科創(chuàng)板金融市場的設(shè)立是落實(shí)我國科技創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié),是金融服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的重大舉措,是提升我國科技創(chuàng)新能力,實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心內(nèi)容。其推進(jìn)打響了注冊制改革的第一槍,預(yù)示著我國資本市場發(fā)行制度改革邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。相較于核準(zhǔn)制來說,注冊制發(fā)行制度更為注重企業(yè)的成長性和未來發(fā)展?jié)摿?對于符合科創(chuàng)板市場條件的創(chuàng)新企業(yè)更具包容性和接納性,為中小企業(yè)融資提供了更為順暢的通道,是金融市場發(fā)展的重要里程碑。然而注冊制的實(shí)行勢必會給資本市場帶來不穩(wěn)定的投資風(fēng)險(xiǎn),因此中央政治局提出“科創(chuàng)板要真正落實(shí)以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制”指導(dǎo)思想�？苿�(chuàng)板剛剛起步,無論是實(shí)務(wù)界還是學(xué)術(shù)界對“以信息披露為核心”的證券發(fā)行注冊制理解都需進(jìn)一步深化。所以,本人結(jié)合目前現(xiàn)有資料,以科創(chuàng)板注冊制下的信息披露法律制度為研究對象,為資本市場證券制度改革盡一份綿薄之力。本文分為緒論和正文兩大部分。緒論中,本文逐一介紹了科創(chuàng)板注冊制下信息披露的選題背景與目前國內(nèi)外研究現(xiàn)狀,文獻(xiàn)、實(shí)證等研究方法和思路以及本文闡述的重點(diǎn)、難點(diǎn)、創(chuàng)新點(diǎn)。正文將分為四部分內(nèi)容,具體如下:第一部分對科創(chuàng)板注冊制與信息披露制度進(jìn)行理論闡釋。... 

【文章來源】：河北大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：88 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

信息披露主要潛在效益

第二章科創(chuàng)板注冊制與信息披露基礎(chǔ)理論分析21圖2-1信息披露主要潛在效益圖2-2信息披露主要潛在成本事實(shí)上，信息披露對于不同對象而言成本與效益有很大的差別，甚至可能有很大的利益沖突。例如，對于投資者決策可能的非常有幫助的公司的核心競爭力的信息卻有可能會對公司的競爭地位產(chǎn)生不利影響。投資者更傾向于這類信息，但是公司出于泄露核心機(jī)密、防范競爭對手、維護(hù)公司競爭優(yōu)勢等原因不愿披露這類信息。市場主體進(jìn)行信息披露的動機(jī)是信息披露的效益大于信息披露的成本。因此，為在兩者間取得平衡，必須滿足兩個(gè)條件：（1）對于信息披露進(jìn)行監(jiān)管的成本和公司進(jìn)行披露的成本之和必須小于公司自發(fā)地提供這類信息時(shí)所花費(fèi)的成本；（2）所有信息使用者愿意為此支付的總金額大于在提供信息中發(fā)生的所有成本（Watts和Zimmerman，1986，中譯本，p.154）。換言之，信息披露的根本動力是社會效益大于個(gè)人效益。成本效益分析理論揭示了信息披露的目的不只在于抑制市場缺陷，而更多在于降低證券市場交易成本，充分發(fā)揮市場的功能。從上市公司層面，以其最小成本進(jìn)行融資是其進(jìn)行信息披露的直接原因；從投資者層面，滿足自身信息披露需求以保證交易安全，

河北大學(xué)碩士學(xué)位論文44報(bào)告，確保上市公司所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性。中介機(jī)構(gòu)在上市發(fā)行過程中以其專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評估能力，在二級市場充當(dāng)“守門人”的角色，為上市公司證券發(fā)行保駕護(hù)航。（1）美國證券交易機(jī)構(gòu)作為中介機(jī)構(gòu)的領(lǐng)頭羊，以互利共益、自治自律、推進(jìn)公平交易為宗旨，對證券市場活動進(jìn)行自律監(jiān)管，扮演著規(guī)則制定者和爭議仲裁者的角色，①形成了一套下與之相應(yīng)的多層次交易格局（參見圖4-2）。圖4-2美國多層次資本市場體系如圖所示，美國證券交易市場層次分明、條理清晰：全國性交易所市嘗區(qū)域性交易所市場再到場外市常通過公司制交易所市場競爭機(jī)制，各交易所憑借各自優(yōu)勢和自律機(jī)制，為不同層次的公司提供融資服務(wù)，以提高市場聲譽(yù)。多層次資本市場的競爭模①參見廖原：《股票發(fā)行注冊制下的信息披露法律問題研究》，吉林大學(xué)博士學(xué)位論文，2016年12月。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
[1]保薦機(jī)構(gòu)先行賠付制度研究[D]. 陳洋.南京大學(xué) 2019
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[6]我國證券發(fā)行改革的方向分析[D]. 徐犀.上海師范大學(xué) 2017
[7]證券市場先期賠付法律規(guī)制研究[D]. 張琰.西南大學(xué) 2016
[8]我國新三板市場轉(zhuǎn)板制度研究[D]. 李文秀.中國社會科學(xué)院研究生院 2016
[9]公司內(nèi)部治理機(jī)制、市場競爭與自愿信息披露研究[D]. 曹冉.山東財(cái)經(jīng)大學(xué) 2013
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本文編號：2921147