本文關(guān)鍵詞：客戶關(guān)系型交易對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響——關(guān)系專用性資產(chǎn)的調(diào)節(jié)作用　出處：《商業(yè)研究》2017年10期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：我國(guó)許多企業(yè)傾向于與主要客戶進(jìn)行關(guān)系型交易,致使關(guān)系型交易對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)決策行為的影響不斷加深。本文以2008-2015年滬深兩市A股制造業(yè)上市公司為樣本,分析客戶關(guān)系型交易對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響,發(fā)現(xiàn)客戶關(guān)系型交易對(duì)資本結(jié)構(gòu)具有正向影響,具有資本承諾功能的關(guān)系專用性資產(chǎn)是二者關(guān)系的調(diào)節(jié)性因素,關(guān)系專用性資產(chǎn)的差異使得客戶關(guān)系型交易對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響存在異質(zhì)性;當(dāng)關(guān)系專用性資產(chǎn)投資程度較低時(shí),客戶關(guān)系型交易對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響更為顯著;在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的民營(yíng)企業(yè)樣本中,關(guān)系專用性資產(chǎn)對(duì)二者關(guān)系具有更為顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)。我國(guó)制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)須關(guān)注主要客戶等非財(cái)務(wù)利益相關(guān)者的集中程度對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的潛在影響,重視以創(chuàng)新研發(fā)為主要內(nèi)容的關(guān)系專用性投資,以增強(qiáng)企業(yè)間互信合作,特別是要通過(guò)現(xiàn)代化的技術(shù)平臺(tái)深耕供應(yīng)鏈關(guān)系管理、拓寬營(yíng)銷銷售渠道。
【作者單位】： 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;山東政法學(xué)院商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目“應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)西藏企業(yè)創(chuàng)新內(nèi)控管理系統(tǒng)激發(fā)新動(dòng)力研究”,項(xiàng)目編號(hào):16CGL013 天津市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)一般項(xiàng)目“價(jià)值網(wǎng)絡(luò)視角下供應(yīng)商/客戶關(guān)系型交易模式與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造研究”,項(xiàng)目編號(hào):TJYY16-009
【分類號(hào)】：F274;F406.7;F832.51
【正文快照】： Modigliani和Miller提出無(wú)關(guān)論以來(lái),現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論研究主要基于顯性契約分析框架,從股東、債權(quán)人、管理層及監(jiān)管層等內(nèi)部利益相關(guān)者角度對(duì)代理問(wèn)題、破產(chǎn)成本、信息不對(duì)稱及稅收等因素如何影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究[1-3]。但是,包含客戶、供應(yīng)商及雇員等在內(nèi)的外部利益相關(guān)

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