2015年中國股市遭受了嚴重動蕩,上半年到達頂峰的大盤在當年7月突然暴跌,A股市場大多數(shù)上市公司的股價遭受陡坡式下跌,市場的信心在股災(zāi)泛濫全線崩盤下受到嚴重打擊。為了避免股價繼續(xù)下跌,穩(wěn)定投資者信心,防止系統(tǒng)性風險繼續(xù)蔓延,在國家政策的鼓勵下兜底式增持這種“新玩法”便誕生了。附帶大股東兜底承諾的新型員工持股方式在市場上鬧得風生水起,成為了近五年來資本市場上引人注目的新模式,也受到了越來越多上市公司的青睞。但是從近幾年已經(jīng)完成兜底式增持的公司來看實施效果并不是很理想,沒有達到預(yù)期作用,存在較多風險,有諸多問題需要進一步探究。對于兜底式增持這個話題,目前為止大多數(shù)是在社會評論和新聞報道中探討,系統(tǒng)規(guī)范的研究較少。本文就在此背景上進行有意義的探究,為上市公司新型增持行為提供研究支持,同時,也能夠為豐富股災(zāi)增持模式理論研究和完善相關(guān)制度提供重要的參考價值。本文在有效市場假說、信號傳遞假說、信息不對稱理論以及激勵相容原則的理論基礎(chǔ)上,首先對國內(nèi)外有關(guān)員工持股計劃的文獻進行了研究和總結(jié),介紹了兜底式增持的定義、特點和我國目前上市公司的兜底式增持情況。然后在案例分析部分,選擇科陸電子作為案例公司,梳... 

【文章來源】：西南大學重慶市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：87 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

文章技術(shù)路線圖

2兜底式增持的概念框架與理論借鑒19類別劃分以及上市板塊情況具體統(tǒng)計狀況可以參考表2-2所示：表2-2實施兜底式增持的公司的所屬板塊情況Table2-1listofcompaniesrelatedtorisk-freeshareholdingincreasingwithabottomcover所屬板塊實施兜底式增持行為的公司數(shù)量（家）實施兜底式增持行為的頻次（次）中小板2932創(chuàng)業(yè)板2534主板1111數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)整理所得圖2-1實施兜底式增持的公司的所屬板塊數(shù)量（左）及頻次（右）餅狀圖Figure2-1piechartofthenumberandfrequencyofsubordinateplatesofcompaniesthatimplementRisk-freeShareholdingIncreasing對于2017年而言，各個中小板塊指數(shù)快速上漲，這一部分板塊內(nèi)的大部分企業(yè)其科技含量較高，一般都是處于整個行業(yè)中的龍頭地位，占有較高的市場率，對這些公司財務(wù)方面的相關(guān)數(shù)據(jù)開展進一步分析之后，可以得出：這部分企業(yè)兜底式增持對應(yīng)的時間內(nèi)，其業(yè)績都比較穩(wěn)定，但是在盈利能力方面則表現(xiàn)較為疲軟，現(xiàn)金流量狀況普遍也有相關(guān)的問題。如果想要緊緊依靠業(yè)績推動該企業(yè)的股價上漲可行性并不高，在這一前提下企業(yè)如果還不對股市價格采取相關(guān)措施處理，則很可能導致橫盤現(xiàn)象長期的維持。從2017年開始，創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)處于大波動的狀態(tài)，當年7月達到了最低點，12月之后又出現(xiàn)了一次大幅度下跌，創(chuàng)9個月以來的最新低點。在創(chuàng)業(yè)板塊內(nèi)，這部分企業(yè)其科技含量以及成長性都比較高，但是公司的總體規(guī)模還比較小，在扣除了凈利潤之后，其成績可能并不顯著，

3科陸電子兜底式增持的案例介紹和動因分析25圖3-1科陸電子截至2019年9月30日十大股東持股餅狀圖Figure3-1Piechartoftenmajorshareholders"shareholdingasofSeptember30,2019從表3-1可以看出，深圳市科陸電子科技股份有限公司的前十大股東共持有本公司股票8.08億股，占公司股份總數(shù)的57.35%。在公司的前十大股東中，饒陸華和深證市遠致投資有限公司均持有公司股票數(shù)額占公司股份總數(shù)的24.26%，具體持有數(shù)量為341.69百萬股。其余的八個股東只持有公司股份總數(shù)的8.87%，可以非常明顯地看出，前兩大股東對公司有絕對的控制權(quán)，當然包括實際控制人饒陸華。3.1.3公司經(jīng)營狀況科陸電子是中國最先進的綜合能源服務(wù)提供商，提供從智能能源發(fā)電、輸電、流通、使用、存儲到云平臺的全面服務(wù)。公司的主營業(yè)務(wù)是智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)，主要針對國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)等用戶，在配電領(lǐng)域提供產(chǎn)品服務(wù)和系統(tǒng)技術(shù)解決案。表3-2是科陸電子截至2019年6月30日從產(chǎn)和區(qū)域分類的經(jīng)營情況：

【參考文獻】：
期刊論文
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[3]深市公司股權(quán)激勵和員工持股情況分析[J]. 郝昕.  證券市場導報. 2019(10)
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[5]“兜底式增持”原因探析[J]. 高建玲,穆林娟.  冶金管理. 2018(02)
[6]2016年深市公司股權(quán)激勵與員工持股計劃情況分析[J]. 李博.  證券市場導報. 2017(12)
[7]兜底式增持讓大股東帶頭增持[J]. 皮海洲.  武漢金融. 2017(07)
[8]從“兜底式增持承諾”談企業(yè)應(yīng)急規(guī)劃[J]. 楊曄.  新理財. 2017(07)
[9]國有企業(yè)實施員工持股計劃的法治思考[J]. 官欣榮,劉嘉穎.  南方金融. 2017(01)
[10]員工持股計劃的股東財富效應(yīng)研究——基于我國上市公司員工持股計劃的合約要素視角[J]. 蔣運冰,蘇亮瑜.  證券市場導報. 2016(11)

博士論文
[1]中國員工持股制度研究[D]. 羅智淵.首都經(jīng)濟貿(mào)易大學 2011
[2]我國企業(yè)員工持股問題研究[D]. 李士萍.天津大學 2008

碩士論文
[1]熊市背景下上市公司大股東股份增持的實證研究[D]. 姜仁榮.浙江工商大學 2010



本文編號：3048895