【摘要】：期權(quán)理論在國外是研究的熱點，但在國內(nèi)石油企業(yè)其相關(guān)的研究并不多見。本文結(jié)合石油企業(yè)中存在的經(jīng)營風(fēng)險、投資決策風(fēng)險和人力資源管理風(fēng)險等實際問題，針對期權(quán)理論在石油企業(yè)經(jīng)營管理中的應(yīng)用進行了深入研究，在此基礎(chǔ)上提出了解決石油企業(yè)經(jīng)營管理中各類風(fēng)險問題的相應(yīng)辦法。 本文深入研究了我國石油企業(yè)恢復(fù)、建立與國際石油市場接軌的石油期貨市場和期權(quán)市場的可行性和必要性，在此基礎(chǔ)上提出了將金融衍生工具運用到現(xiàn)代石油企業(yè)經(jīng)營和風(fēng)險管理中的產(chǎn)融結(jié)合經(jīng)營模式的構(gòu)想。本文認為金融衍生工具在價格風(fēng)險管理中具有很大的靈活性和可操作性，所以要充分利用各種金融衍生工具的套期保值功能使經(jīng)營風(fēng)險降到最低。隨著我國石油企業(yè)的發(fā)展和市場化的不斷深入，鑒于國際石油期貨交易和國內(nèi)期貨市場發(fā)展的示范效應(yīng)，以及期權(quán)與其他金融衍生工具相比具有的風(fēng)險收益不對稱等特點，本文提出在建立石油期貨市場的基礎(chǔ)上，應(yīng)該加快建立石油期權(quán)市場的構(gòu)想。 本文針對目前投資決策方法的不足，在充分考慮到影響投資決策的三個因素即經(jīng)營靈活性、戰(zhàn)略靈活性和競爭性的基礎(chǔ)上，首次歸納總結(jié)出在考慮實物期權(quán)情況下的投資決策評價方法選擇樹。本文在石油勘探開發(fā)領(lǐng)域中引入實物期權(quán)方法，，根據(jù)石油行業(yè)具有的時滯性、分階段投資等特點，提出更適合于石油勘探開發(fā)投資實際情況的復(fù)合實物期權(quán)模型，進一步發(fā)展和完善了石油行業(yè)的投資決策和價值評估方法。 本文應(yīng)用期權(quán)理論，提出了在石油企業(yè)建立靈活決策機制的構(gòu)想。本文認為應(yīng)根據(jù)變化了的經(jīng)濟背景條件，評價勘探開發(fā)項目可能的收益和損失、調(diào)整勘探和開發(fā)部署，靈活利用市場中的不確定性，在最大控制風(fēng)險的同時，又不喪失可能出現(xiàn)的獲利機會�？紤]到石油開發(fā)投資項目中的延遲期權(quán)，開發(fā)投資項目的決策思路從“現(xiàn)在開發(fā)或不開發(fā)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤艾F(xiàn)在執(zhí)行期權(quán)或是繼續(xù)持有期權(quán)”，決策的重點在于評估項目所具有的實物期權(quán)價值，并可確定最佳的項目投資時機，從而妥善地解決項目投資決策問題。 借鑒國外股票期權(quán)激勵機制的研究成果和經(jīng)驗，結(jié)合我國石油企業(yè)的實際情況，本文建議將石油企業(yè)中的核心技術(shù)人才納入激勵范圍，建立良性運轉(zhuǎn)的激勵約束制度，這對長期有效地激勵、吸引和穩(wěn)定人才是至關(guān)重要的。引入股票期權(quán)激勵機制對進一步提高石油企業(yè)現(xiàn)行激勵機制的職能實屬必要，并且在選擇激勵對象時不應(yīng)只局限于高層管理者，應(yīng)制定多樣化、多層次的激勵制度。 本文首次對比分析了引入實物期權(quán)前后，互斥方案選擇標準的變化。通過案例驗證并說明了采用傳統(tǒng)方法和實物期權(quán)方法制定投資決策時會得到不同的結(jié)論。文中使用復(fù)合實物期權(quán)方法解決了石油勘探開發(fā)投資問題，還結(jié)合實物期權(quán)定價模型的評價參數(shù)，深入進行了敏感性分析，也用實物期權(quán)方法評估了石油儲量資產(chǎn)價值和石油公司收購價格。 本文的研究成果豐富和發(fā)展了期權(quán)理論，對進一步提高我國石油企業(yè)的經(jīng)營管理水平具有指導(dǎo)意義和廣闊的應(yīng)用前景。
【學(xué)位授予單位】：大慶石油學(xué)院
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號】：F426.22

【引證文獻】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 張靜;李寶強;;企業(yè)價值評估中實物期權(quán)法的運用與優(yōu)劣勢分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟;2012年18期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 彭若弘;實物期權(quán)波動率及價值對電信投資的影響研究[D];北京郵電大學(xué);2011年

2 張騰文;金融衍生工具投資與機構(gòu)投資者績效[D];西南財經(jīng)大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 吳瑜;基于EVA和實物期權(quán)理論的價值評估研究[D];內(nèi)蒙古工業(yè)大學(xué);2006年

2 王明宣;實物期權(quán)定價理論在石油開發(fā)項目價值分析中的應(yīng)用[D];南京理工大學(xué);2007年

本文編號：2592862