隨著金融市場的發(fā)展和完善,以杠桿的方式完成企業(yè)之間的收購成為擴大企業(yè)規(guī)模、提高企業(yè)競爭力的重要手段之一。因此,在企業(yè)做大做強的過程中,其往往愿意運用財務杠桿完成對其他企業(yè)的并購,以便快速擴大自身規(guī)模。然而在收購過程中,由于交易雙方存在信息不對稱、收購方使用的杠桿率過高等問題,使得收購過程存在諸多風險因素,最終導致收購以失敗告終。因此,從風險視角分析造成收購失敗的原因十分必要,以便為之后相關企業(yè)進行收購提供理論借鑒與指導。本文選取了備受關注的高杠桿收購案例即龍薇傳媒杠桿收購萬家文化作為研究對象。首先對龍薇傳媒收購萬家文化的動因、方式、過程及結(jié)果進行了全面梳理。其次基于風險視角,分析造成龍薇傳媒使用財務杠桿對萬家文化進行收購失敗的四種風險因素,包括估值風險、融資風險、財務風險及法律風險。進一步分析風險的成因發(fā)現(xiàn),估值風險是因為收購方?jīng)]有做到盡職調(diào)查;融資風險和財務風險是由于收購方自身情況較差、融資杠桿率過高及資金提供方對待風險態(tài)度比較謹慎;法律風險是由于信息披露違反法律法規(guī)要求。再次針對這些風險因素,提出風險規(guī)避措施:（一）充分了解目標公司的基本信息、簽訂業(yè)績承諾補償協(xié)議;（二）優(yōu)化融資資... 

【文章來源】：河北大學河北省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

龍薇傳媒收購萬家文化事件脈絡圖

河北大學碩士學位論文40圖5-1風險視角下杠桿收購模型5.2工作展望本文主要從風險視角分析了龍薇傳媒收購萬家文化失敗的原因，其本質(zhì)上屬于風險管理的范疇。而風險管理研究與企業(yè)內(nèi)部管理息息相關，由于所搜集的資料都來源于公布的數(shù)據(jù)，并沒有進行實地調(diào)研，故沒有獲得更為詳細的內(nèi)部信息，研究過程具有局限性。在今后的學習中，我將通過切身的實地調(diào)研來使得研究過程更加完善。導致收購失敗的風險因素既包括收購過程中存在的風險，也包括收購完成后企業(yè)之間進行資源整合時存在的風險。本文將收購失敗的案例作為研究對象，對收購風險的研究主要集中在進行資源整合之前存在的風險，研究范圍著眼于局部。在今后的學習中，將收購成功的案例作為研究對象。立足于完整的收購過程，分析存在的各種風險，使研究結(jié)論更加完整。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]上市公司杠桿收購法律規(guī)制困境及出路[J]. 杜佳佳.  南方金融. 2019(12)
[2]美國并購浪潮對我國并購市場的啟示[J]. 盧文華.  現(xiàn)代管理科學. 2019(11)
[3]杠桿收購及其融資方式研究[J]. 周莎,胡愛平,馬悅.  商場現(xiàn)代化. 2019(14)
[4]試論我國企業(yè)并購中杠桿收購的應用性[J]. 孫丹.  中外企業(yè)家. 2019(19)
[5]杠桿式并購在企業(yè)并購中的應用——以吉利并購沃爾沃為例[J]. 宋金銘,康進軍.  會計師. 2019(07)
[6]杠桿收購在企業(yè)中的應用研究[J]. 劉文霞.  天津職業(yè)院校聯(lián)合學報. 2018(12)
[7]資本市場倫理缺失的法律應對——以杠桿資本惡意收購為研究對象[J]. 吳英霞.  山東科技大學學報(社會科學版). 2018(06)
[8]杠桿收購的風險及風險防范建議[J]. 劉雙雙.  中國市場. 2018(27)
[9]企業(yè)并購的籌資與支付方式選擇[J]. 姜美子.  中外企業(yè)家. 2018(23)
[10]杠桿收購的風險分析——基于長電科技和星科金朋的案例研究[J]. 屈琴,龔丁虹,石聲萍.  中國注冊會計師. 2018(05)

博士論文
[1]公司法中禁止財務資助制度研究[D]. 王幾高.華東政法大學 2018

碩士論文
[1]收購方杠桿融資的流動性風險研究[D]. 鄒江月.上海師范大學 2019
[2]論我國杠桿收購的法律規(guī)制[D]. 張景賽.山東財經(jīng)大學 2018



本文編號：3338832