本文關(guān)鍵詞： 資本回報(bào)率 高投資 資本存量 全要素生產(chǎn)率 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率　出處：《華中科技大學(xué)》2013年博士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

【摘要】：改革以來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的高速增長(zhǎng),高儲(chǔ)蓄和高投資在其中起了重要作用。然而,近些年來(lái)中國(guó)的儲(chǔ)蓄率和投資率不斷攀升,引發(fā)了學(xué)者對(duì)過(guò)度投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)性的擔(dān)憂(yōu)。本文認(rèn)為,衡量投資是否過(guò)度,關(guān)鍵要看資本回報(bào)率是否出現(xiàn)了快速的下降。但是,現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)資本回報(bào)率的研究結(jié)論差異很大。因此,本文首先對(duì)現(xiàn)行資本回報(bào)率的相關(guān)爭(zhēng)論進(jìn)行了梳理,發(fā)現(xiàn)資本回報(bào)率估算的差異主要源于概念和數(shù)據(jù)處理的不同。部分學(xué)者采用的資本回報(bào)率偏向于微觀(guān)上的會(huì)計(jì)利潤(rùn)率的概念,而另一部分學(xué)者傾向于從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角認(rèn)識(shí)資本回報(bào)率。對(duì)于微觀(guān)資本回報(bào)率的爭(zhēng)論,主要是會(huì)計(jì)上對(duì)于數(shù)據(jù)處理以及真實(shí)性的不同見(jiàn)解；而宏觀(guān)資本回報(bào)率爭(zhēng)論的焦點(diǎn)又在于資本存量的估算。本文認(rèn)為,宏觀(guān)資本回報(bào)率的概念更全面,更能囊括經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面,因而本文選用這一概念進(jìn)行資本回報(bào)率的測(cè)度,即利用Bai et al (2006)的方法進(jìn)行資本回報(bào)率的估算。 利用該方法,本文在建筑壽命38年、設(shè)備壽命16年的假定下估算了我國(guó)的資本存量,并計(jì)算了多種口徑的資本回報(bào)率。我們發(fā)現(xiàn),基礎(chǔ)口徑的資本回報(bào)率在大多數(shù)年份都在15%-20%之間波動(dòng),并且沒(méi)有明顯的下降趨勢(shì)�？紤]到我國(guó)資本品和產(chǎn)成品相對(duì)價(jià)格在不同年份波動(dòng)差異較大,本文進(jìn)一步考慮了剔除資本利得影響的資本回報(bào)率和以1978年不變價(jià)計(jì)算的資本回報(bào)率,發(fā)現(xiàn)這幾個(gè)資本回報(bào)率的走勢(shì)和變動(dòng)幅度都基本相似,大多數(shù)年份仍在15%-20%之間波動(dòng)。針對(duì)學(xué)界討論的生產(chǎn)稅凈額歸屬、統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整和存貨、所得稅處理等問(wèn)題,本文也進(jìn)行了討論,發(fā)現(xiàn)經(jīng)過(guò)這些處理后,我國(guó)資本回報(bào)率仍沒(méi)有出現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)。因此,我國(guó)的高投資是有其微觀(guān)基礎(chǔ)的。 在測(cè)算全國(guó)資本回報(bào)率的基礎(chǔ)上,本文進(jìn)一步測(cè)量了各省的資本回報(bào)率。本文發(fā)現(xiàn),我國(guó)各省的資本回報(bào)率均值差異很大,并且各省的資本回報(bào)率變動(dòng)呈現(xiàn)很不相同的模式。從東中西部劃分的區(qū)域?qū)用嫔峡?東部的資本回報(bào)率最高,中部次之,西部最低。東部地區(qū)的資本回報(bào)率下降非常快,而中部省份的資本回報(bào)率變動(dòng)則相對(duì)東部較為平緩,西部的大多數(shù)省份的資本回報(bào)率在改革以來(lái)并沒(méi)有明顯的下降趨勢(shì),部分省份還有所上升。并且,在全國(guó)范圍和東中西部?jī)?nèi)部,資本回報(bào)率都是絕對(duì)收斂的,這表明我國(guó)的資本配置效率在不斷提升。 鑒于資本回報(bào)率對(duì)投資的重要意義,本文緊接著考察了我國(guó)資本回報(bào)率變動(dòng)的原因。本文基于對(duì)Solow (1958)分解方法的改進(jìn),發(fā)現(xiàn)造成我國(guó)資本回報(bào)率變動(dòng)的主要原因是各省自身資本回報(bào)率的變化(省際因素),而不是資本在具有不同回報(bào)率的地區(qū)之間流動(dòng)引起的(結(jié)構(gòu)因素)。省際效應(yīng)對(duì)資本回報(bào)率的變動(dòng)平均而言貢獻(xiàn)度為80.86%,而結(jié)構(gòu)效應(yīng)只貢獻(xiàn)了19.14%。并且,在絕大多數(shù)年份,結(jié)構(gòu)因素對(duì)資本回報(bào)率的影響是正向的,而省際效果對(duì)資本回報(bào)率的影響是負(fù)向的。 為了考察為何各省自身資本回報(bào)率變動(dòng)的原因,本文首先在完全競(jìng)爭(zhēng)的假定下,利用包含人力資本的Solow模型,將資本回報(bào)率的變動(dòng)分為人力資本因素、資本深化因素和生產(chǎn)率因素。結(jié)果表明,平均而言,生產(chǎn)率提升和人力資本的增加對(duì)資本回報(bào)率的貢獻(xiàn)分別為34.74%和11.96%,二者相加大約為46.70%,與資本深化的負(fù)向貢獻(xiàn)大體相當(dāng),因此保證了我國(guó)資本回報(bào)率的穩(wěn)定性。緊接著,我們放松了完全競(jìng)爭(zhēng)的假定,在相當(dāng)寬泛的條件下,從多個(gè)方面全面研究了資本回報(bào)率的決定因素,并重點(diǎn)探討了在考慮多種因素后,全要素生產(chǎn)率是否仍對(duì)資本回報(bào)率有著顯著的促進(jìn)作用。我們的發(fā)現(xiàn)是,資本深化、國(guó)企份額的增加、出口比重的增大、第一產(chǎn)業(yè)比重的上升、資本品價(jià)格的上漲和用工成本的上升將降低我國(guó)的資本回報(bào)率,與此同時(shí),生產(chǎn)率的提高、需求規(guī)模的擴(kuò)大和相應(yīng)的產(chǎn)成品價(jià)格的上漲、第二和第三產(chǎn)業(yè)比重的上升將提高我國(guó)的資本回報(bào)率。