我國證券市場起步較晚,在1990年12月籌備已久的深圳交易所和上海交易所正式開始交易,這是我國證券市場開始發(fā)展的標(biāo)志,到今天為止我國證券市場已經(jīng)發(fā)展了近30年,在這個過程中,我國證券市場發(fā)展迅速。我國證券市場的相關(guān)法律法規(guī)和市場監(jiān)管并不完善,存在內(nèi)幕交易以及信息造假等市場現(xiàn)象,市場成熟度較低。中小股民是我國股市投資者的主要構(gòu)成部分,這類投資者的投資選擇和情緒變化對整個市場走勢有重大影響。而中小散戶在股票市場進(jìn)行投資選擇時,常常會做出盲目追高、恐慌殺跌等非理性投資行為,這種非理性投資行為會造成我國股市暴漲暴跌,波動巨大,甚至可能誘發(fā)金融危機,嚴(yán)重阻礙我國證券市場長期健康發(fā)展。本文以重慶中小股民為研究對象,研究風(fēng)險承受能力影響因素,尋找出以往學(xué)者所忽略的因素。從實踐意義來看,可以提升中小散戶的投資能力,形成完善的投資體系,減少非理性投資行為;對相關(guān)部門提出建議,加強市場監(jiān)管,建立健全法律體系,規(guī)范市場行為,為投資者營造良好的市場環(huán)境。從理論意義來看,對中小投資者風(fēng)險承受能力的影響因素進(jìn)行了深入研究,對行為金融理論在這一部分的研究做出貢獻(xiàn)。本文對風(fēng)險承受能力影響因素的相關(guān)國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行梳理,... 

【文章來源】：西南大學(xué)重慶市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

重慶市中小股民收入分布

西南大學(xué)碩士論文28如圖4-6所示，接受調(diào)查的重慶中小股民中，有近74.44%的投資者從投資股票以來到現(xiàn)在的收益情況處于虧損狀態(tài)，其中有66.81%的投資者處于0-50%的虧損，而與之對應(yīng)的，盈利的投資者僅僅只占比11.88%，其中并沒有盈利超過100%投資者。股票市場存在一個定律，即二八定律，是指股票市場真正賺錢的少數(shù)那20%的人，而剩下的80%的人都是虧損或者盈虧平衡。樣本投資者是中小投資者，處于股票投資市場的弱勢地位，而中國股市真正賺錢的是那些機構(gòu)投資者，他們有專業(yè)的分析團(tuán)隊、雄厚的資金實力以及信息上的絕對優(yōu)勢，他們賺的錢正是來自中小散戶的虧損。圖4-6重慶市中小股民投資收益情況Figure4-6investmentincomeofsmallandmedium-sizedshareholdersinChongqing如圖4-7所示，近一周股票投資收益情況上漲一點和下跌一點的樣本投資者有334人，占樣本總比例比超過74.89%；投資股票不漲不跌的投資者有58人，占比為13.00%；而投資股票上漲很多和下跌很多的投資者所占比例則更少，分別占比5.38%和6.73%。統(tǒng)計結(jié)果顯示大部分重慶投資者短期是虧損一點和盈利一點的情況，這是可能是由于投資者接受調(diào)查時大盤波動幅度并不大，所以整體短期投資收益波動也不大；此外58人填寫了近一周收益情況為不漲不跌，這可能因為投資者處于空倉觀望狀態(tài)或者是盈虧正好持平。

西南大學(xué)碩士論文30圖4-8投資年限分布情況Figure4-8distributionofinvestmentyears接受調(diào)查的重慶中小股民投資期限偏好情況如圖4-9，投資期限在1-7天的投資者占比30.94%和7天-1個月的投資者占比23.09%，短線投資者合計高達(dá)54.03%；投資期限在1個月-3個月投資者占比18.37%和3個月-6個月的投資者占比11.23%，中線投資者合計占比29.60%，投資期限超過半年的長線投資者占比最少，僅僅占比16.28%。從統(tǒng)計結(jié)果可以看出重慶中小股民投資期限偏好以短線投資為主，主要原因是：首先，中小股民的投資規(guī)模是在50萬元以內(nèi)，所以能用于買入股票的資金較少，而他們有強烈的追求利潤最大化的動機，從而通過短期頻繁的抄作來實現(xiàn)更大的利潤；其次，中小股民的投資分析能力不足，沒有系統(tǒng)的投資理念，所以在具體的股票買賣操作中偏向于追漲殺跌和頻繁交易；最后，中國證券市場發(fā)展時間較短，市場制度不健全，投機氛圍濃厚，存在內(nèi)幕交易、莊家控盤以及財務(wù)造假等現(xiàn)象，從而導(dǎo)致中小股民偏向于短期投資。圖4-9投資期限偏好情況941091746921.08%24.41%39.01%15.50%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%0204060801001201401601802001年以內(nèi)1-3年3-8年超過8年1-7天31%7天-1個月23%1個月-3個月18%3個月-6個月11%6個月-1年11%1年以上6%

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國股票市場存在過度自信么?——行為機制和實證檢驗[J]. 唐亮,萬相昱,張晨.  金融評論. 2019(03)
[2]過度自信、風(fēng)險偏好和資產(chǎn)配置——來自中國城鎮(zhèn)家庭的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 高楠,梁平漢,何青.  經(jīng)濟學(xué)(季刊). 2019(03)
[3]股市中小投資者心理弱點及治理分析[J]. 王彥峰.  中國市場. 2016(03)
[4]中國上市公司股票投資的動機研究[J]. 韓燕,崔鑫,郭艷.  管理科學(xué). 2015(04)
[5]中國個人投資者的過度自信和過度交易研究[J]. 廖理,賀裴菲,張偉強,沈紅波.  投資研究. 2013(08)
[6]證券市場中小投資者風(fēng)險承受能力影響因素研究[J]. 張秋來,吳愛軍.  中南民族大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版). 2013(02)
[7]基于行為金融的股票個體投資者的行為分析[J]. 余雨楨.  時代金融. 2013(08)
[8]金融市場羊群行為研究綜述[J]. 朱曦濟,彭建凱,吳雪清.  國際金融. 2012(04)
[9]個人投資者交易行為研究——來自臺灣股市的證據(jù)[J]. 陳志娟,鄭振龍,馬長峰,林蒼祥.  經(jīng)濟研究. 2011(S1)
[10]中國居民風(fēng)險厭惡系數(shù)測定及影響因素分析——基于中國居民投資行為數(shù)據(jù)的實證研究[J]. 王晟,蔡明超.  金融研究. 2011(08)

博士論文
[1]我國股民股票購買動機對其投資決策行為的影響研究[D]. 王巍.吉林大學(xué) 2012
[2]基于行為金融學(xué)的股票市場投資者行為研究[D]. 李靜.中國社會科學(xué)院研究生院 2012
[3]證券市場信息傳導(dǎo)機制與信息披露制度研究[D]. 林俊波.浙江大學(xué) 2005

碩士論文
[1]我國上市公司大股東增持對股票價格影響的實證研究[D]. 孫凱軍.山西財經(jīng)大學(xué) 2016
[2]銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險等級與客戶風(fēng)險承受能力匹配性研究[D]. 何新海.西南交通大學(xué) 2016



本文編號：3541144