本文關(guān)鍵詞：證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國(guó)證券市場(chǎng)的單一公募制度限制了整個(gè)證券市場(chǎng)的發(fā)展。從21世紀(jì)初期,我國(guó)私募發(fā)行迅速發(fā)展,但與國(guó)際上通行的私募制度相比,我國(guó)的私募制度仍然顯得有些稚嫩,私募制度的法律化、規(guī)范化、專業(yè)化都存在著不小的差距。由此,需要從對(duì)國(guó)際私募制度的比較研究入手,結(jié)合我國(guó)私募制度發(fā)展的實(shí)際狀況,來(lái)構(gòu)建和完善對(duì)我國(guó)切實(shí)可行的證券私募制度。本文從證券私募發(fā)行的基本理論入手,結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題,在比較各國(guó)和地區(qū)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,通過(guò)對(duì)證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的系統(tǒng)研究,為促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展,降低證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供有益的建議和參考。論文的基本思路是以制度原由——制度本體——制度構(gòu)建的邏輯方式展開(kāi)。 第一章導(dǎo)論。對(duì)論文選題的目的與意義、研究范疇、國(guó)內(nèi)外研究資料情況、以及本文的研究方法和創(chuàng)新點(diǎn)作出說(shuō)明。 第二章證券私募準(zhǔn)入制度的法律基礎(chǔ)。從法學(xué)理論基礎(chǔ)和法經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)兩方面展開(kāi)討論。私募發(fā)行權(quán)的本源在私權(quán),而發(fā)行準(zhǔn)入權(quán)介入了國(guó)家的公權(quán)力,因而證券私募制度的實(shí)質(zhì)上是私權(quán)利與公權(quán)力的博弈。常態(tài)下,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下公權(quán)力應(yīng)有所退讓,公權(quán)力與私權(quán)利的博弈最終要實(shí)現(xiàn)均衡。此外,證券發(fā)行準(zhǔn)入制度成本和效益是證券發(fā)行準(zhǔn)入制度存在的基礎(chǔ),也是影響證券發(fā)行準(zhǔn)入制度變遷的因素之一,提高證券發(fā)行準(zhǔn)入制度的效益必須降低證券發(fā)行準(zhǔn)入制度的機(jī)會(huì)成本。 第三章證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度本體論。以美國(guó)的私募制度為研究重點(diǎn),綜合比較各國(guó)和各地區(qū)私募制度的異同,找出我國(guó)證券私募制度建設(shè)方面的不足。注冊(cè)豁免制度是證券私募發(fā)行的核心制度,也是區(qū)別于證券公募發(fā)行制度的標(biāo)志；為體現(xiàn)證券私募發(fā)行的優(yōu)勢(shì),大部分國(guó)家和地區(qū)沒(méi)有實(shí)行強(qiáng)制信息披露制度,而實(shí)行自愿信息披露制度,這既是證券私募市場(chǎng)建設(shè)的需要,也是證券市場(chǎng)監(jiān)督的需要；對(duì)證券市場(chǎng)只宜適度監(jiān)管,對(duì)證券市場(chǎng)行政監(jiān)督的過(guò)度強(qiáng)化,不會(huì)使證券市場(chǎng)更安全、更穩(wěn)定,而是使市場(chǎng)失靈；既發(fā)揮證券私募市場(chǎng)融資快的優(yōu)點(diǎn),也不放任其任意流轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)售限制制度正是在這一市場(chǎng)要求下應(yīng)運(yùn)而生。注冊(cè)豁免制度、轉(zhuǎn)售限制制度、自愿信息披露制度和證券私募發(fā)行的監(jiān)督制度構(gòu)成整個(gè)證券私募發(fā)行的基本體系。此外,證券市場(chǎng)是一個(gè)多元的市場(chǎng),只有根據(jù)證券私募市場(chǎng)的需要建立不同的層級(jí)結(jié)構(gòu),在不同層級(jí)中設(shè)定不同的規(guī)則,整個(gè)證券私募市場(chǎng)才能高效、安全、有序地發(fā)展。 第四章私募發(fā)行準(zhǔn)入方式的模式選擇。各國(guó)或地區(qū)以準(zhǔn)則審查或者行業(yè)審查的方式來(lái)審查證券私募、參與主體資格準(zhǔn)入,且由多層次市場(chǎng)結(jié)構(gòu)所決定,在具體準(zhǔn)入方式上既有采用形式審查制,也有采用實(shí)質(zhì)審查制。