本文關(guān)鍵詞：基因測序，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

 

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　　今日股市最新消息:2月24日最新重磅公司傳聞集錦 

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　　至誠財經(jīng)網(wǎng)()2月24日訊

　　目前我國精準(zhǔn)醫(yī)療計劃正在醞釀，并有望進(jìn)入國家“十三五”重大科技專項(xiàng)，預(yù)計到2030年前，將在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域投資600億元，推動行業(yè)發(fā)展。另外，中科院已正式啟動重點(diǎn)部署項(xiàng)目“中國人群精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)研究計劃”，將在4年內(nèi)完成4000名志愿者的DNA樣本和多種表現(xiàn)型數(shù)據(jù)的采集，并對于其中2000人進(jìn)行深入的精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)研究。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。文中提及個股僅供參考，不做買賣建議。

　　華大基因借力阿里云 助推基因測序發(fā)展

　　華大基因官網(wǎng)23日宣布，其在阿里云計算平臺部署的服務(wù)產(chǎn)品BGI Online國內(nèi)beta版本正式上線，這是首個完全部署在阿里云上的大規(guī)模生物信息分析平臺。用戶可以在BGI Online上 訪問自己的數(shù)據(jù)，獲取標(biāo)準(zhǔn)分析結(jié)果，也可以定制個性化的數(shù)據(jù)分析方案，并與其他授權(quán)用戶分享數(shù)據(jù)和成果。

　　BGI Online 將會吸引第三方應(yīng)用開發(fā)者和數(shù)據(jù)分析服務(wù)廠商，將其應(yīng)用整合到公共平臺中，最終打造成為基因平臺APP Store。另據(jù)介紹，華大基因?qū)⒂诮谡匍_中國生物信息與云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟籌備暨開發(fā)者大會，與開發(fā)者共享行業(yè)發(fā)展成果。

　　華大基因已預(yù)披露IPO申報稿，擬在創(chuàng)業(yè)板上市募資17.32億元，募投項(xiàng)目包括云服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)解決方案平臺升級項(xiàng)目、精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)服務(wù)平臺升級項(xiàng)目等。公司此次發(fā)布的新產(chǎn)品BGI Online，借助最先進(jìn)的云計算技術(shù)，使得生物信息分析和數(shù)據(jù)管理能力變得更容易獲取，極大降低了平臺用戶和華大的基因數(shù)據(jù)分析成本，為即將到來的基因大數(shù)據(jù)時代提供了高質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施。

　　基因檢測作為醫(yī)療行業(yè)的重點(diǎn)方向，受到全球的高度關(guān)注。美國已發(fā)布精準(zhǔn)醫(yī)療計劃，蘋果公司正在與美國多家研究機(jī)構(gòu)合作開發(fā)應(yīng)用，收集并整理用戶的基因數(shù)據(jù)。蘋果的下一步計劃是收集用戶的基因數(shù)據(jù)。研究人員將在ResearchKit的云計算平臺中保存這些數(shù)據(jù)，其中一些信息將直接出現(xiàn)在用戶的iPhone中。

　　目前我國精準(zhǔn)醫(yī)療計劃正在醞釀，并有望進(jìn)入國家“十三五”重大科技專項(xiàng)，預(yù)計到2030年前，將在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域投資600億元，推動行業(yè)發(fā)展。另外，中科院已正式啟動重點(diǎn)部署項(xiàng)目“中國人群精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)研究計劃”，將在4年內(nèi)完成4000名志愿者的DNA樣本和多種表現(xiàn)型數(shù)據(jù)的采集，并對于其中2000人進(jìn)行深入的精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)研究。

　　基因測序作為精準(zhǔn)醫(yī)療的重要組成部分，在產(chǎn)前篩查等領(lǐng)域發(fā)展迅猛，隨著產(chǎn)品價格逐步下降，預(yù)計2018年全球市場規(guī)模將達(dá)到117億美元，年復(fù)合增長率21.1%。擁有技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢的相關(guān)企業(yè)，有望獲得新機(jī)遇。

