近年來,“中央一號”文件多次從不同角度提及支持涉農(nóng)企業(yè)發(fā)展思路,在此背景下,新三板市場掛牌涉農(nóng)企業(yè)數(shù)量整體呈現(xiàn)上升趨勢。截止2020年6月,全國已有共計(jì)196家涉農(nóng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)新三板市場掛牌,至此,新三板市場涉農(nóng)企業(yè)掛牌數(shù)量遠(yuǎn)超主板交易所上市農(nóng)林牧漁板塊企業(yè)數(shù)量。但隨著新三板市場涉農(nóng)企業(yè)掛牌數(shù)量的增加,融資總量隨之?dāng)U大,部分掛牌涉農(nóng)企業(yè)融資狀況稍顯欠佳,涉農(nóng)企業(yè)融資現(xiàn)狀有待關(guān)注。首先,文章從新三板市場涉農(nóng)企業(yè)及企業(yè)融資的概述出發(fā),通過對河南民正農(nóng)牧的融資供需現(xiàn)狀進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)民正農(nóng)牧融資存在企業(yè)募集對象有限、融資結(jié)構(gòu)相對固化、融資金額逐年下降等融資問題。接著,由民正農(nóng)牧的融資問題出發(fā),探尋民正農(nóng)牧融資問題的形成原因,包括企業(yè)自身盈利能力較弱、新三板市場流動性不足及退出機(jī)制不完善、本土資本市場薄弱且農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)并非投資者偏好投資項(xiàng)目等。最后,基于對民正農(nóng)牧融資問題的研究分析,得出改善河南民正農(nóng)牧新三板市場融資狀況的對策建議,同時(shí),從企業(yè)和政府兩方面得出完善河南省涉農(nóng)企業(yè)新三板市場融資狀況的啟示。企業(yè)需提高自身盈利能力、緊跟新三板市場改革進(jìn)程,抓住時(shí)機(jī)促進(jìn)自身發(fā)展;政府需要發(fā)揮監(jiān)管職能及引導(dǎo)作... 

【文章來源】：河南工業(yè)大學(xué)河南省

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

技術(shù)路線圖

河南工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文27牧新三板市場掛牌以來具體增發(fā)金額及趨勢詳見圖4.1。同時(shí)如表4.3所示，新三板市場整體及河南省新三板市場整體增發(fā)募資金額2017年以來也呈現(xiàn)出下降趨勢。圖4.12015年-2019年民正農(nóng)牧定向增發(fā)情況數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)庫表4.32015年至2019年增發(fā)募資金融統(tǒng)計(jì)表年份新三板增發(fā)募集資金（億元）河南省新三板增發(fā)募集資金（億元）民正農(nóng)牧增發(fā)募集資金（億元）20151279.1338.560.4920161481.1533.240.9120171406.6733.901.602018786.1919.63/2019282.188.810資料來源：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)www.neeq.com.cn經(jīng)過分析民正農(nóng)牧2015年至2019年股權(quán)質(zhì)押融資情況，結(jié)合前文對民正農(nóng)牧2015年至2019年增發(fā)融資情況的趨勢分析可見，雖然民正農(nóng)牧2018年、2019年間沒有使用增發(fā)手段進(jìn)行資金募集，但是在2018年及2019年間分別使用3次、4次股權(quán)質(zhì)押手段進(jìn)行資金募集，且這兩年內(nèi)每年通過股權(quán)質(zhì)押所融資金相對2016年所融資金數(shù)額較低。民正農(nóng)牧2015年至2019年股權(quán)質(zhì)押融資的詳細(xì)統(tǒng)計(jì)如圖4.2所示。

4民正農(nóng)牧新三板市場融資問題及成因分析28圖4.22015年-2019年民正農(nóng)牧股權(quán)質(zhì)押融資情況數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)庫綜合前述分析，發(fā)現(xiàn)民正農(nóng)牧自2017年以來，增發(fā)融資金額及股權(quán)質(zhì)押融資金額均呈現(xiàn)下降趨勢。通過分析可知，由于新三板流動性較為不足，且新三板對合格投資者要求較高，這些都會影響新三板投資者對民正農(nóng)牧的投資積極性。民正農(nóng)牧近年來股價(jià)不穩(wěn)、抵押物價(jià)值不高等因素也會影響銀行對民正農(nóng)牧的授信額度，進(jìn)而造成民正農(nóng)牧資金募集量在2017年后呈現(xiàn)下降趨勢。4.2民正農(nóng)牧新三板市場融資問題的成因4.2.1民正農(nóng)牧盈利能力不足民正農(nóng)牧屬于畜牧業(yè)，作為成長型中小微企業(yè)，需要持續(xù)籌集發(fā)展所需資金。機(jī)構(gòu)投資者及個人投資者無論是從戰(zhàn)略角度或財(cái)務(wù)角度成為公司股東，目的在于獲取未來的價(jià)值增長收益。影響企業(yè)未來價(jià)值的影響因素為利潤增長率、PE增長率、股息率。新三板股權(quán)投資受限售等因素影響，投資期較長，PE增長率波動不定；作為成長性中小微企業(yè)，一般不采取發(fā)放股息政策或股息率極低，所以利潤成為影響企業(yè)未來價(jià)值增長的核心要素。如表4.4所示，2016年以來，受環(huán)保政策及外部環(huán)境影響，民正農(nóng)牧凈利潤持續(xù)下滑，導(dǎo)致每股收益持續(xù)下降。因此，民正農(nóng)牧自身盈利能力下降是導(dǎo)致其2017年以來募集資金降低及側(cè)重股權(quán)質(zhì)押融資的原因。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[3]新三板公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)問題研究[D]. 孟健.河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) 2019
[4]新三板掛牌涉農(nóng)企業(yè)融資效率及影響因素分析[D]. 呂亦忻.西北農(nóng)林科技大學(xué) 2019
[5]河南省中小企業(yè)掛牌新三板融資效率研究[D]. 毛凱凱.河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué) 2019
[6]南昌市涉農(nóng)企業(yè)信貸融資問題研究[D]. 羅悅.南昌大學(xué) 2019
[7]新三板企業(yè)融資效率及影響因素分析[D]. 劉京麗.江蘇科技大學(xué) 2019
[8]新三板掛牌企業(yè)股權(quán)融資效率及其影響因素的研究[D]. 孟佳穎.浙江工業(yè)大學(xué) 2019
[9]內(nèi)蒙古自治區(qū)涉農(nóng)企業(yè)金融支持研究[D]. 于霏霏.西北農(nóng)林科技大學(xué) 2018
[10]山東省新三板掛牌企業(yè)融資效率研究[D]. 劉曉光.大連海事大學(xué) 2018



本文編號：3560155