我國(guó)證券市場(chǎng)沒(méi)有明晰的層級(jí)結(jié)構(gòu),證券監(jiān)管部門的監(jiān)管和行政審批過(guò)多,證券交易所權(quán)限過(guò)少,造成我國(guó)證券市場(chǎng)中包括發(fā)展緩慢、私募市場(chǎng)呈無(wú)序狀態(tài)等等諸多弊病。由于我國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚,規(guī)章制度不健全,特別是信用機(jī)制缺乏,為了證券市場(chǎng)的安全,平衡發(fā)行人與投資人之間的利益,我國(guó)現(xiàn)階段尚不能仿效美國(guó)證券私募制度對(duì)發(fā)行人完全不作限定,而應(yīng)將發(fā)行人限定在一定范圍之內(nèi)。結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀,應(yīng)將審查重點(diǎn)放在發(fā)行人的公司治理結(jié)構(gòu)、公司信譽(yù)誠(chéng)信狀況等方面,而不是僅僅考量該發(fā)行人的資產(chǎn)狀況,將財(cái)富考量標(biāo)準(zhǔn)主要交給市場(chǎng)去調(diào)節(jié)。證券市場(chǎng)要繁榮必定走向國(guó)際化,由于國(guó)情不同,外國(guó)發(fā)行人和投資人準(zhǔn)入是各國(guó)監(jiān)管的重點(diǎn)之一。我國(guó)雙Q制度建立較晚,但發(fā)展迅速,準(zhǔn)入較為嚴(yán)格,依據(jù)我國(guó)在加入WTO時(shí)的承諾將會(huì)逐漸開(kāi)放市場(chǎng),降低準(zhǔn)入條件。 第五章證券私募發(fā)行準(zhǔn)入的國(guó)際趨同。證券私募發(fā)行國(guó)際化趨同是電子網(wǎng)絡(luò)和全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果,其將全球證券市場(chǎng)推向了同一輛高速列車。私募制度的特點(diǎn)決定了它不能像公募制度那樣統(tǒng)一財(cái)務(wù)信息披露的規(guī)范或者提出統(tǒng)一的公司治理目標(biāo)要求。證券市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律要求證券私募參與主體有更多的國(guó)際合作,有國(guó)際合作就有互相接近的標(biāo)準(zhǔn),就有國(guó)際合作協(xié)調(diào)與監(jiān)管。正是如此,世界各國(guó)或各證券市場(chǎng)在私募制度方面正在邁向逐漸消除技術(shù)壁壘的道路,使得證券私募制度趨同并一步一步向前發(fā)展,形成了既有以歐盟證券市場(chǎng)為代表的統(tǒng)一指令(法律趨同)的應(yīng)用,也有以紐約泛歐交易所創(chuàng)業(yè)版市場(chǎng)為代表的自律性(證券規(guī)則)的應(yīng)用。然而,國(guó)際證券市場(chǎng)中市場(chǎng)調(diào)節(jié)的手段必然有限,還需要通過(guò)各國(guó)間的國(guó)家調(diào)節(jié),國(guó)家調(diào)節(jié)包括對(duì)本國(guó)的證券市場(chǎng)的保護(hù)和對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的限制競(jìng)爭(zhēng)(壟斷)。我國(guó)目前證券市場(chǎng)發(fā)展程度相對(duì)較低,證券私募市場(chǎng)欠發(fā)達(dá),需要在立法上和監(jiān)管措施上逐漸與國(guó)際接軌。 第六章我國(guó)證券私募發(fā)行準(zhǔn)入的構(gòu)建。我國(guó)證券私募制度在法律層面的建設(shè)比較薄弱,使得私募市場(chǎng)的建設(shè)缺乏規(guī)范性、有序性,法律建設(shè)沒(méi)有前瞻性,急需要法律制度來(lái)規(guī)范。我國(guó)的國(guó)情決定了我國(guó)不能完全照搬域外的證券私募制度,在建立我國(guó)的證券私募制度時(shí)吸收域外的成功經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)還必須結(jié)合我國(guó)的本土經(jīng)驗(yàn)。單一層次的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)已難以滿足現(xiàn)實(shí)需求,建立多層次的證券市場(chǎng)交易體系日益具備了必要性和可行性,應(yīng)當(dāng)建立由高層次的主板、創(chuàng)業(yè)板,中層次的新三板、區(qū)域性的柜臺(tái)交易市場(chǎng)(OTC)和基礎(chǔ)層次的私募股權(quán)交易市場(chǎng)構(gòu)成完整的證券市場(chǎng)體系。各層次的證券市場(chǎng)由不同的監(jiān)管部門監(jiān)管,它們應(yīng)當(dāng)互相依存、互相補(bǔ)充,共同發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：公司法 證券 私募發(fā)行 準(zhǔn)入制度
