【摘要】：文章對被稱為金融毒品的衍生品KODA(也稱累計期權)進行了深入研究,在解析KO-DA結構特征的基礎上,采集匯豐控股股票近3年價格數(shù)據(jù),應用Monte Carlo方法,對KODA的損益分布進行了模擬分析,給出了該產品的風險度量指標VaR和CVaR,并給出了KODA的期初價格。實證分析結果表明KODA的損益分布具有典型的尖峰厚尾、左尾損失分布寬、右尾盈利分布窄的特點;風險大且對標的資產的收益與波動非常敏感;,KODA的期初價格不接近零。結論表明KODA確實是一個結構復雜、風險極高且盈利有限,產品設計不合理的金融衍生品,不適合作為套期保值的工具。
[Abstract]:This paper makes a deep research on the derivative KODA (also called cumulative option), which is called financial drug. On the basis of analyzing the structural characteristics of KO-DA, it collects the price data of HSBC holding stock for nearly 3 years and applies Monte Carlo method. In this paper, the profit and loss distribution of KODA is simulated and analyzed, the risk measurement indexes VaR and CVaR, of the product are given, and the opening price of KODA is given. The empirical results show that the profit and loss distribution of KODA is characterized by typical peak and thick tail, wide loss distribution at left tail and narrow profit distribution at right tail, and is very sensitive to the return and volatility of underlying assets. The opening price of;, KODA is not close to zero. The conclusion shows that KODA is a financial derivative with complex structure, high risk and limited profit, and its product design is unreasonable, so it is not suitable to be used as a hedging tool.
【作者單位】： 西安交通大學經濟與金融學院;西安交通大學管理學院;西安交通大學公共政策與管理學院;西安交通大學理學院;西安理工大學工商管理學院;
【基金】：教育部新世紀人才支持計劃項目(NCET-10-0646);教育部人文社會科學研究基金資助項目(09XJAZH005)
【分類號】：F830.91

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