溢價并購必然產(chǎn)生大量的商譽。由于商譽的特殊性,對商譽的處置就成為各個國家會計的一大難題。近年來,隨著我國資本市場不斷發(fā)展與完善,資本市場中并購愈加頻繁,并購重組的企業(yè)數(shù)量越來越多,并購規(guī)模和交易金額越來越大,同時并購過程商譽占合并價款的比例也越來越大。雖然大額商譽的確認(rèn)意味著標(biāo)的企業(yè)在將來具備比較高的獲利能力,而且并購企業(yè)確認(rèn)大額商譽的同時,標(biāo)的企業(yè)往往會做出業(yè)績承諾,并與并購方簽訂業(yè)績承諾補償協(xié)議,以此來降低高溢價并購的風(fēng)險。但是近年來的諸多案例卻表明,上市公司在并購?fù)瓿珊?標(biāo)的企業(yè)往往會出現(xiàn)業(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)的情況,從而致使企業(yè)不得不計提商譽減值準(zhǔn)備,進而對上市公司凈利潤產(chǎn)生巨大的影響,部分企業(yè)也因此發(fā)生了巨額虧損。商譽金額越高,潛在的減值風(fēng)險越大,2018年滬深大量上市公司爆出的巨額商譽減值便是這種風(fēng)險的集中體現(xiàn)�；谏鲜霰尘�,本文選取2018年資本市場巨額商譽減值的典型案例之一——堅瑞沃能并購沃特瑪?shù)陌咐鳛楸疚牡难芯繉ο?深入研究了堅瑞沃能巨額商譽的成因及減值,并提出巨額商譽后續(xù)計量的監(jiān)管對策——攤銷法。首先,對并購雙方及并購流程做簡單介紹,梳理了并購商譽的確認(rèn)和減值結(jié)果。其次,... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

鉀2堅瑞沃能20巧年股價(前復(fù)權(quán)資料來撅:新浪殷票

?２＜ｒ？??來源：根據(jù)堅瑞沃能公告整理??圖４－２堅瑞沃能２０１６年股價（前復(fù)權(quán)）??資料來源：新浪股票??分時?５Ｂ?將Ｊ／Ｗ？日Ｋ?？Ｅ?３Ｋ?年Ｓ?５分拓分蝴６０？?ｉｒ?：??２０Ｉ？／Ｗ／？?ｉｆ?１．Ｓ２?？?Ｊ?５５?Ｗ－：?？?５；?Ｉ?？?ｆｆ?ｔ３５?Ｈ５?＜｜?？?ｉ７＊??ＶＶ．－Ｗ?ＶＡ；－；?ＪＯＴ?ｓ．；－：．－?．ｒ＜－??ＩＩＳ??■５２?６４??６５??＼?＇－?．＇Ｖ?，??ｖ＊．?＼??３?３５８??？３５１Ｓ?２��？１了／１，２４?２０１７３?２Ｗ７／４?２Ｃ１７／５?２０１７／８?２０Ｈ?２０１？ｒｔ？?２０１７；１２?２Ｃｉａ糾?Ｃ??？？?？?＇，ｔ－＂＿＿￣￣他：．．……??＇講??？＊?—？？？■？??？ｊｏｗ?ｉ〇ｕ?２ｉ｝＇．ｉ?ｉｔｎ？?；－？?／?．?、＾ｊｉｖ??圖４－３堅瑞沃能２０１７年股價（前復(fù)權(quán)）??資料來源：新浪股票??堅瑞沃能大股東的減持時點主要集中在２０１６年３月－８月、２０１７年３月－４月，??２〇１７年７月－８月。由堅瑞沃能２０１６年和２０１７年股價圖可以看出，在堅瑞沃能并??購沃特瑪?shù)慕灰最A(yù)案發(fā)布后，并購的利好消息使得堅瑞沃能的股價從２０１６年３月??開始上漲，從復(fù)牌日５．７３元（２０１６年３月２２日）上漲到１３．７９元（２０１６年７月９??曰）

圖４－７堅瑞沃能Ｔ＝?（－７，１０）?ＣＡＲ趨勢圖??上圖列示了公司公告商譽減值（２０１８年４月２８日）當(dāng)天及前后１７天的ＣＡＲ。??公告當(dāng)日，累計異常收益率迎來大幅下跌，ＣＡＲ［－５，＋５］＝－２９．０５％，ＣＡＲ［－７，＋１０］＝??５０．９０％，投資者得知商譽減值這一情況以及商譽減值對堅瑞沃能造成的影響，短期??內(nèi)ＣＡＲ持續(xù)下跌，給投資者和上市公司都帶來損失。??鑒于巨額商譽減值對企業(yè)市場反應(yīng)造成不良影響，從監(jiān)管者角度而言，應(yīng)如何避??巨額商譽的減值給市場帶來的不良后果？在下一章中，本文通過對商譽后續(xù)計量的??種方法一攤銷法和減值法的對比，發(fā)現(xiàn)攤銷法可以抑制高溢價并購、平滑股價波??、減少盈余管理空間，因此提出巨額商譽后續(xù)計量的監(jiān)管對策——攤銷法。??４７??

【參考文獻】：
期刊論文
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[4]商譽后續(xù)計量方法的探討:預(yù)期導(dǎo)向還是經(jīng)濟后果導(dǎo)向[J]. 宋建波,張海晴.  財會月刊. 2019(03)
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[6]管理層過度自信、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與并購商譽[J]. 李丹蒙,葉建芳,盧思綺,曾森.  會計研究. 2018(10)
[7]莫讓商譽成為“皇帝的新衣”——關(guān)于商譽處理的理性分析[J]. 張乃軍.  會計之友. 2018(18)
[8]商譽后續(xù)計量方法改進是否應(yīng)該重新考慮引入攤銷?——基于合并商譽本質(zhì)的實證分析[J]. 黃蔚,湯湘希.  經(jīng)濟問題探索. 2018(08)
[9]管理者過度自信、債務(wù)容量與并購溢價[J]. 潘愛玲,劉文楷,王雪.  南開管理評論. 2018(03)
[10]內(nèi)部控制與商譽泡沫的抑制——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 張新民,卿琛,楊道廣.  廈門大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2018(03)



本文編號：3480014