本文選題：股權(quán)結(jié)構(gòu)　切入點(diǎn)：流動(dòng)性　出處：《南開管理評(píng)論》2011年01期

【摘要】：以金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)視角對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究的趨勢(shì)正在興起,本文從金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)層面考察了在信息不對(duì)稱影響下股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動(dòng)性的關(guān)系,通過對(duì)在深圳證券交易所上市的2004年和2007年的樣本公司研究發(fā)現(xiàn),股權(quán)結(jié)構(gòu)變量在2004年主要作用于信息成本來影響流動(dòng)性水平,而2007年則主要通過改變交易成本來影響流動(dòng)性水平。股改前的2004年,直接控股股東持股對(duì)交易成本無顯著影響,而在股改后的2007年則顯著增加了交易成本。隨著基金的發(fā)展壯大,基金持股對(duì)流動(dòng)性的影響逐漸顯現(xiàn),并一定程度上導(dǎo)致交易成本的增加。代表股權(quán)集中度的大股東個(gè)數(shù)則同時(shí)增加了信息成本和交易成本,損害了流動(dòng)性水平。
[Abstract]:The trend of studying equity structure from the perspective of financial market microstructure is emerging. This paper examines the relationship between equity structure and liquidity under the influence of information asymmetry from the micro structure level of financial market.Through the research of sample companies listed on Shenzhen Stock Exchange in 2004 and 2007, it is found that equity structure variables mainly affect the level of liquidity in 2004 by information cost.In 2007, liquidity levels were mainly influenced by changing transaction costs.In 2004, direct controlling shareholders had no significant impact on transaction costs, while in 2007 after the reform, transaction costs were significantly increased.With the development of fund, the influence of fund ownership on liquidity gradually appears, and to some extent leads to the increase of transaction cost.The number of major shareholders representing equity concentration increases both information and transaction costs and damages liquidity levels.
【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;廈門大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)學(xué)系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70772095、70632001) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃資助
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1716268