熔斷機制是證券市場的一種交易風(fēng)險控制機制,1987年在美國首次被提出來應(yīng)對股災(zāi),其最初設(shè)立的目的是為了有效預(yù)防證券市場的異常風(fēng)險,保持市場的有效運行。目前,該項制度已成為海外各國維護(hù)證券市場穩(wěn)定的一種良好風(fēng)險防控機制。每一項制度的創(chuàng)立,都有其特定的背景,由于2015年6-8月我國證券市場發(fā)生了嚴(yán)重的股災(zāi),這給投資者帶來了巨大的損失,從而引起了我國證券市場的劇烈波動。我國正是在這一背景下才引入了熔斷機制來防范證券市場的異常風(fēng)險。但是該機制在我國證券市場的實施效果很不理想,在實施的短短4天里就4次觸發(fā)熔斷點導(dǎo)致暫停交易,這嚴(yán)重影響了我國的正常證券交易,最終被證監(jiān)會匆匆叫停,從而引發(fā)了社會各方對熔斷機制的爭議。這一異�，F(xiàn)象說明了我國目前熔斷機制的制度設(shè)計存在許多不合理之處,所以很有必要對其進(jìn)行深入的研究。在本文中,筆者分為四個部分來對熔斷機制進(jìn)行研究:第一部分主要通過對熔斷機制的理論基礎(chǔ)進(jìn)行探討,分別從其起源、含義、法律特征、社會效應(yīng)與法理基礎(chǔ)等方面來說明其在證券交易風(fēng)險控制方面的功效和合理定位。第二部分通過熔斷機制在美國證券市場的實踐考察,分析熔斷機制在美國證券市場能夠成功的原因,進(jìn)而為我國本土化的熔斷機制再次重啟提供些許借鑒。第三部分通過分析熔斷機制在我國實施的現(xiàn)狀、本土化失敗的原因與繼續(xù)重啟的必要性等方面,真正找出熔斷機制在我國水土不服的原因與目前該機制存在的不足。第四部分通過明確重啟熔斷機制的幾個前提、完善熔斷機制的法律規(guī)范和相應(yīng)的配套措施,為構(gòu)建中國本土化的熔斷機制提出一些比較合理的建議。筆者認(rèn)為,通過對熔斷機制的法律規(guī)范和相應(yīng)的配套措施進(jìn)行完善以后,熔斷機制就一定能夠中國本土化,重新在我國證券市場發(fā)揮其防范異常風(fēng)險、保障市場有效運行的積極作用,最終更好的為我國證券市場服務(wù)。
【學(xué)位單位】：甘肅政法學(xué)院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：D922.287
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
引言
    一、研究背景及意義
    二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀述評
    三、研究方法和研究內(nèi)容
    四、本文的創(chuàng)新之處
第一章 熔斷機制的理論基礎(chǔ)
    第一節(jié) 熔斷機制概述
        一、熔斷機制的起源
        二、熔斷機制的含義
        三、熔斷機制的法律特征
    第二節(jié) 熔斷機制的利弊分析
        一、熔斷機制的正面效應(yīng)
        二、熔斷機制的負(fù)面效應(yīng)
    第三節(jié) 熔斷機制的法理基礎(chǔ)
        一、投資者保護(hù)理念
        二、公平原則
        三、有效監(jiān)管理論
第二章 熔斷機制在美國證券市場的實踐考察
    第一節(jié) 美國證券市場熔斷機制的法律依據(jù)
        一、現(xiàn)行熔斷機制在《1934年美國證券交易法》中的體現(xiàn)
        二、個股熔斷機制在《1934年美國證券交易法》中的體現(xiàn)
    第二節(jié) 美國證券市場熔斷法律制度的歷史演變
        一、美國證券市場1988年首次確立熔斷機制
        二、熔斷機制在1996年和1997年的兩次修改
        三、個股熔斷機制的引入與退出
        四、美國熔斷機制的最終完善
    第三節(jié) 美國證券市場熔斷法律制度的特點
        一、熔斷機制設(shè)置具有多檔性
        二、熔斷機制具有適時調(diào)整性
        三、熔斷機制的適用具有統(tǒng)一性
        四、熔斷機制具有跨市場的協(xié)同性
    第四節(jié) 熔斷法律制度在美國證券市場成功的原因
        一、熔斷機制的法律規(guī)則比較完善
        二、證券市場配套法律措施比較完備
        三、證券市場的投資者結(jié)構(gòu)比較合理
第三章 熔斷機制的中國本土化
    第一節(jié) 熔斷機制在我國實施的背景與法律依據(jù)
        一、熔斷機制在我國實施的背景
        二、熔斷機制在我國的法律依據(jù)
        三、我國熔斷機制的現(xiàn)行法律規(guī)范
    第二節(jié) 熔斷機制在我國的實踐現(xiàn)狀
        一、1月4日A股觸發(fā)“兩次”熔斷的原因
        二、1月7日A股僅交易“13分鐘”的原因
    第三節(jié) 熔斷機制中國本土化失敗的原因
        一、熔斷機制法律規(guī)則存在缺陷
        二、我國證券市場環(huán)境的不成熟
    第四節(jié) 熔斷機制中國本土化重啟的必要性
        一、我國證券市場國際化的迫切需要
        二、我國證券市場不成熟的現(xiàn)實需求
        三、我國證券注冊制出臺的迫切需要
第四章 完善中國本土化熔斷機制的建議
    第一節(jié) 重啟中國本土化熔斷機制法律制度之前提
        一、正確認(rèn)識熔斷機制與漲跌停板的關(guān)系
        二、正確認(rèn)識熔斷機制與T+1交易制度的關(guān)系
        三、確立科學(xué)合理的熔斷法律原則
        四、建立彈性的試錯式立法程序
    第二節(jié) 完善熔斷機制的法律規(guī)范
        一、適度提高第一檔閾值范圍
        二、適度擴大兩檔的閾值間隔
        三、適當(dāng)延長熔斷交易暫停的時間
        四、選擇適當(dāng)?shù)娜蹟嘀笖?shù)
    第三節(jié) 完善與熔斷機制相應(yīng)的配套措施
        一、改善我國的投資者結(jié)構(gòu)
        二、加快注冊制配套規(guī)則的制定
        三、完善證券市場的臨時報告制度
        四、建立不同監(jiān)管機構(gòu)信息共享機制
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
后記

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本文編號：2838253