【摘要】：外匯風(fēng)險(xiǎn)溢酬是從資產(chǎn)定價(jià)角度研究匯率變化的核心內(nèi)容,但還未獲得一致結(jié)論。目前,對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)溢酬的時(shí)間序列建模并不理想,隱含變量模型和仿射模型都不能刻畫(huà)外匯風(fēng)險(xiǎn)溢酬的時(shí)間序列特征;對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)溢酬風(fēng)險(xiǎn)因子的研究缺乏一個(gè)統(tǒng)一框架,消費(fèi)、微觀市場(chǎng)因子和貨幣政策都只能部分解釋外匯風(fēng)險(xiǎn)溢酬的變化。基于隨機(jī)貼現(xiàn)因子的模型目前相對(duì)零散,但這一框架是后續(xù)研究的重點(diǎn)。一個(gè)亟待研究的課題是既把匯率作為投資性資產(chǎn)的價(jià)格,又考慮匯率作為兩國(guó)貨幣的相對(duì)比價(jià),研究外匯風(fēng)險(xiǎn)溢酬與兩國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、兩國(guó)經(jīng)濟(jì)相關(guān)性的內(nèi)在聯(lián)系,從理論上厘清影響外匯風(fēng)險(xiǎn)溢酬的因素。
[Abstract]:Foreign exchange risk premium is the core of the study of exchange rate change from asset pricing point of view, but has not yet reached a consistent conclusion. At present, the time series modeling of foreign exchange risk premium is not ideal, the implicit variable model and affine model can not describe the time series characteristics of foreign exchange risk overpayment, and the research on risk factors of foreign exchange risk overflow is lack of a unified framework. Consumption, micro-market factors and monetary policy can only partly explain the change of overpaid foreign exchange risk. The model based on stochastic discount factor is relatively scattered at present, but this framework is the focus of follow-up research. An urgent task to be studied is to take the exchange rate as the price of the investment assets and to consider the exchange rate as the relative price of the two countries' currencies, and to study the intrinsic relationship between the overpayment of foreign exchange risks and the economic fluctuations and the economic correlation between the two countries. Theoretically clarify the factors that affect the overpayment of foreign exchange risk.
【作者單位】： 廈門(mén)大學(xué)金融系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“非完美信息下基于觀點(diǎn)偏差調(diào)整的資產(chǎn)定價(jià)”(70971114) 福建省自然科學(xué)基金項(xiàng)目“賣(mài)空交易對(duì)證券市場(chǎng)的影響研究”(2009J01316) 教育部人文社科一般項(xiàng)目“市場(chǎng)有效性、價(jià)格發(fā)現(xiàn)與定價(jià)權(quán)爭(zhēng)奪:基于人民幣即期匯率和遠(yuǎn)期匯率的研究”(07JA790077),教育部留學(xué)回國(guó)人員科研啟動(dòng)基金“人民幣即期與遠(yuǎn)期匯率關(guān)系及外匯市場(chǎng)協(xié)同穩(wěn)定機(jī)制研究”(2008890)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.6

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2166677