"一帶一路"戰(zhàn)略為中國(guó)企業(yè)海外投資提供了新的機(jī)遇,但眾多項(xiàng)目不容樂觀的經(jīng)營(yíng)狀況表明,沿線投資風(fēng)險(xiǎn)必須引起高度重視�；陲L(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)視角,研究風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的基本要素、過程和效應(yīng),并以中國(guó)鐵建沙特輕軌項(xiàng)目為案例,對(duì)沙特項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過程進(jìn)行系統(tǒng)分析,提出了"一帶一路"沿線投資風(fēng)險(xiǎn)控制的策略,即密切關(guān)注并控制風(fēng)險(xiǎn)源、提高風(fēng)險(xiǎn)閾值水平、密切監(jiān)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑。 

【文章來源】：財(cái)會(huì)月刊. 2017,(33)北大核心

【文章頁(yè)數(shù)】：7 頁(yè)

【部分圖文】：

“一帶一路”背景下海外投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑金融機(jī)構(gòu)資金鏈業(yè)務(wù)流程鏈利益鏈

2017.33財(cái)會(huì)月刊·99·□徑上傳導(dǎo)至利益關(guān)系網(wǎng)中的多個(gè)節(jié)點(diǎn)甚至整個(gè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，使得企業(yè)及項(xiàng)目在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中遭受損失，即形成了海外投資的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，如圖2所示。海外投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)有廣義和狹義之分。廣義的投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)是指企業(yè)在投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中積累的風(fēng)險(xiǎn)通過載體，在一定的路徑上傳導(dǎo)至其他與該企業(yè)有利益關(guān)系的企業(yè)，包括企業(yè)與外部企業(yè)之間的直接和間接風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)、外部企業(yè)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。狹義的投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)是指企業(yè)在投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中某一個(gè)或幾個(gè)節(jié)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通過載體，在一定的路徑上傳導(dǎo)至企業(yè)或項(xiàng)目?jī)?nèi)部其他節(jié)點(diǎn)，這會(huì)加重整個(gè)企業(yè)及項(xiàng)目的受損程度�！耙粠б宦贰北尘跋轮袊�(guó)企業(yè)海外投資的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)相比，具有突發(fā)性、隨機(jī)性、聯(lián)動(dòng)性和非可逆性等特點(diǎn)。突發(fā)性主要體現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)事件迸發(fā)之前風(fēng)險(xiǎn)因子逐漸積累的過程，由于中國(guó)企業(yè)的總部可能與其海外投資的國(guó)家相隔甚遠(yuǎn)，或者由于文化差異等原因?qū)е轮袊?guó)企業(yè)的管理層對(duì)海外投資的企業(yè)或項(xiàng)目了解不充分，中國(guó)企業(yè)的管理層很難發(fā)現(xiàn)海外企業(yè)或項(xiàng)目的內(nèi)部系統(tǒng)或宏觀環(huán)境發(fā)生的細(xì)小變化，一旦這些細(xì)小的風(fēng)險(xiǎn)因子積累到一定程度，會(huì)觸發(fā)隱藏已久的風(fēng)險(xiǎn)事件，在整個(gè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中傳導(dǎo)，突發(fā)性地對(duì)企業(yè)造成巨大損失。隨機(jī)性體現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)源不能進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)或控制。在某一特定的性質(zhì)范圍內(nèi)，對(duì)“一帶一路”沿線經(jīng)濟(jì)、政治、文化不穩(wěn)定的發(fā)展中國(guó)家投資時(shí)，任何一個(gè)隨機(jī)事件都可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致海外投資項(xiàng)目受損。聯(lián)動(dòng)性即中國(guó)企業(yè)投資于“一帶一路”沿線時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)之間會(huì)循環(huán)聯(lián)動(dòng)，如政府變更等政治風(fēng)險(xiǎn)會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致某些社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，如損害群眾的利益并引起他們的不滿，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)又會(huì)反作用于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。2009年中電

合同簽訂階段公司高層就主張“三個(gè)不講”，而沒有對(duì)沙特的投資情況、運(yùn)作模式、輕軌建設(shè)環(huán)境及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評(píng)估，沒有對(duì)合同進(jìn)行詳細(xì)解讀，草率決策，最終導(dǎo)致項(xiàng)目的設(shè)計(jì)與業(yè)主的理念出現(xiàn)重大偏差。在項(xiàng)目建設(shè)過程中，管理者缺乏經(jīng)驗(yàn)，對(duì)各種情況和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)不足，公司監(jiān)督力度不夠，工程質(zhì)量經(jīng)常不達(dá)標(biāo)而反復(fù)重建。同時(shí)在面對(duì)業(yè)主不斷提出變更要求的情況下，項(xiàng)目管理者沒有及時(shí)向上級(jí)部門報(bào)告、申請(qǐng)停工等待解決方案，而是照單全收，加緊投入更多的成本，如此造成項(xiàng)目的巨額虧損。沙特輕軌項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)具體如圖3所示。外部因素內(nèi)部因素風(fēng)險(xiǎn)源種類地理環(huán)境氣候條件業(yè)主合作方信譽(yù)不佳宗教信仰和文化習(xí)慣差異較大承包方主動(dòng)權(quán)把握不當(dāng)政治意義較強(qiáng)沒有海外投資和總承包模式的經(jīng)驗(yàn)項(xiàng)目設(shè)計(jì)及定價(jià)不合理政治壓力較大項(xiàng)目事前背景了解及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不充分典型風(fēng)險(xiǎn)事件土石方開挖時(shí)將沙特所有能夠租到的設(shè)備都調(diào)到了項(xiàng)目建設(shè)地區(qū)項(xiàng)目建設(shè)過程中有八百多人中暑、三千多人患病業(yè)主負(fù)責(zé)的地下管網(wǎng)和征地拆遷嚴(yán)重滯后沙特當(dāng)?shù)毓と顺ッ刻旃潭ǘ\告時(shí)間后平均工作時(shí)間約為5個(gè)小時(shí)業(yè)主代表親自選擇材料、設(shè)備甚至涂料顏色等鐵道部部長(zhǎng)親自擔(dān)任項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo)組長(zhǎng)、商務(wù)部領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)常視察對(duì)業(yè)主提出的工程變更要求照單全收項(xiàng)目按照中國(guó)廣州輕軌標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)并定價(jià)公司總裁趙廣發(fā)主張“不講條件、不講價(jià)錢、不講客觀”原定的空調(diào)設(shè)計(jì)的室外溫度指標(biāo)38度后期調(diào)整為46度中國(guó)鐵建沙特輕軌項(xiàng)目典型風(fēng)險(xiǎn)事件表圖3中國(guó)鐵建沙特輕麥加輕軌項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)自然環(huán)境政治環(huán)境宗教群體國(guó)家機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)承包方東道國(guó)業(yè)主企業(yè)內(nèi)部（中國(guó)鐵建）理層管工員母公司公共媒體競(jìng)爭(zhēng)對(duì)?

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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