融資約束產(chǎn)生的根源是信息不對稱等不完美市場表現(xiàn)引起的企業(yè)內(nèi)、外部融資成本的差異。貨幣政策的調(diào)整引起企業(yè)融資成本的變動,企業(yè)面臨的融資約束程度也隨之變動,影響企業(yè)的投資活動,進而影響企業(yè)績效。又考慮到具有高投入、高風(fēng)險等特征的醫(yī)藥制造業(yè)作為與國計民生密切相關(guān)的基礎(chǔ)性和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè),資金需求量大。因此,本研究將宏觀政策與企業(yè)的微觀行為相結(jié)合,探究貨幣政策、融資約束對醫(yī)藥制造企業(yè)績效的影響。本研究首先闡述了貨幣政策、融資約束和企業(yè)績效的相關(guān)理論,并分析了醫(yī)藥制造業(yè)的融資現(xiàn)狀。然后,基于資源基礎(chǔ)理論、信息不對稱理論與貨幣政策傳導(dǎo)機制理論,提出了研究假設(shè)。接著,選取了2012年至2018年滬深A(yù)股醫(yī)藥制造業(yè)103家上市公司作為研究樣本,將營業(yè)凈利率作為企業(yè)績效的衡量指標(biāo),構(gòu)建融資約束指標(biāo),將貨幣政策虛擬變量作為調(diào)節(jié)變量,并把有關(guān)控制變量加入模型中,使用固定效應(yīng)模型進行了實證研究。既分析了融資約束對醫(yī)藥制造企業(yè)績效的影響在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和企業(yè)規(guī)模上的差異,也分析了貨幣政策對融資約束與醫(yī)藥制造企業(yè)績效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用在不同融資約束程度和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)上的差異。實證研究結(jié)果顯示,融資約束對醫(yī)藥制造企業(yè)績效具有抑制... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

研究框架圖

哈爾濱工業(yè)大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位論文17圖2-12012-2018年醫(yī)藥制造業(yè)主要經(jīng)濟指標(biāo)數(shù)據(jù)來源：中商情報網(wǎng)數(shù)據(jù)庫2.4.1.1主要經(jīng)濟指標(biāo)分析近些年來，我國十分重視醫(yī)藥制造業(yè)的發(fā)展。由圖2-2可知，2012年至2016年醫(yī)藥制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模不斷提升，增加至6299億元。固定資產(chǎn)投資金額的同比增長率有所放緩，逐年降低。由于新版藥品GMP的認(rèn)證以及一致性評價等產(chǎn)品質(zhì)量提升工作持續(xù)推進，一些醫(yī)藥制造企業(yè)決定延緩評價中品種的項目建設(shè)，甚至放棄部分品種、項目，進而影響固定資產(chǎn)投資決策。2017年固定資產(chǎn)投資金額為5986.26億元，與2016相比，下降4.96%。另外，隨著醫(yī)藥行業(yè)不斷推動轉(zhuǎn)型升級，部分醫(yī)藥制造企業(yè)在醫(yī)藥新興領(lǐng)域的投資力度加強，使得2018年后的固定資產(chǎn)投資金額同比下降幅度持續(xù)收窄。但是，考慮到醫(yī)藥行業(yè)改革的不斷深入，開放程度的不斷加深，創(chuàng)新能力不斷提高，醫(yī)藥行業(yè)將具備更強的市場競爭力，占有更大的市場份額，且醫(yī)藥行業(yè)投資增速將延續(xù)上升趨勢。

012-2017年醫(yī)藥制造業(yè)固定資產(chǎn)投資情況

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3422877