本文選題：短期融資券 + 市場效率　； 參考：《投資研究》2011年07期

【摘要】：在完全有效市場條件下,信用風險是反映信用類債券特征的最基本信息,也是決定價差的關鍵因素。本文通過對中國信用類債券中短期融資券的價差分解發(fā)現(xiàn),雖然信用風險顯著影響短期融資券定價,但市場風險才是影響其價差的最主要因素。此外,市場流動性不足降低了市場運行效率,導致流動性溢價總體為負。上述研究結(jié)果表明我國短期融資券市場化的定價機制雖已初步形成,但市場效率總體仍然偏低。
[Abstract]:Under the condition of full effective market, credit risk is the most basic information reflecting the characteristics of credit bonds and the key factor to determine the price difference. This paper finds that although the credit risk affects the pricing of short-term financing vouchers significantly, the market risk is the most important factor affecting the price difference. In addition, the lack of market liquidity reduces the efficiency of the market and leads to the overall negative liquidity premium. The above results show that the pricing mechanism of the market-based short-term financing voucher has been preliminarily formed, but the overall market efficiency is still low.
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學應用金融研究中心;東北財經(jīng)大學金融學院;中國銀行間市場交易商協(xié)會研究部;中天證券有限責任公司;
【基金】：北京大學匯豐金融研究院的資助
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：2091058