基于LASSO分位數(shù)回歸,本文提出了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)度量新指標(biāo),并采用該指標(biāo)構(gòu)建2011-2017年我國上市金融機(jī)構(gòu)時(shí)變的尾部風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)。在此基礎(chǔ)上,本文一方面從系統(tǒng)、部門和機(jī)構(gòu)三個(gè)層面衡量其網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)水平;另一方面,識別風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)間傳遞的方向路徑等關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu),而且在兼顧關(guān)聯(lián)水平和關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上,測度單個(gè)機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn):第一,我國金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)關(guān)聯(lián)水平具有明顯周期性特征,在風(fēng)險(xiǎn)積累階段系統(tǒng)關(guān)聯(lián)水平迅速攀升,直至風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)階段達(dá)到階段性高點(diǎn),而后隨著風(fēng)險(xiǎn)釋放逐步回落。第二,銀行、證券和保險(xiǎn)三個(gè)部門風(fēng)險(xiǎn)輸出關(guān)聯(lián)水平的時(shí)序變化差異較大,但風(fēng)險(xiǎn)輸入關(guān)聯(lián)水平的時(shí)序變化基本一致,風(fēng)險(xiǎn)在部門間的傳染是真實(shí)存在的。第三,總體上,同部門且規(guī)模相近、商業(yè)模式相似、業(yè)務(wù)同質(zhì)性較高的機(jī)構(gòu)間關(guān)聯(lián)水平更高,但在風(fēng)險(xiǎn)積累和爆發(fā)階段,跨部門、同部門中差異較大的機(jī)構(gòu)間關(guān)聯(lián)水平也有所上升。第四,在同時(shí)考慮關(guān)聯(lián)水平和關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)時(shí),四家大型商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)最大,且遠(yuǎn)高于其他金融機(jī)構(gòu);同時(shí),一些保險(xiǎn)企業(yè)也開始成為系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)�；谖膊匡L(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)的研究,本文為我國金融業(yè)監(jiān)管提供了具有可行性的政策建議。 

【文章來源】：經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài). 2019,(07)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：15 頁

【文章目錄】：
一、引言與文獻(xiàn)綜述
二、方法與數(shù)據(jù)說明
    (一) 基于LASSO-ΔCoVaR的尾部風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)
    (二) 基于風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)的關(guān)聯(lián)水平及機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)
    (三) 樣本與數(shù)據(jù)
三、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一) 關(guān)聯(lián)水平的度量
    (二) 關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)與機(jī)構(gòu)系統(tǒng)重要性評估
四、主要結(jié)論與政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國金融部門間系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出的監(jiān)測預(yù)警研究——基于下行和上行ΔCoES指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與優(yōu)化[J]. 李政,梁琪,方意.  金融研究. 2019(02)
[2]經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與中國金融周期[J]. 方意,陳敏.  世界經(jīng)濟(jì). 2019(02)
[3]金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn):重要性與脆弱性[J]. 李政,涂曉楓,卜林.  財(cái)經(jīng)研究. 2019(02)
[4]全球系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)溢出與外部沖擊[J]. 楊子暉,周穎剛.  中國社會科學(xué). 2018(12)
[5]中國金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)與系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)[J]. 李紹芳,劉曉星.  金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究. 2018(05)
[6]商業(yè)銀行尾部風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)性與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)——基于中國上市銀行的實(shí)證檢驗(yàn)[J]. 蔣海,張錦意.  財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì). 2018(08)
[7]機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)、網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染——基于VAR-NETWORK模型的實(shí)證分析[J]. 胡利琴,胡蝶,彭紅楓.  國際金融研究. 2018(06)
[8]我國上市金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)性研究——基于網(wǎng)絡(luò)分析法[J]. 李政,梁琪,涂曉楓.  金融研究. 2016(08)
[9]金融行業(yè)間的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)研究[J]. 陳建青,王擎,許韶輝.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2015(09)
[10]金融危機(jī)、國有股權(quán)與資本投資[J]. 梁琪,余峰燕.  經(jīng)濟(jì)研究. 2014(04)



本文編號：3513819