隨后,我們從變量測(cè)度方法、樣本離群值、估計(jì)方法和遺漏變量以及經(jīng)濟(jì)周期和區(qū)域劃分等多個(gè)角度驗(yàn)證了結(jié)論的穩(wěn)健性。 最后,基于資本回報(bào)率并不低,從而中國(guó)依靠高投資的增長(zhǎng)是可持續(xù)的這一思路,利用面板向量自回歸模型和脈沖響應(yīng)函數(shù),分析了我國(guó)生產(chǎn)率、利潤(rùn)率、投資率、增長(zhǎng)率四者的相互關(guān)系。本文發(fā)現(xiàn),改革以來(lái),我國(guó)生產(chǎn)率的提升,一方面促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),另一方面帶動(dòng)了資本回報(bào)率的提升。而增長(zhǎng)率的提升造成的需求規(guī)模擴(kuò)大也會(huì)間接拉高我國(guó)的資本回報(bào)率。在這兩個(gè)因素的作用下,我國(guó)的資本回報(bào)率較高,從而導(dǎo)致了相應(yīng)的高投資。高投資一方面直接拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),另一方面通過(guò)“干中學(xué)”效應(yīng),促進(jìn)了我國(guó)的技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)率的提升。如此一來(lái),整個(gè)經(jīng)濟(jì)形成了一個(gè)“高生產(chǎn)率——高利潤(rùn)率——高投資率——高增長(zhǎng)率”的良性循環(huán)。因此,中國(guó)目前的高投資有其合理性,只要不斷完善制度改革,加大研發(fā)投入,保持生產(chǎn)率的較高增長(zhǎng),我國(guó)依靠高投資的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是可以持續(xù)的。
[Abstract]:Since the reform , China ' s economy has achieved remarkable high - speed growth , high saving and high investment play an important role . However , in recent years , China ' s savings rate and investment rate have been rising rapidly , which has raised scholars ' concerns about over - investment and sustainability of economic growth . Based on this method , the capital stock of our country is estimated under the assumption that the service life is 38 years and the life of the equipment is 16 years . We find that the capital return on the basic caliber fluctuate between 15 % and 20 % in most years , and there is no obvious downward trend . On the basis of calculating the national capital return rate , this paper further measures the capital return of each province . In this paper , it is found that the average return of capital in the provinces of China is very different , and the return changes of capital in the provinces are very different . In the east , the capital return on the east is the highest , and the return of capital in the central provinces is relatively flat . Based on the improvement of the decomposition method of Solow ( 1958 ) , this paper finds that the main reason for the change of capital return in China is the change of the return of capital return ( inter - provincial factor ) , not capital in the region with different rates of return ( structural factors ) . The inter - provincial effect contributes only 19.14 % to the change of capital return on average . In most years , the influence of structural factors on capital return is positive , and the effect of inter - provincial effect on capital return is negative . In order to investigate the reasons for the change of capital return on capital , this paper first makes use of Solow model , which contains human capital , and divides the change of capital return into human capital factor , capital deepening factor and productivity factor . At last , on the basis of the idea that the return of capital is not low , the growth of China ' s reliance on high investment is sustainable . In this paper , China ' s productivity , profit margin , investment rate and rate of growth are analyzed by using the self - regression model and impulse response function of the panel vector .

