自從1995年擔保法確立了股權(quán)質(zhì)押制度以來,作為一種新興的融資方式,股權(quán)質(zhì)押發(fā)展迅速。2018年我國上市公司中有3422家參與了股權(quán)質(zhì)押,累計的質(zhì)押股數(shù)高達6345億股,A股市場反映了“全股質(zhì)押”的現(xiàn)象,隨著這一融資方式的不斷普及,其潛在的風險也備受市場各方的關(guān)注。股權(quán)質(zhì)押背后意味著控股股東可能存在掏空上市公司的動機,以及存在為了避免股價下跌導致的控制權(quán)轉(zhuǎn)移風險從而對財務(wù)報表進行盈余操縱的行為,這些風險會對上市公司的日常經(jīng)營活動產(chǎn)生嚴重的不利影響。因此,在股權(quán)質(zhì)押問題頻繁出現(xiàn)的背景下,供應(yīng)商會為了減少自身信用風險以及壞賬損失,從而減少給股權(quán)質(zhì)押的上市公司提供商業(yè)信用。近年來,內(nèi)部控制在公司治理中受到了一定的重視,并在政府的鼓勵下不斷的完善與健全。那么高質(zhì)量的內(nèi)部控制是否能起到有效緩解股權(quán)質(zhì)押的上市公司與供應(yīng)商之間存在的信息不對稱問題,增強供應(yīng)商對股權(quán)質(zhì)押公司的信任,最后影響供應(yīng)商提供的商業(yè)信用呢?本文選取2013-2018年我國A股上市公司的數(shù)據(jù),在委托代理理論、信息不對稱理論以及信號傳遞理論的基礎(chǔ)上,構(gòu)建相關(guān)模型進行實證分析,探討控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司商業(yè)信用融資的相關(guān)性以及內(nèi)部控制... 

【文章來源】：杭州電子科技大學浙江省

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

控股股東股權(quán)質(zhì)押與商業(yè)信用融資的影響機理

Feng 等（2015）[73]表明，良好的內(nèi)部控制能有效約束管理層利用其權(quán)力導致的腐敗行為，從而提升了企業(yè)的經(jīng)營效率。另一方面，D’Mello 等（2017）[74]研究發(fā)現(xiàn)，高質(zhì)量的內(nèi)控為解決代理問題起到了良好的信息傳遞機制，促使企業(yè)內(nèi)部信息能及時完整的傳遞，通過改善企業(yè)內(nèi)部溝通，減少企業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)成本。楊德明等（2009）[75]認為，有效的內(nèi)部控制在大股東機會主義行為方面起到良好的約束作用，且外部審計質(zhì)量越低時，其約束作用越明顯。因此，高質(zhì)量內(nèi)部控制通過緩解代理問題，可以在一定程度上限制控股股東掏空上市公司的動機。在企業(yè)內(nèi)部控制良好的情況下，可以減少供應(yīng)商與企業(yè)之間的信息不對稱問題，增強供應(yīng)商的信任，因此可以有效削弱企業(yè)股東將股權(quán)質(zhì)押出去所帶來的負向效應(yīng)。影響機理如下圖所示：

不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下的影響機理

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3228790