本文關(guān)鍵詞：中國醫(yī)藥合并天方藥業(yè)的換股比例及價值效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著資本市場的發(fā)展,股票流通愈發(fā)自由,以股票作為支付對價的并購方式應(yīng)運而生。股權(quán)分置改革完成以后,我國也有越來越多的上市公司通過換股合并的方式進行兼并重組,以實現(xiàn)強強聯(lián)合。由于技術(shù)、資金和人才密集度高,企業(yè)間相互影響大,醫(yī)藥企業(yè)考慮并購重組時往往考慮采用換股合并的方式。并購并非總能為公司帶來收益,如果整合不當,并購可能會損害股東財富,甚至導致公司的破產(chǎn)。本文以股東利益為出發(fā)點,討論換股比例的確定過程中股東財富會受到怎樣的影響,以及合并能否提高企業(yè)價值,為股東創(chuàng)造更多財富,文章一方面對換股價格和換股比例這一直接影響股東利益的事項進行討論,另一方面對合并完成后企業(yè)價值是否得到提升進行分析,以研究換股合并對股東長遠利益的影響�；诖�,筆者選取了中國醫(yī)藥換股合并天方藥業(yè)的案例作為研究對象,該案例是同一控制下企業(yè)吸收合并的典型案例,也是控股股東整合旗下醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資源,消除同業(yè)競爭,打造統(tǒng)一上市平臺的結(jié)果,因此,對本案例的研究是非常具有現(xiàn)實意義的。論文首先介紹研究背景和研究意義,并對國內(nèi)外學者對于換股合并的研究進行了梳理。然后,介紹了并購及換股合并的相關(guān)概念和理論方法,包括換股比例確定的方法、合并后企業(yè)價值評估的方法等。最后,論文對所選案例展開了細致的討論,分析了換股合并的動因、換股價格以及合并后企業(yè)價值效應(yīng),并得出本文的研究結(jié)論。案例中換股比例的確定公正合理,協(xié)調(diào)了合并雙方股東的利益,并購完成后存續(xù)公司中國醫(yī)藥的市場績效和財務(wù)績效都有一定的提升,公司在合并中獲得了正的企業(yè)價值效應(yīng)。所以目前來看,這是一次成功的換股合并。
【關(guān)鍵詞】：換股合并 換股比例 股東利益 企業(yè)價值效應(yīng)
【學位授予單位】：蘇州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F426.72;F271;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 緒論10-18
• 1.1 研究背景與研究意義10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 研究方法、思路及框架11-12
• 1.2.1 研究方法11
• 1.2.2 研究思路11
• 1.2.3 文章框架11-12
• 1.3 創(chuàng)新點12-13
• 1.4 文獻綜述13-18
• 1.4.1 國外相關(guān)研究13-14
• 1.4.2 國內(nèi)相關(guān)研究14-17
• 1.4.3 文獻評述17-18
• 2 相關(guān)理論基礎(chǔ)18-28
• 2.1 并購與換股合并18-20
• 2.1.1 并購的含義與分類18
• 2.1.2 并購相關(guān)理論18-19
• 2.1.3 換股合并19-20
• 2.2 換股比例確定的理論方法20-24
• 2.2.1 資產(chǎn)價值——每股凈資產(chǎn)法21-22
• 2.2.2 盈利能力——每股收益法22
• 2.2.3 市場價值——每股市價法和L-G模型22-24
• 2.3 換股比例與企業(yè)價值24-25
• 2.4 合并后企業(yè)價值評估方法選取25-28
• 2.4.1 股價分析25
• 2.4.2 財務(wù)指標分析25-26
• 2.4.3 經(jīng)濟增加值和經(jīng)濟增加值率26-28
• 3 中國醫(yī)藥合并天方藥業(yè)換股比例分析28-45
• 3.1 合并雙方及合并過程28-36
• 3.1.1 公司所處醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展狀況28
• 3.1.2 合并雙方及共同控制人基本情況介紹28-32
• 3.1.3 中國醫(yī)藥合并天方藥業(yè)過程32-35
• 3.1.4 選擇中國醫(yī)藥作為主并購方的原因35-36
• 3.2 中國醫(yī)藥合并天方藥業(yè)動因分析36-37
• 3.2.1 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策指引36-37
• 3.2.2 擴大市場份額，完善產(chǎn)業(yè)鏈，，追求協(xié)同效應(yīng)37
• 3.2.3 控股股東意欲實現(xiàn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整體上市37
• 3.3 換股比例合理性分析37-45
• 3.3.1 實際中換股比例的確定38-39
• 3.3.2 換股比例試算39-42
• 3.3.3 試算結(jié)果與實際換股比例比較分析42-43
• 3.3.4 換股比例的設(shè)定與企業(yè)價值效應(yīng)間的關(guān)系43-45
• 4 換股合并后企業(yè)價值效應(yīng)分析45-61
• 4.1 股價分析45-50
• 4.1.1 股價的短期變動分析45-48
• 4.1.2 股價的長期變動分析48-49
• 4.1.3 股價分析小結(jié)49-50
• 4.2 財務(wù)指標分析50-55
• 4.2.1 償債能力分析50-52
• 4.2.2 營運能力分析52
• 4.2.3 盈利能力分析52-54
• 4.2.4 財務(wù)指標分析小結(jié)54-55
• 4.3 經(jīng)濟增加值分析55-61
• 4.3.1 中國醫(yī)藥經(jīng)濟增加值的計算55-59
• 4.3.2 基于經(jīng)濟增加值和經(jīng)濟增加值率的分析59-61
• 5 研究結(jié)論與建議61-64
• 5.1 研究結(jié)論61-62
• 5.2 相關(guān)建議62
• 5.2.1 探索更加科學的換股比例確定方法62
• 5.2.2 要充分利用內(nèi)外部行業(yè)影響因素62
• 5.2.3 重視合并后的整合，提高并購績效62
• 5.3 研究局限及展望62-64
• 參考文獻64-67
• 附錄67-71
• 致謝71-72

【相似文獻】

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中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 王俊;中國醫(yī)藥合并天方藥業(yè)的換股比例及價值效應(yīng)研究[D];蘇州大學;2016年

  本文關(guān)鍵詞：中國醫(yī)藥合并天方藥業(yè)的換股比例及價值效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：493283