【摘要】：通過建立Logistic回歸模型判別股指期貨被操縱的可能性,將股指期貨是否被操縱的問題轉(zhuǎn)化為根據(jù)一定時期內(nèi)股指期貨市場的波動性以及流動性指標計算股指期貨在一定時間內(nèi)被操縱的概率,建立了股指期貨操縱事件的預警模型.選取香港恒生指數(shù)期貨操縱時段和對應的非操縱時段,進行了預警模型的實證檢驗,證明了該模型可以對股指期貨操縱事件起到較好的預警作用.研究發(fā)現(xiàn),在股指期貨市場中,操縱期與非操縱期的交易量和空盤量顯著不同,而反映市場波動性的收益率指標的變化并不顯著,對操縱行為是否發(fā)生可以使用空盤量和交易量構(gòu)建模型進行判別.Logistic模型可以很好的識別股指期貨市場上的操縱行為,在進入操縱期以后,根據(jù)模型計算出的操縱事件的發(fā)生概率發(fā)生了顯著的變化.
[Abstract]:By establishing Logistic regression model to judge the possibility of stock index futures being manipulated, The problem of whether the stock index futures are manipulated or not is transformed into calculating the probability of the stock index futures being manipulated in a certain time according to the volatility of the stock index futures market and the liquidity index in a certain period, and the early warning model of the manipulation events of the stock index futures is established. This paper selects Hong Kong Hang Seng Index futures manipulation period and corresponding non-manipulation period to carry out an empirical test of the early warning model, which proves that the model can play a better role in early warning of stock index futures manipulation events. It is found that in the stock index futures market, the trading volume and the short market volume of the manipulation period and the non-manipulation period are significantly different, but the change of the return index reflecting the market volatility is not significant. Logistic model can be used to identify the manipulation behavior in the stock index futures market. After entering the manipulation period, the logistic model can be used to judge whether the manipulation behavior occurs or not, and the logistic model can be used to identify the manipulation behavior in the stock index futures market. The probability of manipulation events calculated according to the model has changed significantly.
【作者單位】： 天津大學管理與經(jīng)濟學部;銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會山東監(jiān)管局;
【基金】：教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃項目(NCET-07-0605) 國家自然科學基金(70971096,70801043) 中國期貨行業(yè)協(xié)會聯(lián)合研究計劃(GT200702) 天津社會科學基金(TJ05-TJ003)
【分類號】：F832.51

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本文編號：2238001