現(xiàn)金有如公司的“血液”,而現(xiàn)金持有策略是企業(yè)財務政策制定中重要的一環(huán)。早期的關于現(xiàn)金持有的研究以凱恩斯的貨幣需求理論為主,后來財務學者們將研究方向轉(zhuǎn)向影響現(xiàn)金持有策略的因素研究以及研究持有大量現(xiàn)金的后果。對現(xiàn)金持有的影響因素研究又從微觀層面逐步向宏觀層面展開,從公司內(nèi)部的公司層面因素及治理因素,到公司外部的宏觀經(jīng)濟政策和治理環(huán)境等因素,現(xiàn)金持有政策受眾多因素影響。本文從公司戰(zhàn)略這一新的視角,研究戰(zhàn)略激進程度如何影響現(xiàn)金持有政策。借鑒Bentley對公司戰(zhàn)略的衡量方法,以我國2008-2017年A股上市公司為樣本,實證考察了公司戰(zhàn)略激進程度與現(xiàn)金持有水平、現(xiàn)金積累傾向的關系。實證研究發(fā)現(xiàn):（1）公司戰(zhàn)略激進程度與公司現(xiàn)金持有水平顯著正相關,即公司戰(zhàn)略激進性程度越高,公司傾向于持有更多現(xiàn)金;（2）公司戰(zhàn)略激進程度與公司現(xiàn)金積累傾向顯著正相關,即公司戰(zhàn)略激進程度越高,公司現(xiàn)金-現(xiàn)金流越敏感,即公司具有較高的現(xiàn)金積累傾向;（3）進一步研究發(fā)現(xiàn),戰(zhàn)略激進型公司持有較高的現(xiàn)金水平能夠增加公司價值。以上結(jié)論支持了現(xiàn)金持有預防性動機,采取激進型戰(zhàn)略的公司維持較高的現(xiàn)金持有水平,為應對未來不確定性所帶來... 

【文章來源】：南昌大學江西省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１結(jié)構框架圖??６??

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3371793