【學(xué)位授予單位】：武漢大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：D922.287
【目錄】：

• 中文摘要6-9
• Abstract9-18
• 第一章 導(dǎo)論18-36
• 第一節(jié) 問(wèn)題提出及研究意義18-24
• 一、問(wèn)題提出18-21
• 二、選題的理論意義21-24
• 第二節(jié) 研究范疇24-36
• 一、國(guó)內(nèi)外私募制度研究狀況24-25
• 二、證券私募發(fā)行準(zhǔn)入的概念的厘定25-34
• 三、研究方法34-35
• 四、本文結(jié)構(gòu)35-36
• 第二章 證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的理論基礎(chǔ)36-57
• 第一節(jié) 證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的權(quán)源分析36-40
• 一、證券私募發(fā)行權(quán)是具有私權(quán)性質(zhì)的民事權(quán)利36-37
• 二、證券私募發(fā)行準(zhǔn)入權(quán)具有公權(quán)性質(zhì)37-38
• 三、私法公法化的目的是要達(dá)到法律的均衡38-39
• 四、公法、私法權(quán)位之辯39-40
• 第二節(jié) 證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的價(jià)值分析40-43
• 一、公平、公正價(jià)值40-41
• 二、效率價(jià)值41-42
• 三、秩序價(jià)值42-43
• 第三節(jié) 證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的發(fā)展與變遷——側(cè)重于成因的考察43-47
• 一、證券私募制度的起源與發(fā)展43-45
• 二、我國(guó)私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的發(fā)展45-47
• 第四節(jié) 證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析47-56
• 一、證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的法經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的必要性47-52
• 二、證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的效益分析52-54
• 三、對(duì)我國(guó)證券發(fā)行準(zhǔn)入制度的設(shè)立及監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)學(xué)考量54-56
• 本章小結(jié)56-57
• 第三章 證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的構(gòu)成57-91
• 第一節(jié) 證券私募發(fā)行與證券私募市場(chǎng)57-64
• 一、證券私募發(fā)行的界定57-60
• 二、證券私募市場(chǎng)及層級(jí)結(jié)構(gòu)60-62
• 三、私募發(fā)行的利弊分析62-64
• 第二節(jié) 證券私募發(fā)行的豁免注冊(cè)制度64-76
• 一、證券發(fā)行準(zhǔn)入方式64-68
• 二、證券私募發(fā)行的豁免注冊(cè)制度——以美國(guó)私募發(fā)行為例68-75
• 三、對(duì)美國(guó)豁免注冊(cè)制度的簡(jiǎn)要評(píng)述75-76
• 第三節(jié) 證券私募發(fā)行的轉(zhuǎn)售限制制度76-80
• 一、美國(guó)《規(guī)則144》的主要內(nèi)容76-78
• 二、美國(guó)《規(guī)則144》的具體運(yùn)用78-79
• 三、我國(guó)證券私募轉(zhuǎn)售限制79-80
• 第四節(jié) 證券私募發(fā)行的自愿信息披露制度80-84
• 一、自愿信息披露制度一般理論80-81
• 二、美國(guó)私募發(fā)行的信息披露的要求81-83
• 三、對(duì)美國(guó)私募發(fā)行信息披露制度的簡(jiǎn)要評(píng)述83
• 四、我國(guó)證券法律中的非公開(kāi)信息披露制度83-84
• 第五節(jié) 證券私募發(fā)行準(zhǔn)入的監(jiān)管制度84-90
• 一、證券監(jiān)管的理論基礎(chǔ)84-87
• 二、美國(guó)證券私募發(fā)行準(zhǔn)入的兩級(jí)監(jiān)管87-89
• 三、我國(guó)證券監(jiān)管制度的回顧與反思89-90
• 本章小結(jié)90-91
