本文關鍵詞：最終控制人、負債融資與利益侵占:來自中國民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

  更多相關文章： 最終控制人 負債融資 利益侵占 控制權與現(xiàn)金流權分離 民營企業(yè)

【摘要】：基于中國股權較為集中的資本市場背景,通過構建理論模型,利用民營上市公司的數(shù)據(jù),理論分析和實證檢驗了最終控制人控制權與現(xiàn)金流權分離度與企業(yè)負債率的關系.研究發(fā)現(xiàn),最終控制人兩權分離度越大,企業(yè)的負債率即越高,反映了"股東-債權人"沖突在集中股權結構下可能會變得更加嚴重.負債融資不僅難以發(fā)揮應有的相機治理作用,還可能成為最終控制人利益侵占的對象.研究同時發(fā)現(xiàn),對于最終控制人兼任企業(yè)的最高級管理者或者所持現(xiàn)金流權越低的公司,其最終控制人兩權分離度與負債率的負相關關系表現(xiàn)得更加明顯,說明該種情況下的"股東-債權人"沖突也更加嚴重.這也從另外一個角度進一步證實了最終控制人可能會通過提高負債率實現(xiàn)風險轉移和利益侵占.
【作者單位】： 汕頭大學商學院;
【基金】：國家自然科學基金重點項目(71232004);國家自然科學基金面上項目(71172082) 教育部人文社會科學基金(11YJC630180)
【分類號】：F275;F276.5;F832.51
【正文快照】： 1 引言就股權結構對公司財務決策的影響而言,越來越多的研究修正了傳統(tǒng)“股東-經(jīng)理人”代理沖突分析框架中對股東同質化處理的研究假設,逐步開始剖析處于不同控制地位的股東間利益差異,以及該種差異對企業(yè)財務行為的影響[1_41.雖然眾多的研究都基于股東異質假設分析不同類型股

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本文編號：1154169