【摘要】：內(nèi)容提要本文通過建立VAR-GARCH模型研究了2006年8月以來人民幣即期和離岸期貨市場的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),人民幣離岸期貨市場的投機(jī)程度未對即期匯率的波動產(chǎn)生顯著影響;反之,人民幣即期匯市的波動卻顯著影響著離岸期貨市場的投機(jī)程度。此結(jié)果佐證了Rothig(2004)的發(fā)現(xiàn):不同于期權(quán)期貨市場主導(dǎo)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的外匯市場通常由即期市場主導(dǎo)。此外,人民幣即期匯率波動幅度的上升會顯著降低期貨市場的投機(jī)程度。這與Rothig(2004)對韓元的發(fā)現(xiàn)相反,說明市場對人民幣即期匯率的穩(wěn)定有強(qiáng)大的信心。
[Abstract]:This paper studies the relationship between RMB spot and offshore futures market by establishing VAR-GARCH model. It is found that the speculative degree of RMB offshore futures market has no significant effect on spot exchange rate fluctuations, whereas the volatility of RMB spot exchange market has a significant impact on the speculative degree of offshore futures market. This result supports the finding of Rothig (2004): unlike the developed economies where the options futures market dominates, the foreign exchange market in the less developed economies is usually dominated by the spot market. In addition, the renminbi spot exchange rate fluctuations will significantly reduce the degree of speculation in the futures market. This contrasts with the Rothig's finding of the won (2004), suggesting strong confidence in the stability of the renminbi's spot exchange rate.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院;中國人民銀行;
【基金】：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2009年校級科研課題“人民幣離岸期貨市場投機(jī)交易對即期匯率的影響”(批準(zhǔn)號09QD03),“對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)術(shù)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)資助項(xiàng)目”,“對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)‘211工程’三期建設(shè)項(xiàng)目”的研究成果
【分類號】：F224;F832.52

【二級參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2158615