發(fā)布時(shí)間：2022-01-06 11:26

　　隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,資本市場(chǎng)作為一個(gè)直接融資平臺(tái),在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、優(yōu)化社會(huì)資源配置方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。出于獲取發(fā)展所需資金、調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)、提升品牌知名度等目的,IPO上市成為了企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的最優(yōu)選擇。目前我國(guó)IPO發(fā)行制度正處于核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的過(guò)渡階段,審核要求越來(lái)越細(xì)化,IPO過(guò)會(huì)率逐年下跌。如何順利通過(guò)IPO審核是每個(gè)擬上市企業(yè)需要深思熟慮和慎重對(duì)待的問(wèn)題,此階段通過(guò)對(duì)IPO失敗的案例研究總結(jié)經(jīng)驗(yàn)也具有更為重要的實(shí)踐意義。X醫(yī)療器械企業(yè)近年來(lái)在行業(yè)政策利好的環(huán)境下先后申報(bào)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市,兩次IPO審核正處于IPO發(fā)行制度變革的關(guān)鍵期,其IPO失敗的案例值得我們研究分析。本文首先對(duì)IPO相關(guān)研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行梳理總結(jié)。其次,分別從信息披露、主體資格、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、持續(xù)盈利能力、規(guī)范運(yùn)行、募投項(xiàng)目等六個(gè)方面對(duì)新股上市發(fā)行制度進(jìn)行了概念論述,并以此整理了近年來(lái)我國(guó)IPO被否情況提煉證監(jiān)會(huì)審核側(cè)重點(diǎn)。通過(guò)對(duì)企業(yè)在兩次IPO審核中所披露的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致X企業(yè)未能達(dá)到上市審核要求的問(wèn)題主要為持續(xù)盈利能力不足、企業(yè)運(yùn)行不規(guī)范、信息披露真實(shí)性存疑、股權(quán)結(jié)... 

【文章來(lái)源】：華僑大學(xué)福建省

【文章頁(yè)數(shù)】：71 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

截止2018年末X企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

華僑大學(xué)碩士學(xué)位論文38由于企業(yè)后期自動(dòng)終止審核，無(wú)法得知上交所對(duì)其回復(fù)的認(rèn)可程度，但是從兩次IPO反饋意見(jiàn)來(lái)看，證監(jiān)會(huì)和上交所對(duì)核心技術(shù)權(quán)屬的審核十分嚴(yán)格，企業(yè)應(yīng)該規(guī)范核心技術(shù)研發(fā)、申報(bào)、維護(hù)等相關(guān)流程，避免產(chǎn)生核心技術(shù)權(quán)屬不明晰的嫌疑。4.1.4研發(fā)投入不足作為技術(shù)密集型企業(yè)，研發(fā)投入占比能反映企業(yè)在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力與核心優(yōu)勢(shì)，與企業(yè)可持續(xù)盈利能力息息相關(guān)。X企業(yè)研發(fā)費(fèi)用主要由職工薪酬、折舊及攤銷(xiāo)、技術(shù)試驗(yàn)費(fèi)構(gòu)成，2015年~2018年X公司研發(fā)費(fèi)用別為1444.72萬(wàn)元、2089.52萬(wàn)元、2557.74萬(wàn)元和4476.93萬(wàn)元，同期研發(fā)費(fèi)用率為3.07%、5.03%、7.18%和14.35%，具體情況如圖4.1。圖4.12015年~2018年年X公司研發(fā)費(fèi)用情況數(shù)據(jù)來(lái)源：X公司招股說(shuō)明書(shū)由圖4.1可知，2015年~2018年X企業(yè)的研發(fā)投入呈逐年上升的趨勢(shì)，2018年產(chǎn)業(yè)園區(qū)轉(zhuǎn)固，用作研發(fā)場(chǎng)地的產(chǎn)業(yè)園區(qū)部分產(chǎn)生的折舊攤銷(xiāo)使得總體研發(fā)投入增長(zhǎng)幅度明顯。盡管近年來(lái)研發(fā)投入呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但研發(fā)費(fèi)用率相較同

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
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[2]LX公司IPO失敗原因的案例研究[D]. 許嘉嬈.華中科技大學(xué) 2018
[3]社會(huì)資本視角下股權(quán)制衡、股東關(guān)系與控股股東侵占[D]. 王秀萍.山東大學(xué) 2018
[4]我國(guó)新三板市場(chǎng)信息披露的違規(guī)性分析[D]. 梁潔.深圳大學(xué) 2017
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