• 第四章 證券私募發(fā)行主體的資格審查91-111
• 第一節(jié) 證券私募發(fā)行的審查主體和審查方式91-96
• 一、證券私募發(fā)行的審查主體91-93
• 二、證券私募發(fā)行準(zhǔn)入審查模式93-94
• 三、各國(guó)對(duì)證券私募準(zhǔn)入方式的模式選擇比較分析94-96
• 四、我國(guó)證券私募發(fā)行方式的模式選擇96
• 第二節(jié) 證券私募發(fā)行人主體資格準(zhǔn)入96-100
• 一、私募發(fā)行人主體資格準(zhǔn)入的一般規(guī)則97-99
• 二、我國(guó)證券私募發(fā)行人主體資格準(zhǔn)入99-100
• 第三節(jié) 證券私募發(fā)行投資人主體資格準(zhǔn)入100-102
• 一、投資人主體資格的標(biāo)準(zhǔn)100
• 二、設(shè)定投資者資格的意義100-101
• 三、我國(guó)現(xiàn)行規(guī)范性文件對(duì)投資者資格的評(píng)析101-102
• 第四節(jié) 證券私募外國(guó)投資人主體資格準(zhǔn)入102-109
• 一、外國(guó)投資人主體資格準(zhǔn)入的基礎(chǔ)102-103
• 二、外國(guó)投資人主體資格準(zhǔn)入的法律地位103-104
• 三、外國(guó)投資人主體資格制度104-106
• 四、我國(guó)證券私募外國(guó)投資人主體準(zhǔn)入106-109
• 本章小結(jié)109-111
• 第五章 證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度之國(guó)際趨同111-127
• 第一節(jié) 證券市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展趨勢(shì)分析111-118
• 一、證券市場(chǎng)與證券發(fā)行準(zhǔn)入制度國(guó)際化分析111-113
• 二、證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的國(guó)際化113-118
• 第二節(jié) 證券私募發(fā)行發(fā)展的國(guó)際趨勢(shì)與評(píng)析118-122
• 一、證券私募發(fā)行準(zhǔn)入的新趨勢(shì)119-121
• 二、簡(jiǎn)要評(píng)析121-122
• 第三節(jié) WTO框架下證券私募市場(chǎng)準(zhǔn)入122-126
• 一、WTO框架下市場(chǎng)準(zhǔn)入122-124
• 二、我國(guó)在加入WTO時(shí)對(duì)證券開(kāi)放的具體承諾和實(shí)踐124-125
• 三、WTO框架下我國(guó)證券私募發(fā)行目前面臨的問(wèn)題及措施125-126
• 本章小結(jié)126-127
• 第六章 我國(guó)證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度的構(gòu)建及完善127-146
• 第一節(jié) 立法必要性的反思127-132
• 一、我國(guó)證券私募制度的梳理與考察127-129
• 二、我國(guó)證券私募發(fā)行制度的問(wèn)題及立法的必要性129-130
• 三、立法必要性的反思130-132
• 第二節(jié) 中國(guó)證券市場(chǎng)層級(jí)結(jié)構(gòu)與完善132-138
• 一、我國(guó)證券市場(chǎng)的法律地位有待加強(qiáng)132-135
• 二、明確我國(guó)證券市場(chǎng)體系及私募證券市場(chǎng)的分層結(jié)構(gòu)135-138
• 第三節(jié) 證券私募發(fā)行準(zhǔn)入若干制度的構(gòu)建與完善138-144
• 一、我國(guó)證券私募立法體系的構(gòu)建與完善138-139
• 二、證券私募準(zhǔn)入方式的構(gòu)建與完善139-141
• 三、我國(guó)證券私募發(fā)行的信息披露制度的構(gòu)建與完善141-142
• 四、我國(guó)現(xiàn)行證券私募發(fā)行轉(zhuǎn)售限制的問(wèn)題與構(gòu)想142-143
• 五、我國(guó)證券私募發(fā)行監(jiān)管方式的完善143-144
• 本章小結(jié)144-146
• 結(jié)語(yǔ)146-148
• 參考文獻(xiàn)148-156
• 一、中文著作類148-151
• 二、期刊、論文、報(bào)告類151-153
• 三、外文文獻(xiàn)類153-156
• 讀博期間科研成果156

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 秋菊;我國(guó)私募股權(quán)基金實(shí)踐中若干法律議題的探討[D];華東政法大學(xué);2013年

  本文關(guān)鍵詞：證券私募發(fā)行準(zhǔn)入制度研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：272642