本文關(guān)鍵詞：持續(xù)競爭優(yōu)勢、股利派發(fā)與融資性負(fù)債調(diào)整　出處：《蘇州大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版)》2017年04期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：選取市場化程度較高的制造業(yè)上市公司為樣本,通過對具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的公司融資性負(fù)債的獨特性進行研究及如何適時地采取股利派發(fā)政策進行調(diào)整,實證檢驗可以發(fā)現(xiàn),持續(xù)競爭優(yōu)勢公司的融資性負(fù)債水平顯著較低;環(huán)境的不確定對持續(xù)競爭優(yōu)勢公司的融資性負(fù)債具有重要的調(diào)節(jié)作用,隨著環(huán)境不確定性增加,該類公司會適當(dāng)調(diào)高融資性負(fù)債水平。為應(yīng)對環(huán)境的不確定,預(yù)期調(diào)整的目標(biāo)融資性負(fù)債水平越高,持續(xù)競爭優(yōu)勢公司越有可能減少現(xiàn)金股利的派發(fā),體現(xiàn)了資本結(jié)構(gòu)政策對環(huán)境的適應(yīng)性。相比而言,缺乏競爭優(yōu)勢的公司的融資性負(fù)債水平對環(huán)境不確定性缺乏敏感,公司的股利派發(fā)政策也沒有體現(xiàn)在預(yù)期的融資性負(fù)債水平的動態(tài)調(diào)整中。研究結(jié)果說明持續(xù)競爭優(yōu)勢公司既具有穩(wěn)健的日常財務(wù)政策,又能及時應(yīng)對環(huán)境變化的動態(tài)管理能力。
[Abstract]:Manufacturing from a higher degree of market of listed companies as a sample, and study how to timely adjust dividend payout policy through debt financing for the unique company has sustained competitive advantage, the empirical test can be found, sustained competitive advantage of the company's financial liabilities are significantly lower; environmental uncertainty to continue the competitive advantage of the company's debt financing plays an important role in the regulation, with increased uncertainty, the company will be appropriate to increase the level of financing liabilities. In order to cope with environmental uncertainty, the higher the expected adjusted target financing debt level is, the more likely the company with sustainable competitive advantage will reduce the distribution of cash dividends, reflecting the adaptability of capital structure policy to the environment. In contrast, the level of financing liabilities of companies lacking competitive advantage is not sensitive to environmental uncertainty, and dividend policy is not reflected in the dynamic adjustment of expected financing liabilities. The results show that companies with sustainable competitive advantage have stable daily financial policies and respond to the dynamic management ability of environmental changes in time.
【作者單位】： 蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“風(fēng)險投資、財務(wù)信息質(zhì)量與股票崩盤風(fēng)險”(項目編號:71302121) 江蘇省社會科學(xué)基金項目“江蘇制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動型低成本戰(zhàn)略研究”(項目編號:16EYD005)的階段性成果
【分類號】：F406.7;F425
【正文快照】： 一、問題的提出 近年來國內(nèi)原輔材料大幅上漲,勞動力成本上升,人民幣匯率波動加劇,制造業(yè)企業(yè)之間的競爭更加激烈,環(huán)境不確定性愈發(fā)明顯。持續(xù)競爭優(yōu)勢是企業(yè)積極地維持原有競爭優(yōu)勢,采用戰(zhàn)略管理手段在生產(chǎn)、研發(fā)、技術(shù)等領(lǐng)域?qū)で笸黄?并不斷創(chuàng)建新的動態(tài)能力,從而使企業(yè)長

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：1339918