【摘要】：近年來,政府致力于解決小微企業(yè)融資難問題,支持小微企業(yè)縱深發(fā)展,強(qiáng)調(diào)完善多層次資本市場(chǎng),促進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”。在此制度背景下,股權(quán)眾籌作為小微企業(yè)直接融資工具,享受的政策紅利可期。股權(quán)眾籌的發(fā)展遠(yuǎn)未到壽終正寢的地步,我國(guó)股權(quán)眾籌中雖然出現(xiàn)了一些問題,但是總體勢(shì)頭向好。本文將以此為契機(jī),分析我國(guó)股權(quán)眾籌的階段性困局所在,在整頓清理互聯(lián)網(wǎng)眾籌中存在的亂象的同時(shí),探索適合中國(guó)市場(chǎng)的股權(quán)眾籌發(fā)展和完善路徑。本文主要分為四個(gè)部分:在第一部分,主要介紹股權(quán)眾籌的概念、股權(quán)眾籌的類型、股權(quán)眾籌存在的法律風(fēng)險(xiǎn)、以及股權(quán)眾籌法律風(fēng)險(xiǎn)防范必要性的解釋。在股權(quán)眾籌類型上,本文主要介紹了股東式眾籌、合伙式眾籌、線上加線下兩段式眾籌,其中對(duì)合伙式中眾籌運(yùn)用SVP范式進(jìn)行了分析;對(duì)于股權(quán)眾籌存在的法律風(fēng)險(xiǎn),本文主要介紹了信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)類型;在后文中,又針對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)的類型進(jìn)行了細(xì)化,結(jié)合具體法律關(guān)系主體進(jìn)行了具象性分析,為風(fēng)險(xiǎn)防范提供實(shí)務(wù)依據(jù)。在股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)防范必要性方面,本文主要闡明了以下幾點(diǎn),如投資人保護(hù)、維護(hù)金融安全等。在第二部分,主要介紹了我國(guó)股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)類型,分別從融資人角度、投資人角度、平臺(tái)角度進(jìn)行了具體和詳細(xì)的分析,主要風(fēng)險(xiǎn)類型包括如融資人涉嫌擅自發(fā)行證券罪、非法經(jīng)營(yíng)犯罪等刑事犯罪風(fēng)險(xiǎn)和融資失敗風(fēng)險(xiǎn)等。對(duì)投資人來說則主要存在以下五個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn):欺詐風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)周期長(zhǎng),股權(quán)流動(dòng)性差、信息泄露風(fēng)險(xiǎn)、投資失敗風(fēng)險(xiǎn)、退出風(fēng)險(xiǎn)等。平臺(tái)的法律風(fēng)險(xiǎn)主要如下:對(duì)于股權(quán)眾籌平臺(tái)的定位不明確、權(quán)利義務(wù)劃分不清、并且股權(quán)眾籌平臺(tái)自身也存在信用風(fēng)險(xiǎn)等。在第三部分,主要論述了股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)防范的域外分析和借鑒,分析了美國(guó)、英國(guó)和歐盟的股權(quán)眾籌法律體系和制度構(gòu)建,對(duì)美國(guó)的分析主要立足于《JOBS》法案,綜合分析了美國(guó)的一系列制度安排,如初創(chuàng)企業(yè)信息披露義務(wù)豁免制度、融資限額規(guī)定、基本信息披露義務(wù)、明確眾籌融資平臺(tái)角色與職能、合格投資人的確認(rèn)、建立第三方資金存管制度等。對(duì)于英國(guó),通過對(duì)《關(guān)于眾籌平臺(tái)和其他相似活動(dòng)的規(guī)范行為征求意見報(bào)告》、《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》等法律文本的解讀,重點(diǎn)對(duì)投資人適當(dāng)性層面和眾籌平臺(tái)授權(quán)層面進(jìn)行了分析。對(duì)于歐盟,主要分析了歐盟先進(jìn)的投資人保護(hù)制度。最后,總結(jié)了域外國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的借鑒意義,和具體措施上的分析。在第四部分,論述了我國(guó)股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的建立完善措施,主要包括立法完善,如證券法和公司法等對(duì)于小額融資主體的豁免制度,加強(qiáng)監(jiān)管靈活性和可操作性;建立投資人冷靜期和股權(quán)轉(zhuǎn)讓鎖定期,加強(qiáng)信息披露和征信體系完善,縷清合格投資人及投資人權(quán)利,借鑒銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)匹配原則,對(duì)投資人進(jìn)行考察,將投資人風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
【學(xué)位授予單位】：西南政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：D922.287

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2806590