在網(wǎng)絡(luò)高速發(fā)展的時代背景下,市場上關(guān)于上市公司的各類傳聞日益增多,投資者對于傳聞信息的獲取會帶來其交易行為的變化,從而對上市公司的股價產(chǎn)生影響。基于監(jiān)管要求和公司自身發(fā)展考量,上市公司大多會通過發(fā)布澄清公告以期平息傳聞事件的沖擊。為了有效控制傳聞對上市公司股價的沖擊,減少股價的異常波動,維護我國股票市場的穩(wěn)定,就需要對傳聞和澄清公告與上市公司股價之間的內(nèi)在聯(lián)系進行分析,找到傳聞對股價波動影響程度和影響澄清公告效果的原因。本文的研究樣本包括了在我國境內(nèi)兩大證券交易所上市的所有A股上市公司,研究時間段為2014年到2019年。采用事件研究法和多元線性回歸模型法來分別研究傳聞對上市公司股價異常波動的影響及其原因以及不同傳聞性質(zhì)背景下,澄清公告的澄清效果,進一步的根據(jù)澄清公告發(fā)布的時間與傳聞事件發(fā)生的時間間隔長短來對其進行分類探討。通過文獻梳理和實證分析,本文主要得出以下結(jié)論:上市公司傳聞會導致公司股價出現(xiàn)異常波動,利空傳聞會對股價產(chǎn)生顯著負面影響,利好傳聞會對股價產(chǎn)生顯著正向影響,投資者情緒和投資者關(guān)注是傳聞對股價產(chǎn)生影響的原因所在;不同性質(zhì)的傳聞,澄清公告效果不同,對于利空傳聞,澄清公告效...

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖5-1不同類型傳聞發(fā)生后CAR

天津大學碩士學位論文30CAR[T,D+1]-0.0184（522）-6.66***0.0311（90）4.07***0.0200（218）4.13***CAR[T,D+2]-0.0204（522）-6.71***0.0298（90）3.71***0.0189（218）3.69*....

圖5-2利空傳聞發(fā)生后CAR

第5章進一步研究31CAR發(fā)生日（0）D（0,1）D（0,2）D（0,3）D（0,4）D（0,5）均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值C1-0.0107（522）-6.94***-0.0009（41）-0.11-0.0119（41）-1.41-0.0136（41）-1....

圖5-3利好傳聞發(fā)生后CAR

天津大學碩士學位論文32CAR發(fā)生日（0）D（0,1）D（0,2）D（0,3）D（0,4）D（0,5）均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值C10.0218（90）4.64***-0.0070（6）-0.26-0.0052（6）-0.15-0.0231（6）-1.05-....

圖5-4中性傳聞發(fā)生后CAR

第5章進一步研究33CAR發(fā)生日（0）D（0,1）D（0,2）D（0,3）D（0,4）D（0,5）均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值均值Z值C10.0169（218）5.78***0.0063（7）0.460.0048（7）0.340.0077（7）0.620.0038（7....

本文編號：3909726