【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類(lèi)號(hào)】：F124;F832.5

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 阮卿;;四川省全要素生產(chǎn)率的實(shí)證分析[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息;2009年08期

2 裴懷娟;東中西部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中要素作用的比較分析[J];經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索;2004年09期

3 葛虹;馮英浚;;兩種等效益面生產(chǎn)函數(shù)與全要素生產(chǎn)率變化率的分解[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2005年12期

4 肖亦卓;;外商直接投資與北京經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[J];北京社會(huì)科學(xué);2006年05期

5 易麗;韓兆洲;;我國(guó)各要素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率的實(shí)證研究[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2009年09期

6 王晨旭;陳燕武;;基于全要素生產(chǎn)率對(duì)海西經(jīng)濟(jì)區(qū)增長(zhǎng)方式的研究[J];華僑大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2011年02期

7 徐輝;周文魁;;江蘇省全要素生產(chǎn)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究[J];魅力中國(guó);2009年20期

8 張永軍;;全要素生產(chǎn)率與江蘇經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2011年11期

9 魏下海;林孔團(tuán);李冠;;FDI技術(shù)溢出、人力資本與海西崛起[J];華僑大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2011年02期

10 羅長(zhǎng)遠(yuǎn);;FDI、國(guó)內(nèi)資本與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——1987-2001年中國(guó)省際面板數(shù)據(jù)的證據(jù)[J];世界經(jīng)濟(jì)文匯;2006年04期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 沈琴琴;張艷華;郭宇強(qiáng);;人力資本對(duì)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)分析[A];區(qū)域人才開(kāi)發(fā)的理論與實(shí)踐——港澳臺(tái)大陸人才論壇暨2008年中華人力資源研究會(huì)年會(huì)論文集[C];2008年

2 林少偉;徐學(xué)榮;李崇陽(yáng);;福建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與財(cái)政收支系統(tǒng)預(yù)警研究[A];2004年中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2004年

3 程名望;史清華;;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資本投入、技術(shù)進(jìn)步與就業(yè)：中國(guó)案例與解釋(1978—2006)[A];2008年度上海市社會(huì)科學(xué)界第六屆學(xué)術(shù)年會(huì)文集（年度主題卷）[C];2008年

4 ;入選會(huì)議論文目錄[A];社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)理論研究集萃——從經(jīng)濟(jì)大國(guó)走向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略思維（2011）[C];2011年

5 王博;;中國(guó)出口與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的再考察:1978-2004[A];2007年山東大學(xué)“海右”博士生學(xué)術(shù)論壇論文集[C];2007年

6 姜焰生;;現(xiàn)代科技進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究[A];面向21世紀(jì)的科技進(jìn)步與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展（下冊(cè)）[C];1999年

7 劉渝琳;白艷蘭;;金融深化影響城鄉(xiāng)居民收入差距的作用機(jī)制分析[A];第十一屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

