本文關(guān)鍵詞： COMEX黃金期貨價格 倫敦現(xiàn)貨黃金 中國黃金市場 價格傳導(dǎo)聯(lián)動　出處：《浙江大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：中國人自古對黃金有著執(zhí)著追求,視其為財富權(quán)力的象征,然而中國真正意義上的黃金市場,形成不過十年。2002年上海黃金交易所開業(yè),標志著中國打開了黃金市場這一通道;隨后事隔六年,黃金期貨在上海期貨交易所上市,中國黃金市場向衍生產(chǎn)品進軍,標志著又一里程碑。 市場的快速成長總是讓理論研究顯得稍有滯后,理論界鮮有關(guān)于中國黃金期貨市場的深入探討。作為世界公認的黃金定價權(quán)威倫敦現(xiàn)貨黃金,以及起到標桿作用的COMEX黃金期貨對于中國黃金期貨是否具有一定引導(dǎo)?中國黃金期貨是否已經(jīng)具備了價格發(fā)現(xiàn)能力能與現(xiàn)貨遙相輝映?在這四者之間是否存在這直線性或者幾何型的制衡?這就是本文所要探討的問題。 本文總共分為五個部分：第一部分緒論分別闡述了研究背景與意義,羅列了對筆者產(chǎn)生啟發(fā)的主要文獻,以及本文的主要內(nèi)容,研究框架,和難點創(chuàng)新點.第二部分是關(guān)于世界主要黃金市場的介紹,只取重中之重-------倫敦現(xiàn)貨金、COMEX期貨金以及國內(nèi)黃金現(xiàn)貨期貨市場進行歷史沿革與制度變革的分析；第三部分是關(guān)于期貨價格理論,在對經(jīng)典的期貨價格形成理論進行解析之后,分別探討了影響黃金期貨價格的中長期以及短期因素,然后通過合理假設(shè),對價格傳導(dǎo)路徑進行了梳理；第四部分是實證環(huán)節(jié),通過經(jīng)典的VAR模型與脈沖響應(yīng)分解比較四個變量之間的內(nèi)部關(guān)系,然后通過GRANGER檢驗來梳理四者的先后引導(dǎo)關(guān)系；第五部分是本文的結(jié)論和政策建議部分,針對之前理論分析與實證檢驗得出的結(jié)論進行合理地建議。 本文認為,這四者的主要特點在于COMEX黃金期貨起到了標桿作用,倫敦現(xiàn)貨金是定價機器,我國黃金期貨市場功能未完全定型,無論在制度建設(shè),還是市場氛圍營造上都有很大的改進空間,比如在投資者結(jié)構(gòu)的調(diào)整上,合約研發(fā)方面,以及交割制度方面。
[Abstract]:Since ancient times, the Chinese people have a persistent pursuit of gold, regard it as a symbol of wealth and power, but China's real gold market, formed only 10 years. 2002, the opening of the Shanghai Gold Exchange, marked the opening of China's gold market this channel; Six years later, gold futures were listed on the Shanghai Futures Exchange and China's gold market moved into derivatives, marking another milestone. The rapid growth of the market always makes the theoretical research appear a little laggard, and the theorists seldom discuss the Chinese gold futures market in depth. As the world recognized gold pricing authority, London spot gold, As well as the role of benchmark COMEX gold futures for China's gold futures have a certain guidance? Does China's gold futures already have the ability to find prices to match spot prices? Are there any checks and balances of the linearity or geometry between the four? This is the question that this text wants to discuss. This paper is divided into five parts: the first part of the introduction respectively describes the background and significance of the study, listed the main literature inspired by the author, as well as the main content of this paper, research framework, The second part is about the introduction of the world's main gold market, only take the most important-London spot gold futures gold and the domestic gold spot futures market to carry on the historical evolution and the system reform analysis; The third part is about the futures price theory. After analyzing the classical futures price formation theory, the paper discusses the medium and long term factors which affect the gold futures price, and then through the reasonable hypothesis. The price conduction path is combed; part 4th is the empirical link, through the classical VAR model and impulse response decomposition to compare the internal relations between the four variables, and then through the GRANGER test to comb the four leading relationships; The 5th part is the conclusion and policy suggestion part of this paper, which is based on the conclusion of theoretical analysis and empirical test. This paper holds that the main characteristics of these four are that COMEX gold futures play a role as a benchmark, London spot gold is a pricing machine, and the function of our gold futures market is not completely finalized, regardless of the institutional construction, There is also a lot of room for improvement in terms of investor restructuring, contract development, and delivery systems.
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.54

【參考文獻】

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本文編號：1503958