發(fā)布時(shí)間：2021-10-09 11:28

　　本文將極值理論引入到系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)度量中,通過(guò)極端分位數(shù)回歸技術(shù)估計(jì)我國(guó)33家上市金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融系統(tǒng)整體的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn),并識(shí)別出我國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)。研究結(jié)果表明,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)價(jià)值總資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)明顯的非正態(tài)分布特征,使用極端分位數(shù)回歸技術(shù)可以更準(zhǔn)確的度量尾部的風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)性;銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)水平最高且波動(dòng)變化最大,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)排名前十的金融機(jī)構(gòu)基本為銀行類(lèi)機(jī)構(gòu);證券類(lèi)、保險(xiǎn)類(lèi)、信托類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)水平相對(duì)較低;通過(guò)與其他研究的對(duì)比發(fā)現(xiàn),考慮到極端情形下的尾部風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)性時(shí),股份制商業(yè)銀行對(duì)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)上升。本文的研究為系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的宏觀審慎監(jiān)管提供了實(shí)證依據(jù)。 

【文章來(lái)源】：中國(guó)管理科學(xué). 2014,22(07)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：8 頁(yè)

【部分圖文】：

圖１４家金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)收益率Ｑ－Ｑ圖

圖３３３家金融機(jī)構(gòu)日度系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)負(fù)值建設(shè)銀行和工商銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)在任何時(shí)候都要較高，農(nóng)業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)波動(dòng)較大，個(gè)別時(shí)期出現(xiàn)了極端的高風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)；證券機(jī)構(gòu)中的興業(yè)證券和中信證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)較高，并且波動(dòng)也較大；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中的太平洋保險(xiǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)較高；銀行類(lèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)水平的波動(dòng)幅度普遍較大，而信托類(lèi)和保險(xiǎn)類(lèi)波動(dòng)較校圖２３３家金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)平均水平表４金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)排序金融機(jī)構(gòu)２０１２Ｑ１２０１２Ｑ２２０１２Ｑ３２０１２Ｑ４２０１３Ｑ１北京銀行１２１４１３１２１３工商銀行２２２６６光大銀行１７１２１２１８１４華夏銀行１３１７１５１４１５建設(shè)銀行１１１１１交通銀行９７９７７民生銀行４３４２２南京銀行１４１３１４１３１２寧波銀行１６１８１７１６１８農(nóng)業(yè)銀行５５３１１１０平安銀行３２３２３２３２３２浦發(fā)銀行８６７４３興業(yè)銀行７４５３４招商銀行３９８５５中國(guó)銀行６８６８８中信銀行１９２０２０２０２０陜西國(guó)際信托３１３１３１３１３１中國(guó)平安保險(xiǎn)３３３３３３３３３３中國(guó)人壽保險(xiǎn)１８２１２１１７１６中國(guó)太平洋保險(xiǎn)１０１１１１１０９長(zhǎng)江證券２８２７２８２６２７金融機(jī)構(gòu)２０１２Ｑ１２０１２Ｑ２２０１２Ｑ３２０１２Ｑ４２０１３Ｑ１東北證券２９２９２９２９２９光大證券２０２２２２２１１９廣發(fā)證券２６２５２４２８２８國(guó)金證券３０３０３０３０３０國(guó)元證券２３２３２３２３２３海通證券２４２４２５２４２４宏源證券２５２６２６２５２５華泰證券２１１５１８１９２１太平洋證券２７２８２７２７２６

圖３３３家金融機(jī)構(gòu)日度系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)負(fù)值建設(shè)銀行和工商銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)在任何時(shí)候都要較高，農(nóng)業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)波動(dòng)較大，個(gè)別時(shí)期出現(xiàn)了極端的高風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)；證券機(jī)構(gòu)中的興業(yè)證券和中信證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)較高，并且波動(dòng)也較大；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中的太平洋保險(xiǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)較高；銀行類(lèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)水平的波動(dòng)幅度普遍較大，而信托類(lèi)和保險(xiǎn)類(lèi)波動(dòng)較校圖２３３家金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)平均水平表４金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)排序金融機(jī)構(gòu)２０１２Ｑ１２０１２Ｑ２２０１２Ｑ３２０１２Ｑ４２０１３Ｑ１北京銀行１２１４１３１２１３工商銀行２２２６６光大銀行１７１２１２１８１４華夏銀行１３１７１５１４１５建設(shè)銀行１１１１１交通銀行９７９７７民生銀行４３４２２南京銀行１４１３１４１３１２寧波銀行１６１８１７１６１８農(nóng)業(yè)銀行５５３１１１０平安銀行３２３２３２３２３２浦發(fā)銀行８６７４３興業(yè)銀行７４５３４招商銀行３９８５５中國(guó)銀行６８６８８中信銀行１９２０２０２０２０陜西國(guó)際信托３１３１３１３１３１中國(guó)平安保險(xiǎn)３３３３３３３３３３中國(guó)人壽保險(xiǎn)１８２１２１１７１６中國(guó)太平洋保險(xiǎn)１０１１１１１０９長(zhǎng)江證券２８２７２８２６２７金融機(jī)構(gòu)２０１２Ｑ１２０１２Ｑ２２０１２Ｑ３２０１２Ｑ４２０１３Ｑ１東北證券２９２９２９２９２９光大證券２０２２２２２１１９廣發(fā)證券２６２５２４２８２８國(guó)金證券３０３０３０３０３０國(guó)元證券２３２３２３２３２３海通證券２４２４２５２４２４宏源證券２５２６２６２５２５華泰證券２１１５１８１９２１太平洋證券２７２８２７２７２６

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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