【摘要】：我國(guó)的證券市場(chǎng)和證券公司從上世紀(jì)80年代末發(fā)展至今,經(jīng)過20多年,目前我國(guó)的證券化程度已經(jīng)有較大提高。作為市場(chǎng)最活躍的中介主體之一,證券公司的有序發(fā)展對(duì)整個(gè)市場(chǎng)至關(guān)重要。目前我國(guó)證券公司的內(nèi)外部管理制度已經(jīng)較為完善,但仍面臨著業(yè)務(wù)單一化等問題。如何提升證券公司的效率是我國(guó)證券公司乃至證券市場(chǎng)發(fā)展的重要問題。 本文的實(shí)證分析主要分為兩部分：首先分別通過經(jīng)典DEA模型和超效率DEA模型計(jì)算了2011年71家證券公司的技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率以及規(guī)模報(bào)酬遞增或遞減的情況。進(jìn)而通過對(duì)2007-2011年47家證券公司的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸分析,研究了資產(chǎn)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、上市與否這四種內(nèi)部因素以及股市漲跌幅這一外部因素對(duì)于上述效率值的影響。 實(shí)證分析結(jié)果說明：我國(guó)證券公司的總體效率值還不高,僅有2家證券公司達(dá)到技術(shù)有效和規(guī)模有效,僅有11家證券公司達(dá)到純技術(shù)有效。對(duì)技術(shù)效率的進(jìn)一步分解說明了大部分公司的技術(shù)無效來源于純技術(shù)無效。規(guī)模報(bào)酬遞增和規(guī)模報(bào)酬遞減的證券公司約各占半數(shù),其中大型證券公司大部分處于規(guī)模報(bào)酬遞減,小型證券公司則多處于規(guī)模報(bào)酬遞增階段。 通過對(duì)影響因素的回歸分析,可以發(fā)現(xiàn)：資產(chǎn)規(guī)模對(duì)技術(shù)效率和純技術(shù)效率都具有負(fù)面影響,并在0.1%的顯著性水平下顯著；資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)任何一種效率的影響均不顯著；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比對(duì)三種效率的影響都具有顯著的負(fù)面影響；上市對(duì)于技術(shù)效率和純技術(shù)效率都有負(fù)面的影響；在0.1%的顯著性水平上,上證綜指的漲跌幅對(duì)證券公司的技術(shù)效率和純技術(shù)效率的影響顯著為正。 最后,基于上述研究,本文建議我國(guó)證券公司應(yīng)注意控制規(guī)模,加強(qiáng)業(yè)務(wù)多元化以提高效率,不宜盲目追求上市以及加大杠桿,通過發(fā)展周期性較小的業(yè)務(wù)降低市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響,并呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步放松新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)的行政審批制度。
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F224;F832.39

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 劉硯平;劉慶慶;;我國(guó)商業(yè)銀行效率實(shí)證研究——基于超效率DEA模型和Malmquist指數(shù)模型[J];山東財(cái)政學(xué)院學(xué)報(bào);2012年06期

2 蘆鋒;劉維奇;史金鳳;;我國(guó)商業(yè)銀行效率研究——基于儲(chǔ)蓄新視角下的網(wǎng)絡(luò)DEA方法[J];中國(guó)軟科學(xué);2012年02期

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本文編號(hào)：2701165