2008金融危機(jī)發(fā)生以后,世界經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入了低迷狀態(tài),同樣我國(guó)經(jīng)濟(jì)也進(jìn)入下行期,實(shí)體企業(yè)遭遇到外需的快速下降和內(nèi)需不足的發(fā)展?fàn)顩r,造成實(shí)體企業(yè)盈利水平受到抑制。近些年,由于我國(guó)金融行業(yè)迅猛發(fā)展,實(shí)體產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的結(jié)合日益緊密,并且隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)之后,實(shí)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間有所限制,所獲得的利潤(rùn)率與金融行業(yè)的差距越顯增大,在此環(huán)境下,大量的實(shí)體企業(yè)開始參與金融活動(dòng),大量資本轉(zhuǎn)投于金融業(yè),實(shí)體企業(yè)金融化變得常態(tài)化,民營(yíng)企業(yè)相對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言,在投機(jī)方面的動(dòng)機(jī)表現(xiàn)得更為強(qiáng)烈,所以選用民營(yíng)企業(yè)作為研究對(duì)象,梳理作用機(jī)理,研究金融化投資對(duì)生產(chǎn)效率的影響作用。首先,本文在已有研究的基礎(chǔ)上,概括企業(yè)金融化的相關(guān)概念,從定義、度量和動(dòng)機(jī)等方面出發(fā)搭建理論基礎(chǔ)、形成文獻(xiàn)綜述。其次,本文將通過(guò)定性分析,勾勒出金融化對(duì)企業(yè)生產(chǎn)效率的作用方式和路徑。本文選取了2007-2018年A股上市民營(yíng)企業(yè)作為數(shù)據(jù)來(lái)源,篩選出持續(xù)參與金融活動(dòng)的民營(yíng)企業(yè),最終得到377家,以此為研究對(duì)象,通過(guò)實(shí)證的方法分析實(shí)體企業(yè)金融化投資對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響。本文研究結(jié)論是:（1）我國(guó)民營(yíng)企業(yè)金融化投資水平較低,不存在金融化過(guò)度的情... 

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

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2007-2018年民營(yíng)企業(yè)總數(shù)和有金融活動(dòng)的民營(yíng)企業(yè)數(shù)變化趨勢(shì)

圖4-1 2007-2018年民營(yíng)企業(yè)總數(shù)和有金融活動(dòng)的民營(yíng)企業(yè)數(shù)變化趨勢(shì)表4-3顯示了2007-2018年我國(guó)非金融上市民營(yíng)企業(yè)中有金融活動(dòng)企業(yè)的數(shù)量和構(gòu)成金融化投資的各類金融資產(chǎn)占資產(chǎn)總和的比重。從表中可以看出,有金融活動(dòng)的民營(yíng)企業(yè)數(shù)量占上市民營(yíng)企業(yè)的比例均有不同,但均高于70%,說(shuō)明民營(yíng)企業(yè)金融化投資呈現(xiàn)出普遍性。在2008年之后的幾年,有金融活動(dòng)的民營(yíng)企業(yè)占比比較低,說(shuō)明金融危機(jī)之后,大多數(shù)企業(yè)在金融化投資上持有謹(jǐn)慎態(tài)度,不會(huì)輕易將資金投向金融市場(chǎng)。從整體上來(lái)看,2007-2018年有金融活動(dòng)的民營(yíng)企業(yè)占比呈現(xiàn)出一個(gè)先下降后升高的趨勢(shì),從2007年的79.69%下降到2010年的71.84%,從2010年開始有所回升,2018年上升到96.03%;金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比值相對(duì)穩(wěn)定,2007年較為突出,達(dá)到了10.43%;交易性金融資產(chǎn)占比呈現(xiàn)出一個(gè)先下降后升高的趨勢(shì),從2007年的0.41%下降到2012年的0.14%,再上升到2018年的0.61%;在2014年之前,非金融上市民營(yíng)企業(yè)均未持有衍生金融資產(chǎn),從2014年開始,部分非金融上市民營(yíng)企業(yè)開始持有衍生金融資產(chǎn);可供出售金融資產(chǎn)投資占比一定數(shù)值范圍內(nèi)略有波動(dòng);持有至到期投資凈額占比整體呈下降的趨勢(shì),在2008年之后的幾年比較明顯;長(zhǎng)期股權(quán)投資在金融資產(chǎn)的占比比較高,整體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。從最近幾年來(lái)看,金融資產(chǎn)占比相對(duì)較高,說(shuō)明受宏觀金融政策逐步放寬等大環(huán)境的影響,非金融上市民營(yíng)企業(yè)在金融化投資上不斷改進(jìn),積極參與金融活動(dòng),尋求更多的途徑促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。圖4-1表示了2007-2018年民營(yíng)企業(yè)總數(shù)和有金融活動(dòng)的非金融上市民營(yíng)企業(yè)數(shù)量情況,由圖可以看出,2007-2018年民營(yíng)企業(yè)的總數(shù)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì),說(shuō)明隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的數(shù)量在日益增加;在2007-2018年民營(yíng)企業(yè)中,非金融類民營(yíng)企業(yè)參與金融活動(dòng)進(jìn)行金融投資的企業(yè)數(shù)量也呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì),說(shuō)明隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展,更多的非金融類民營(yíng)企業(yè)參與到金融市場(chǎng)中,將金融投資作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一部分。圖4-2表示了2007-2018年非金融上市民營(yíng)企業(yè)金融資產(chǎn)變化的情況,從圖中可以看出,金融資產(chǎn)總體呈增長(zhǎng)的趨勢(shì),只在2008年出現(xiàn)了減少的情況,可能是由于金融危機(jī)造成的影響,大多數(shù)的非金融上市民營(yíng)企業(yè)減少持有金融資產(chǎn);在金融資產(chǎn)增速方面,2008表現(xiàn)出負(fù)增長(zhǎng),2008年之后增速均為正,相對(duì)保持在一定的范圍。

【參考文獻(xiàn)】：
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