原材料與產(chǎn)成品價(jià)格的劇烈波動(dòng)使得企業(yè)對(duì)參與期貨交易降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求大幅度增加。從理論上講,參與期貨交易有助于企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定利潤(rùn),然而現(xiàn)實(shí)中頻頻有企業(yè)因?yàn)槠谪浗灰壮霈F(xiàn)巨額虧損。因此有必要研究期貨交易和公司績(jī)效的關(guān)系,為上市公司參與期貨交易提供理論支持。本文首先根據(jù)理論分析參與期貨交易對(duì)公司價(jià)值的影響機(jī)制,并通過(guò)實(shí)證判斷參與和未參與期貨交易公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和經(jīng)營(yíng)績(jī)效波動(dòng)性是否存在顯著差異。然后,本文將以套期保值為目的參與期貨交易的云南銅業(yè)作為案例研究對(duì)象,通過(guò)對(duì)比分析法探究期貨交易對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效和經(jīng)營(yíng)績(jī)效波動(dòng)性的影響,并結(jié)合理論分析影響原因。為進(jìn)一步探究上市公司參與期貨交易與市場(chǎng)績(jī)效的關(guān)系,本文分析了云南銅業(yè)期貨交易對(duì)股票收益率的影響及影響原因。研究發(fā)現(xiàn),參與和未參與期貨交易公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效及其波動(dòng)性存在顯著差異。相較于未參與期貨交易的公司,參與期貨交易進(jìn)行套期保值公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效波動(dòng)性更小并且經(jīng)營(yíng)績(jī)效更高。同時(shí)在云南銅業(yè)參與期貨交易的案例中,云南銅業(yè)利用期貨交易有效轉(zhuǎn)移了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)從而降低現(xiàn)金流波動(dòng)性,達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)績(jī)效的目的。并且受益于期貨交易后穩(wěn)定的現(xiàn)金流,云南銅業(yè)的債務(wù)融資成...

【文章頁(yè)數(shù)】：67 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-2參與期貨交易的公司行業(yè)分布

上市公司參與期貨市場(chǎng)交易的績(jī)效研究——以云南銅業(yè)為例3業(yè)比44.87%），采礦業(yè)中參與期貨交易的有28家（占行業(yè)比41.18%），化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)有24家（占行業(yè)比14.04%），農(nóng)副食品加工業(yè)和食品制造業(yè)分別有21家（占行業(yè)比36.84%）和2家（占行業(yè)比2.92%），....

圖1-3上市公司商品期貨交易品種數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司2011-2020年年報(bào)手工收集

上市公司參與期貨市場(chǎng)交易的績(jī)效研究——以云南銅業(yè)為例3業(yè)比44.87%），采礦業(yè)中參與期貨交易的有28家（占行業(yè)比41.18%），化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)有24家（占行業(yè)比14.04%），農(nóng)副食品加工業(yè)和食品制造業(yè)分別有21家（占行業(yè)比36.84%）和2家（占行業(yè)比2.92%），....

圖4-12011-2021年滬銅連續(xù)成交量數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順數(shù)據(jù)庫(kù)

上市公司參與期貨市場(chǎng)交易的績(jī)效研究——以云南銅業(yè)為例22第四章云南銅業(yè)參與期貨市場(chǎng)交易案例介紹第三章的Wilcoxon檢驗(yàn)和t檢驗(yàn)結(jié)果表明參與和未參與期貨市場(chǎng)交易公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效及其波動(dòng)性存在顯著差異。但由于現(xiàn)實(shí)中有部分企業(yè)在參與期貨交易時(shí)偏離套期保值的初衷轉(zhuǎn)向投機(jī)，因此為更加全面....

圖4-2黃金現(xiàn)貨及期貨成交量數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順數(shù)據(jù)庫(kù)

上市公司參與期貨市場(chǎng)交易的績(jī)效研究——以云南銅業(yè)為例23與上海期貨交易所黃金期貨的交易數(shù)據(jù)。圖4-2中體現(xiàn)的是2016年至2020年的黃金現(xiàn)貨和期貨成交量數(shù)據(jù)�？梢钥吹浇陙�(lái)黃金現(xiàn)貨成交量基本上呈現(xiàn)逐年攀升的態(tài)勢(shì)，期貨成交量有所波動(dòng)但成交量也始終處于3-9萬(wàn)噸的水平。因此，有色金....

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