【摘要】：本文將終極股東的現(xiàn)金流權(quán)比例和控制鏈層級統(tǒng)一到完整的終極控制路徑之下,研究發(fā)現(xiàn):終極控制路徑中的現(xiàn)金流權(quán)比例越低或控制層級越多,終極股東越有動機增加固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和股權(quán)并購上的自利性資本投入,并且削減RD投資。終極控制路徑對資本投向的影響因不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)而存在差異。增加RD投資整體上有利于緩解投資結(jié)構(gòu)異化,提升資本投資的總體效率。
[Abstract]:This paper unifies the cash flow right proportion and the control chain level of the ultimate shareholder under the complete ultimate control path, and finds that the lower the cash flow right proportion or the more the control level in the ultimate control path, The more motivated ultimate shareholders are to increase self-interest capital investment in fixed assets, intangible assets and equity mergers and acquisitions, and to cut back on RD investments. The influence of the ultimate control path on the capital investment varies according to the nature of the property right. Increasing RD investment can alleviate the alienation of investment structure and improve the overall efficiency of capital investment.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金“大股東自利動機與上市公司資本投向研究”(項目批號:70902030) 教育部人文社科項目“股權(quán)分置改革后的大股東自利動機與資本投資選擇研究”(項目批號:09YJC630242) 重慶大學(xué)中央高�；究蒲兄卮箜椖俊敖K極產(chǎn)權(quán)、控制路徑與資本投資效率研究”(批準(zhǔn)號:CDJSK 11 002)的階段性成果
【分類號】：F275;F832.51;F224

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本文編號：2326093