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　　費舍爾：多德弗蘭克法案迫使銀行業(yè)進一步鞏固基礎。

　　歷史背景　　當?shù)貢r間6月25日凌晨5點39分，，華盛頓國會山上突然爆發(fā)出一陣鼓掌歡呼，美國國會參眾兩院聯(lián)席委員會議員們通宵工作，從周四早上9點30分一直到周五凌晨，就大蕭條以來規(guī)模最大的金融監(jiān)管改革法案最終文本達成一致。

　　數(shù)月以來，金融改革是市場上最大的不確定性之一，該法案將提供最清楚的后危機時代金融監(jiān)管圖景。之前參眾兩院分別通過了不同的法案文本,　有病法案被命名為“多德-弗蘭克”法案。眾議院金融服務委員會主席弗蘭克認為，這項法案比“幾乎所有人”預計的都要嚴格。參議院銀行委員會主席多德稱法案是“巨大的成就”。

　　美國總統(tǒng)奧巴馬當天起飛前往多倫多參加G20峰會前發(fā)表簡短演講，稱已“準備好通過最為嚴格的金融改革”。這項法案隨后將至參眾兩院全體議員投票，并于7月4日之前總統(tǒng)簽字成為法律。

　　華爾街近幾個月瘋狂游說該法案，但最終法案將依然對他們產(chǎn)生重大影響，首當其沖的是“沃克爾規(guī)則”。這項以前美聯(lián)儲主席保羅·沃克爾名字命名的規(guī)則，將對那些存款受聯(lián)邦擔保的銀行，限制進行自營交易的能力。多德說，這些限制的目的就是減少銀行的高風險活動，以后受聯(lián)邦擔保的資金將不能從事高風險活動。

　　為此，高盛等銀行將分離其自營交易部門。高盛在2008年9月如果沒有轉型為銀行控股公司，他們將不受該規(guī)則限制。高盛CEO布蘭科芬上月曾表示，自營交易占公司收入約10%，以2009年452億美元收入為基準，這意味著高盛將有數(shù)十億美元受到影響。其他大型銀行自營交易收入大多介于5%-10%之間。

　　為了獲得更多支持，沃克爾規(guī)則也打了一些折扣，允許銀行進行部分對沖基金和私募基金投資。但銀行在對沖基金和私募基金的投資不能超過一只基金總資本的3%，另類投資總規(guī)模也不能超過銀行有形股權的3%。

　　另一項嚴重沖擊華爾街的規(guī)則由參議院農(nóng)業(yè)委員會主席林肯提出，要求分離銀行利潤豐厚的衍生品業(yè)務。銀行將分離一些非傳統(tǒng)的衍生品交易業(yè)務，包括金屬、能源、大宗商品等。

　　該規(guī)則遭到紐約州參議員們強烈反對，但這項對華爾街的嚴厲規(guī)則幫助林肯本月初在阿肯薩斯贏得了參議院初選。許多議員今年11月都將面臨中期選舉，林肯初選獲勝讓他們在否決該規(guī)則上顯得猶豫。

　　兩院代表還同意，向美國證券交易委員會（SEC）授權，要求股票經(jīng)紀人在給出投資建議時保護客戶的利益。在現(xiàn)行法律下，財務顧問要求代表客戶的最佳利益，而經(jīng)紀人的標準則寬松得多。經(jīng)紀人未來將可能與財務顧問承擔相同的授信責任。國會要求SEC在6個月內完成相關研究。

　　國會預算辦公室預計，這項法案未來十年將總共花費200億美元左右。聯(lián)席委員會同意，這項費用將由金融機構支付，風險最大的金融機構付費最多。國會共和黨成員將這項費用稱為銀行稅。

　　不過這項法案沒有涉及房利美和房地美（兩房）所在的住房金融市場，聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）主席拜爾表示，該法案通過后，美國政府的首要議程將是改革“兩房”。

　　概述　　2010年7月15日，在美國首都華盛頓國會山，參議員黛比·施塔貝諾（中）在最終版本金融監(jiān)管改革法案投票后舉行新聞發(fā)布會。美國國會參議院當天通過最終版本金融監(jiān)管改革法案，為該法案最終成為法律清除了最后障礙。

　　新法案的三大核心內容

　　一、擴大監(jiān)管機構權力，破解金融機構“大而不能倒”的困局，允許分拆陷入困境的所謂“大到不能倒”（Too big to fail）的金融機構和禁止使用納稅人資金救市；可限制金融高管的薪酬。

　　二、設立新的消費者金融保護局，賦予其超越目前監(jiān)管機構的權力，全面保護消費者合法權益；

　　三、采納所謂的“沃克爾規(guī)則”，即限制大金融機構的投機性交易，尤其是加強對金融衍生品的監(jiān)管，以防范金融風險。

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