8 卓成霞;;金融危機(jī)下保就業(yè)與保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的博弈研究[A];建設(shè)經(jīng)濟(jì)文化強(qiáng)�。禾魬�(zhàn)·機(jī)遇·對(duì)策——山東省社會(huì)科學(xué)界2009年學(xué)術(shù)年會(huì)文集（2）[C];2009年

9 吳開(kāi);夏鑫;;技術(shù)創(chuàng)新對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力機(jī)制[A];2010年（第十屆）中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2010年

10 劉忠文;;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與人類(lèi)的可持續(xù)發(fā)展淺析[A];科技、工程與經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展——中國(guó)科協(xié)第五屆青年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2004年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 記者 嚴(yán)若虛;上饒投資消費(fèi)“雙輪驅(qū)動(dòng)”保增長(zhǎng)[N];江西日?qǐng)?bào);2009年

2 本報(bào)記者;投資消費(fèi)出現(xiàn)積極變化[N];山西日?qǐng)?bào);2009年

3 證券時(shí)報(bào)記者 唐盛;閔志堅(jiān)：投資消費(fèi)能超越市場(chǎng)[N];證券時(shí)報(bào);2010年

4 劉錚　周英峰;11月投資消費(fèi)數(shù)據(jù)讓人眼前一亮[N];文匯報(bào);2008年

5 通訊員 趙大慶;三河市投資消費(fèi)雙輪驅(qū)動(dòng)[N];廊坊日?qǐng)?bào);2010年

6 程瑋堅(jiān);投資消費(fèi)出口“井噴”物業(yè)閑置率轉(zhuǎn)向下降[N];東莞日?qǐng)?bào);2010年

7 記者 楊帆　通訊員 李力;我區(qū)開(kāi)創(chuàng)投資消費(fèi)出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)增長(zhǎng)新局面[N];內(nèi)蒙古日?qǐng)?bào)(漢);2011年

8 記者 李雁爭(zhēng);未來(lái)三年三網(wǎng)融合將拉動(dòng)近七千億元投資消費(fèi)[N];經(jīng)濟(jì)參考報(bào);2010年

9 熊劍鋒;2008計(jì)劃更注重投資消費(fèi)合力[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2008年

10 記者沈莉;投資消費(fèi) 均將下降[N];中華工商時(shí)報(bào);2003年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 陳培欽;中國(guó)高投資下的資本回報(bào)率研究[D];華中科技大學(xué);2013年

2 李晶瑩;我國(guó)人力資本不均等對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2009年

3 李尚驁;內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素分析[D];華中科技大學(xué);2010年

4 燕安;我國(guó)人力資本與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異趨向研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

5 盧江勇;水土保持、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與減貧[D];中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院;2008年

6 李振名;能源消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——基于中國(guó)的實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

7 程治中;論城市化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2002年

8 關(guān)春華;印度對(duì)外貿(mào)易政策改革績(jī)效研究[D];遼寧大學(xué);2010年

9 黃菁;環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系及影響機(jī)制研究[D];湖南大學(xué);2010年

10 張寶貴;教育科學(xué)發(fā)展管理研究[D];天津大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張孟林;農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式評(píng)判的研究[D];東北農(nóng)業(yè)大學(xué);2000年

2 羅子川;現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下全要素生產(chǎn)率（TFP）研究[D];蘭州大學(xué);2006年

3 王英偉;研究與發(fā)展對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的定量分析[D];華中科技大學(xué);2005年

4 唐袁;我國(guó)省際空間要素生產(chǎn)率分析[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

5 毛紅濤;全要素生產(chǎn)率視角下重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變研究[D];重慶師范大學(xué);2010年

6 羅艷;中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響分析[D];重慶大學(xué);2007年

7 劉承宇;基于人力資本和能源因素的全要素生產(chǎn)率的省際比較[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

8 楊實(shí)君;中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素分析：1978-2007[D];北京工業(yè)大學(xué);2009年

9 高國(guó)鵬;全要素生產(chǎn)率與內(nèi)蒙古地區(qū)增長(zhǎng)差異：1987-2007[D];內(nèi)蒙古大學(xué);2010年

10 王冬;金融中介發(fā)展與全要素生產(chǎn)率效應(yīng)[D];西北大學(xué);2010年

，

本文編號(hào)：1511868