國(guó)債期貨屬于金融期貨,是金融市場(chǎng)上高級(jí)衍生工具的一種,指交易者在具有組織性、紀(jì)律性的交易場(chǎng)所事先確定買賣價(jià)格并在交易合約規(guī)定的未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割的國(guó)債衍生交易形式。世界上首張國(guó)債期貨合約產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代的美國(guó)芝加哥期貨交易所（CMF）——91天美國(guó)國(guó)庫(kù)券,主要是為了有效的避免當(dāng)時(shí)金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)。之后,國(guó)際上發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛效仿美國(guó)將國(guó)債期貨作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具發(fā)展完善,使得國(guó)債期貨市場(chǎng)在世界范圍內(nèi)得到很好地發(fā)展。我國(guó)對(duì)于國(guó)債期貨市場(chǎng)的第一次試點(diǎn)是在1992-1995年,但是存在違規(guī)操作以及不完善的管理制度,進(jìn)而導(dǎo)致“314事件”、“327風(fēng)波”等一系列震驚中外的國(guó)債期貨事件,使得試點(diǎn)以失敗告終。時(shí)隔18年之久,隨著金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展,順應(yīng)市場(chǎng)需求,我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)得以重啟。我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)重啟的標(biāo)志性事件即為5年期國(guó)債期貨合約于2013年9月在中國(guó)金融期貨交易所（簡(jiǎn)稱“中金所”）推出。此后,我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展,10年期國(guó)債期貨合約于2015年3月在中金所推出,2年期仿真合約于2017年2月上市�；谝陨媳尘�,文章主要以我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)為研究對(duì)象,探討我國(guó)國(guó)債期貨市... 

【文章來(lái)源】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)遼寧省

【文章頁(yè)數(shù)】：88 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖２－６?國(guó)債期貨套期保值區(qū)間??數(shù)據(jù)來(lái)源：中金所官網(wǎng)，ｈｔｔ：／／ｗｗｗ．ｃｆｆｅｘ．ｃｏｍ．ｃｎ．??

重啟是做好了完全的準(zhǔn)備，并吸取了上次試點(diǎn)失敗的教訓(xùn)，積極對(duì)市場(chǎng)做出整和完善。??３．２我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀分析??３．２．１市場(chǎng)功能發(fā)揮情況??１．價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能??在這里主要是以國(guó)債期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性水平來(lái)進(jìn)行分析。對(duì)于國(guó)債期貨場(chǎng)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性水平對(duì)市場(chǎng)發(fā)展具有很大影響，市場(chǎng)中流動(dòng)性越強(qiáng)，那么就越能推動(dòng)國(guó)債期貨市場(chǎng)中價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)，同時(shí)還能有效的降低交易本，吸引投資者�，F(xiàn)階段對(duì)國(guó)債期貨市場(chǎng)流動(dòng)性的衡量可以通過(guò)交易量來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)債期貨自上市以來(lái)，成交量逐年攀升，５年期國(guó)債期貨成交量（單邊算）在?２０１４?年、２０１５?年、２０１６?年分別為：９２２８７１?手、４４０３５７?手和?２７５７２０手，而］０年期國(guó)債期貨成交量在２０１５年和２０１６年（單邊計(jì)算）分別為：１６８３９２手和６１７６８０３手（如圖３－１所示）。??

３我國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)的制度變遷和現(xiàn)實(shí)考察了一個(gè)百分點(diǎn)，１０年期收益率從２０１６年８月的２．７４％到２０１７年５月的３．６上升了近０．９個(gè)百分點(diǎn)。從這里可以知道我國(guó)國(guó)債收益率的上升將帶來(lái)率上行趨勢(shì)，使得國(guó)債期貨的套期保值將會(huì)發(fā)揮巨大作用。??????????


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