伴隨著我國人均GDP的增長,居民可以支配的收入在穩(wěn)步地提升,居民對文化產品的消費也越來越高,在文化體制深化改革的背景下,文化傳媒行業(yè)的發(fā)展在遇到新的機遇的同時,也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。最近幾年,文化傳媒行業(yè)的并購整合案例越來越多,所以進一步確定并購是否產生價值十分重要。并購是否產生價值可以通過各種評價方法進行分析,這些分析可以為企業(yè)的并購活動提供相應的指導和幫助。本文將閱文集團收購新麗傳媒這一事件作為分析研究的對象,分析其并購所產生的價值。首先,對閱文集團收購新麗傳媒的過程和并購動因進行介紹,其并購動因主要包括三點:戰(zhàn)略規(guī)劃、外部壓力和內部轉型需要。然后,采用凈資產的方法確定并購溢價,結果顯示凈資產的數值和并購價差異巨大,產生較大的并購溢價。分析并購溢價產生的原因主要有四個:管理者過度自信、新麗傳媒業(yè)績良好、利潤承諾和支付方式。其次,采用實物期權法對閱文集團的企業(yè)價值進行評估,在評估過程中,運用B-S模型和蒙特卡羅模型這兩種模型進行計算,來提高結果的準確性,根據整體評估的方法確定協(xié)同效應。最后,根據協(xié)同效應量化分析并購價值。采用財務指標的分析方法和事件研究法對閱文集團收購新麗傳媒并購價值分...

【文章頁數】：61 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1論文框架結構圖

1緒論碩士學位論文4圖1.1論文框架結構圖1.3.2創(chuàng)新點本文的創(chuàng)新之處主要有以下三點：第一，本文從公司和并購方股東這兩個角度分析并購價值，運用財務指標法、事件研究法和并購戰(zhàn)略價值分析法這三種方法全面地分析了并購價值，為以后的多角度分析并購價值提供了借鑒作用。第二，本文采用的并購....

圖3.1閱文集團收購新麗傳媒的過程

碩士學位論文閱文集團收購新麗傳媒的并購價值研究17媒由林芝騰訊(40.00%)、創(chuàng)辦人(33.96%)、曲女士(15.26%)、喜詩投資(6.69%)及世紀凱旋(4.08%)全資擁有，其中林芝騰訊、世紀凱旋和閱文集團均為騰訊的關聯(lián)企業(yè)。在2018年8月13日，如購股協(xié)議所預期，閱....

圖4.1閱文集團收購新麗傳媒的并購價值計算框架

4閱文集團基于并購戰(zhàn)略價值分析法的并購價值分析碩士學位論文224閱文集團基于并購戰(zhàn)略價值分析法的并購價值分析4.1閱文集團收購新麗傳媒的并購價值計算框架本文采用呂長江（2014）提出的股東角度的并購凈現值的分析方法來對并購價值進行分析，應首先計算并購溢價和協(xié)同效應，其中協(xié)同效應采....

圖4.2Schwartz-Moon定價模型仿真結果

碩士學位論文閱文集團收購新麗傳媒的并購價值研究31時間確定是5年。（20）退出倍數（M）本次文章取值M主要是借鑒了前人的經驗，設置為10。表4.10主要是評估閱文集團價值的各項參數：表4.10閱文集團2017價值評估參數表參數值參數值期初收入（幈）4095.07期初可用現金（）7....

本文編號：3976198