企業(yè)完全依靠自有資金去經(jīng)營發(fā)展是不現(xiàn)實且低效率的,如何高效融資成為了一個繞不開的命題,選擇何種融資渠道更是需要企業(yè)謹慎決定。1843年首例可轉(zhuǎn)換債券自美國誕生以來,因其結(jié)合了債務(wù)和股權(quán)融資的雙重特征,這種新型的融資方式受到了廣大資本市場投資者的歡迎。中國可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展始于20世紀90年代初期,起步較晚的國內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券市場相較西方發(fā)達國家難以望其項背。此外,中國的資本市場存在著股權(quán)融資過度、金融創(chuàng)新困難、投資品種單一這三大頑疾,當(dāng)務(wù)之急是完善相關(guān)交易市場體系,豐富投資種類�？赊D(zhuǎn)換債券作為債券類與權(quán)證類相結(jié)合的中間性投、融資工具,其市場體系的日臻完善將為中國資本市場注入新的活力,并在一定程度上化解金融風(fēng)險。我國資本市場可轉(zhuǎn)換債券融資尚不成熟,上市公司可轉(zhuǎn)換債券融資的規(guī)模較小,相關(guān)可轉(zhuǎn)債融資問題研究仍需繼續(xù)深入。本文選取吉視傳媒公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券這一融資活動,對比分析發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對公司財務(wù)效應(yīng)的影響,試圖為可轉(zhuǎn)換債券融資活動提供有益的建議與參考。本文通過運用對比分析、事件研究法等理論研究方法,經(jīng)歷提出問題、分析問題、得出結(jié)論和建議的步驟,結(jié)合吉視傳媒自身的企業(yè)特點和行業(yè)背景對吉視傳媒... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學(xué)江西省

【文章頁數(shù)】：68 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.引言
    1.1 研究背景和意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 可轉(zhuǎn)換債券融資動因的研究現(xiàn)狀
        1.2.2 可轉(zhuǎn)換債券融資的財務(wù)效應(yīng)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 文獻評述
    1.3 研究思路與研究方法
    1.4 論文基本框架
2.可轉(zhuǎn)換債券融資的基礎(chǔ)理論概述
    2.1 可轉(zhuǎn)換債券的概念及特征
        2.1.1 可轉(zhuǎn)換債券的概念
        2.1.2 可轉(zhuǎn)換債券的特征
    2.2 可轉(zhuǎn)換債券融資的動因
        2.2.1 降低企業(yè)的融資成本
        2.2.2 優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
        2.2.3 緩解企業(yè)的代理問題
    2.3 財務(wù)效應(yīng)評價方法
        2.3.1 內(nèi)含報酬率法(IRR)
        2.3.2 每股收益測算(EPS)
        2.3.3 累計超額收益率測算(CAR)
    2.4 可轉(zhuǎn)換債券融資的理論基礎(chǔ)
        2.4.1 資本結(jié)構(gòu)理論
        2.4.2 后門權(quán)益融資理論
        2.4.3 代理成本理論
3.吉視傳媒發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券案例簡介
    3.1 吉視傳媒的基本情況
        3.1.1 吉視傳媒公司簡介
        3.1.2 吉視傳媒經(jīng)營情況
    3.2 吉視傳媒可轉(zhuǎn)換債券融資案例介紹
        3.2.1 “吉視轉(zhuǎn)債”募集資金規(guī)模及用途
        3.2.2 “吉視轉(zhuǎn)債”基本發(fā)行條款簡介
        3.2.3“吉視轉(zhuǎn)債”的發(fā)行過程回顧
    3.3 “吉視轉(zhuǎn)債”發(fā)行后的轉(zhuǎn)股情況概述
        3.3.1 短期內(nèi)債券大量成功轉(zhuǎn)股
        3.3.2 企業(yè)強制贖回剩余未轉(zhuǎn)股債券
4.吉視傳媒運用可轉(zhuǎn)換債券融資的動因
    4.1 吉視傳媒運用可轉(zhuǎn)換債券融資的主要動因
        4.1.1 顯著降低企業(yè)融資成本
        4.1.2 動態(tài)調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
        4.1.3 有助緩解企業(yè)代理問題
    4.2 吉視傳媒運用可轉(zhuǎn)換債券融資的其他動因
        4.2.1 內(nèi)部融資難以滿足項目建設(shè)資金需求
        4.2.2 可轉(zhuǎn)換債券融資對股權(quán)稀釋起緩沖作用
5.“吉視轉(zhuǎn)債”發(fā)行的財務(wù)效應(yīng)分析
    5.1 “吉視轉(zhuǎn)債”融資成本測算
        5.1.1 “吉視轉(zhuǎn)債”不同年份轉(zhuǎn)股融資成本測算
        5.1.2 “吉視轉(zhuǎn)債”實際融資成本計算
        5.1.3 “吉視轉(zhuǎn)債”融資成本綜合分析
    5.2 “吉視轉(zhuǎn)債”發(fā)行前后財務(wù)效應(yīng)對比分析
        5.2.1 超預(yù)期項目收益提高企業(yè)盈利能力
        5.2.2 增加財務(wù)杠桿以改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
        5.2.3 大額籌集資金提升企業(yè)短期償債能力
    5.3 吉視傳媒可轉(zhuǎn)換債券融資對股東權(quán)益影響分析
        5.3.1 短期大量轉(zhuǎn)股略微稀釋每股收益
        5.3.2 優(yōu)先配售強化大股東股權(quán)集中度
    5.4 吉視傳媒發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的市場反應(yīng)分析
        5.4.1 公告事件窗口期股價波動顯著
        5.4.2 短期市場反應(yīng)趨于減損股東財富
6.結(jié)論與啟示
    6.1 吉視傳媒可轉(zhuǎn)換債券融資的研究結(jié)論
        6.1.1 借力牛市啟動以推動吉視轉(zhuǎn)債短期大量轉(zhuǎn)股
        6.1.2 科學(xué)制定的可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行條款有效控制融資成本
        6.1.3 合理運用財務(wù)杠桿優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)提升盈利能力
    6.2 吉視傳媒可轉(zhuǎn)換債券融資的啟示
        6.2.1 審慎選擇發(fā)行時機規(guī)避回售引起的資金“回吐”
        6.2.2 靈活設(shè)定發(fā)行條款以合理控制股價波動的影響
        6.2.3 秉持成本效益匹配原則合理設(shè)置資金調(diào)配計劃
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
[1]我國可轉(zhuǎn)換債券的定價研究及實證分析[D]. 王剛.西南財經(jīng)大學(xué) 2013



本文編號：3558619