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上海萊士股權質押對上市公司財務風險的影響研究

發(fā)布時間:2021-11-17 07:39
  近年來,我國資本市場的融資渠道單一、融資困難的現(xiàn)象較為普遍。由于股權質押的便利性,越來越多的上市公司控股股東選擇股權質押進行融資。當股權質押成為融資的熱門選項,股權質押爆倉事件也開始層出不窮,這其中顯露出的問題需要引起重視。上市公司的控股股東往往在企業(yè)的經營決策中具有絕對的話語權與控制權。股權質押后,控股股東的風險偏好水平發(fā)生變化,從而導致控股股東會利用自身對于上市公司絕對的話語權來影響企業(yè)的管理決策。同時,股權質押這一行為作為信號向市場傳遞后也可能會導致市場對企業(yè)的看法發(fā)生變化,進而改變企業(yè)的經濟環(huán)境。這些變動都會對上市公司的財務風險產生影響。本文以上海萊士為例,通過文獻分析、案例研究和定量分析的方式,深入了解上海萊士當前股權質押方面所存在的問題,基于信號傳遞理論與資產替代理論,分析其控股股東股權質押后,因公司治理行為的變化以及對上市公司經營環(huán)境的負面影響,導致的上市公司財務風險變動的情況。從投資風險、流動性風險、籌資風險三個角度,詳細分析控股股東股權質押行為對上市公司財務風險所造成的影響。綜合分析得出結論:控股股東股權質押會導致上市公司財務風險的增加。最后提出相關建議,以防范、化解... 

【文章來源】:南華大學湖南省

【文章頁數(shù)】:71 頁

【學位級別】:碩士

【部分圖文】:

上海萊士股權質押對上市公司財務風險的影響研究


研究思路圖

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22圖4.42016-2018采漿量對比圖數(shù)據(jù)來源:公開資料,作者自己整理。根據(jù)圖4.4可知,2018年天壇生物的采漿量位居血液制品行業(yè)第一,作為一家純粹的血液制品企業(yè),血液制品收入達到12.2億元。排名第二的華蘭生物的血液制品加上疫苗的收入達到11.45億元。緊接著泰邦生物的血液制品收入2.33億美元,折合人民幣16億元。因為泰邦生物是美股市場,所以存在一定的市場差異。表4.22018血液制品企業(yè)收入對比血制品收入(億元)扣非凈利潤(億元)市值(億元)天壇生物12.202.37186華蘭生物11.454.05307泰邦生物16.004.90207上海萊士9.603.07307數(shù)據(jù)來源:Wind數(shù)據(jù)庫,作者自己整理。如表4.2顯示,上海萊士排名行業(yè)第四,血液制品收入僅為9.6億元。相比較來說,上海萊士的生產線利用率高,采漿站的數(shù)量名列前茅,產品線的種類在國內也處于前列。但血液制品行業(yè)的關鍵指標采漿量卻沒有達到預期的增長,這個情況與上海萊士的經營戰(zhàn)略密切相關,下文將對此現(xiàn)象進行具體分析。

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234.1.3上海萊士股權結構概況上海萊士的控股股東分別為科瑞天誠投資控股有限公司(以下簡稱“科瑞天誠”)和萊士中國有限公司(以下簡稱“萊士中國”),各持有公司37.5%股份?迫鹛煺\的實際控制人為鄭躍文,萊士中國的唯一股東為黃凱,因此公司實際控制人為鄭躍文和黃凱。具體股權結構分布圖見表4.3與圖4.5:表4.3上海萊士控股股東及其關聯(lián)方持股情況股東名稱持股數(shù)量(萬)持股比例(%)科瑞天誠投資控股有限公司158,252.9631.81寧波科瑞金鼎投資合伙企業(yè)(有限合伙)21,027.624.23鵬華資產-平安銀行-鵬華資產科瑞萊士資產管理計劃6,498.531.31鄭躍文37.35RAASCHINALIMITED150,887.0030.33深圳萊士凱吉投資咨詢有限公司22,811.924.59鵬華資產-平安銀行-鵬華資產凱吉萊士1期資產管理計劃6,433.631.29黃凱36.21合計73.56數(shù)據(jù)來源:上海萊士2018年年報圖4.5上海萊士股權結構分布圖數(shù)據(jù)來源:上海萊士2018年年報


本文編號:3500466

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