近年來,企業(yè)債務危機現(xiàn)象不斷涌現(xiàn),自2015年起就爆發(fā)過兩輪大規(guī)模的企業(yè)債務危機現(xiàn)象。第一輪爆發(fā)在2015—2016年,企業(yè)債務危機主要集中在強周期性行業(yè),以鋼鐵煤炭企業(yè)為代表,第二輪出現(xiàn)在2018—2019年,深陷債務危機的主體大多為民營企業(yè),不再局限為某一行業(yè)。通常資金密集型企業(yè)會采取多種融資方式以支持持續(xù)運營和增長,其中債務融資是最常見的方式之一。然而許多企業(yè)沒有控制其債務融資的比例,同時又缺失管理債務風險的能力,這會導致過度負債和失衡的資本結(jié)構(gòu),長此以往,企業(yè)不斷積累債務風險,最終陷入債務危機,甚至因此而退市、破產(chǎn)。債務危機的發(fā)生不僅會對企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生嚴重不良影響,也會侵害利益相關(guān)者的合法權(quán)益,甚至還會破壞行業(yè)穩(wěn)定性和資本市場的穩(wěn)定性。因此,如何解析債務危機背后的成因成為了學術(shù)界和實踐界一直比較關(guān)注的研究問題,但是現(xiàn)有的研究大多聚焦宏觀層面對債務危機進行分析,而較少從微觀層面深入剖析。本文旨在通過分析典型案例公司債務危機的產(chǎn)生過程,探究其形成原因及傳導機制,并在此基礎(chǔ)上提出對應的治理建議,為如何防范和化解實體經(jīng)濟債務危機具有一定的啟示。本文以猛獅科技為對象進行案例研...

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1論文的基本框架圖

第六部分是研究結(jié)論及啟示。本文的研究框架如圖1.1所示。2.1公司債務危機的相關(guān)概念

圖2.1公司債務危機產(chǎn)生過程

公司陷入債務危機的過程可以分為三個階段,如圖2.1所示,第一階段是公司出現(xiàn)流動性缺口問題,第二階段是公司采取自救措施,以緩解流動性緊張局面及降低債務還款風險,但短暫的急救措施并沒有實質(zhì)上解決問題;第三階段是公司面臨資金鏈斷裂,陷入債務危機。第一階段是公司出現(xiàn)流動性缺口問題,貨幣資....

圖2.2投資過度對債務危機的傳導路徑圖

激進擴張指的是公司在經(jīng)營過程中,在自身的主營業(yè)務或是非主營業(yè)務過度投入以及過度融資舉債,這是一個不斷積累風險的過程,持續(xù)激進的投資活動將不斷消耗公司自有資金,同時通過推高公司的債務給公司帶來較大的利息支付壓力和滾債壓力,一旦資金鏈斷裂,公司就會陷入無力償還債務的債務危機中。圖2.....

圖2.3公司治理傳導機制

結(jié)合對公司債務危機成因的分析,激進擴張的發(fā)展戰(zhàn)略和債務融資結(jié)構(gòu)不合理均與公司治理問題密切相關(guān)。弱化的公司治理機制無法約束激進擴張的行為,公司治理的缺陷促進了公司依賴債務融資的模式,這都會加劇公司的財務風險,一旦外部環(huán)境發(fā)生不利變化會直接引發(fā)公司爆發(fā)債務危機,因此公司債務危機的一個....

本文編號：3949381