發(fā)布時(shí)間：2021-06-05 14:42

　　隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和日趨完善,從上交所成立至今二十余年,股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)日趨壯大,截止2015年底我國(guó)滬深兩市A股上市公司共2829家,總市值達(dá)到56.73萬(wàn)億元,且有592只上市公司的公司債在上交所和深交所債券市場(chǎng)發(fā)行。在資本市場(chǎng)改革發(fā)展的同時(shí)仍有許多亟待解決的問(wèn)題,股利分配政策就是其中之一。已有學(xué)者的大量研究表明,上市公司的現(xiàn)金股利政策對(duì)股票市場(chǎng)有著明顯的沖擊作用,特別是引起股利預(yù)案公告日的股價(jià)變動(dòng)。國(guó)外學(xué)者已經(jīng)將股利政策的研究視角擴(kuò)展到了債券市場(chǎng),對(duì)于發(fā)行了公司債的上市公司來(lái)說(shuō),由于債權(quán)人與管理層之間存在委托代理沖突,股東和債權(quán)人之間存在利益沖突,上市公司的現(xiàn)金股利分配對(duì)債券的收益也存在一定的影響,能夠引起債券市場(chǎng)的波動(dòng),在這種情況下上市公司的現(xiàn)金股利對(duì)資本市場(chǎng)的反應(yīng)尚需要驗(yàn)證。本文針對(duì)2008-2015年發(fā)布現(xiàn)金股利變動(dòng)公告的A股上市公司和發(fā)行公司債的上市公司為對(duì)象,對(duì)資本市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行了研究。本文首先采用經(jīng)典的事件研究法對(duì)上市公司現(xiàn)金股利變動(dòng)導(dǎo)致的資本市場(chǎng)異常收益進(jìn)行了檢驗(yàn),進(jìn)一步分析了引起這種資本市場(chǎng)反應(yīng)的影響因素。在此基礎(chǔ)上本文還采用傾向得分匹配法將發(fā)布現(xiàn)金股利變動(dòng)公... 

【文章來(lái)源】：大連理工大學(xué)遼寧省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：59 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的收益率相關(guān)性研究
        1.2.2 股利變動(dòng)的股票市場(chǎng)反應(yīng)研究
        1.2.3 股利變動(dòng)的債券市場(chǎng)反應(yīng)研究
    1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 創(chuàng)新點(diǎn)
2 股利變動(dòng)的資本市場(chǎng)反應(yīng)的理論分析
    2.1 信號(hào)傳遞理論
        2.1.1 股利信號(hào)傳遞的基礎(chǔ)
        2.1.2 股利信號(hào)傳遞理論的內(nèi)涵
    2.2 自由現(xiàn)金流假說(shuō)
    2.3 財(cái)富轉(zhuǎn)移假說(shuō)
3 基于事件研究法的資本市場(chǎng)反應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)
    3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源和研究方法
        3.1.1 數(shù)據(jù)來(lái)源
        3.1.2 研究方法設(shè)計(jì)
    3.2 現(xiàn)金股利變動(dòng)的資本市場(chǎng)反應(yīng)實(shí)證檢驗(yàn)
        3.2.1 現(xiàn)金股利變動(dòng)的股票市場(chǎng)反應(yīng)檢驗(yàn)
        3.2.2 現(xiàn)金股利變動(dòng)的債券市場(chǎng)反應(yīng)檢驗(yàn)
    3.3 現(xiàn)金股利變動(dòng)資本市場(chǎng)反應(yīng)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        3.3.1 擴(kuò)大估計(jì)窗口
        3.3.2 擴(kuò)大研究樣本
    3.4 現(xiàn)金股利變動(dòng)資本市場(chǎng)反應(yīng)的影響因素分析
        3.4.1 現(xiàn)金股利變動(dòng)的股票市場(chǎng)反應(yīng)影響因素分析
        3.4.2 現(xiàn)金股利變動(dòng)的債券市場(chǎng)反應(yīng)影響因素分析
    3.5 本章小結(jié)
4 基于傾向得分匹配法的資本市場(chǎng)反應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)
    4.1 傾向得分匹配法(PSM)
    4.2 變量的選取及說(shuō)明
    4.3 實(shí)證分析
        4.3.1 基于傾向得分匹配法的股票市場(chǎng)反應(yīng)檢驗(yàn)
        4.3.2 基于傾向得分匹配法的債券市場(chǎng)反應(yīng)檢驗(yàn)
        4.3.3 實(shí)證結(jié)果總結(jié)
5 研究結(jié)論及政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究不足
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國(guó)金融類上市公司股利政策公告效應(yīng)研究[J]. 孫歐,劉志新,楊海軍,李林.  廣義虛擬經(jīng)濟(jì)研究. 2016(01)
[2]上市公司現(xiàn)金股利的信號(hào)傳遞效應(yīng)實(shí)證[J]. 施韜.  時(shí)代金融. 2016(02)
[3]股利公告與債券價(jià)格:財(cái)富再分配假說(shuō)還是信息含量假說(shuō)?[J]. 彭鋒.  國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì). 2016(01)
[4]傾向評(píng)分配比在SPSS軟件上的實(shí)現(xiàn)[J]. 黃福強(qiáng),杜春霖,孫夢(mèng)輝,寧冰,羅穎,安勝利.  南方醫(yī)科大學(xué)學(xué)報(bào). 2015(11)
[5]現(xiàn)金股利分配政策的市場(chǎng)效應(yīng)研究——基于A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 肖柯琴.  湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版). 2014(09)
[6]發(fā)放現(xiàn)金股利的公司具有更高盈余質(zhì)量嗎?——基于信號(hào)傳遞理論新視角的檢驗(yàn)[J]. 王靜,張?zhí)煳?郝東洋.  管理評(píng)論. 2014(04)
[7]中國(guó)上市公司現(xiàn)金股利變化的公告效應(yīng)實(shí)證研究[J]. 嚴(yán)太華,楊永召.  經(jīng)濟(jì)問(wèn)題. 2014(01)
[8]現(xiàn)金股利的市場(chǎng)反應(yīng)研究[J]. 陳沫,陳慶杰.  金融經(jīng)濟(jì). 2013(22)
[9]金融危機(jī)下房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金股利分配傾向的實(shí)證研究[J]. 王珮,蔡安輝,高海梅.  管理評(píng)論. 2013(04)
[10]金融危機(jī)對(duì)公司現(xiàn)金股利政策的影響研究——基于股權(quán)結(jié)構(gòu)的視角[J]. 祝繼高,王春飛.  會(huì)計(jì)研究. 2013(02)

碩士論文
[1]我國(guó)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)關(guān)系研究[D]. 苗國(guó)偉.中國(guó)海洋大學(xué) 2009



本文編號(hào)：3212358