　　公司方面，達(dá)安基因主營PCR試劑、儀器服務(wù)，實(shí)際控制人為中山大學(xué)。在基因測序領(lǐng)域均有布局，在產(chǎn)前篩查診斷、腫瘤診斷與治療領(lǐng)域，已獲得衛(wèi)計委批準(zhǔn)試點(diǎn)，有望率先分享行業(yè)增長機(jī)遇。目前正在推進(jìn)定增方案，擬募資15億元，加碼PCR試劑、基因芯片檢測等項(xiàng)目。北陸藥業(yè)主營對比劑和細(xì)胞醫(yī)療業(yè)務(wù)，在細(xì)胞免疫治療市場競爭力較強(qiáng)。公司通過收購世和基因部分股權(quán)，布局基因檢測領(lǐng)域，后者在高通量基因測序市場技術(shù)水平居領(lǐng)先地位。

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　　國家衛(wèi)計委科教司官員向中國證券報記者透露，國家衛(wèi)計委最近會同科技部等部門，按照中央領(lǐng)導(dǎo)同志的批示，聯(lián)合一批頂尖科學(xué)家，正在擬定中國版的精準(zhǔn)醫(yī)療計劃。

　　如何獲得體格更健碩的獵犬，如何培育毛更長的山羊。我們的祖先往往讓來自不同地區(qū)優(yōu)質(zhì)品種的狗和山羊雜交，經(jīng)歷多代的篩選來獲得性狀表現(xiàn)更突出的品種。進(jìn)入分子生物時代，科學(xué)家們則采用更高效快捷的方法培育動物，以獲得通過雜交也難以實(shí)現(xiàn)的超級動物。

　　今日早盤股指沖高回落，但基因測序板塊卻逆勢而漲。截至上午收盤，，板塊漲幅達(dá)到2.53%，其中達(dá)安基因漲停，安科生物漲9%，麗珠集團(tuán)漲6.62%。

　　據(jù)央廣網(wǎng)援引外媒12月7日消息，中國首個轉(zhuǎn)基因玉米種子產(chǎn)品，將進(jìn)入世界頂尖農(nóng)業(yè)科技公司的本土主場——美國。據(jù)外媒報道，農(nóng)業(yè)生物技術(shù)企業(yè)北京奧瑞金種業(yè)股份有限公司宣布將試水美國市場。美國市場一直以來被轉(zhuǎn)基因巨頭孟山都等企業(yè)把持，這是中國企業(yè)進(jìn)入這一高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的又一突破。

　　從17日在深圳舉行的第二屆國際農(nóng)業(yè)基因組大會上獲悉，目前我國農(nóng)業(yè)基因組研究水平已居世界前列。我國已經(jīng)把水稻、小麥、玉米以及黃瓜等大概70%到80%重要的作物基因組測序完成，初步掌握了這些作物遺傳基因的功能性狀，研究水平已走在國際前列。

　　22日，阿里云攜手英特爾、華大基因三巨頭共同簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，宣布啟動共建中國乃至亞太地區(qū)首個定位精準(zhǔn)醫(yī)療應(yīng)用云平臺。分析人士認(rèn)為，這是國內(nèi)首個跨越行業(yè)邊界合力鑄就的精準(zhǔn)醫(yī)療云平臺，有望促進(jìn)精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè)的快速發(fā)展，而基因測序作為精準(zhǔn)醫(yī)療的基礎(chǔ)，具有廣闊應(yīng)用和增長空間。(上海證券報)

　　華蘭生物:分站陸續(xù)獲批,采漿量高增長可期

　　華蘭生物 002007

　　研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：朱國廣,施躍 撰寫日期：2016-01-25

　　事件:近日,公司全資子公司華蘭生物工程重慶有限公司收到重慶市衛(wèi)計委印發(fā)的華蘭生物石柱縣單采血漿站魚池分站的《單采血漿許可證》。

　　預(yù)計2017年采漿量突破1000噸,夯實(shí)行業(yè)龍頭地位。1)公司現(xiàn)有漿站17個,數(shù)量僅次于上海萊士和天壇生物,估計2015年采漿量700噸,僅次于上海萊士。本次石柱分站獲得采漿許可證之后,重慶6個分站均已可開始正式采漿,預(yù)計重慶地區(qū)漿站采漿量有望提升30%以上。隨著現(xiàn)有漿站潛力挖掘,2017年采漿量有望突破1000噸。2)從產(chǎn)品線來看,公司現(xiàn)有人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、凝血因子VIII、破傷風(fēng)人免疫球蛋白、人纖維蛋白原等11個品種,為國內(nèi)當(dāng)前產(chǎn)品線最多的公司之一,整體盈利能力處于行業(yè)上游。

　　將享血制品行業(yè)量價提升機(jī)遇。2015年6月最高零售價取消以來,血制品產(chǎn)業(yè)鏈紅利釋放,漿站拓展積極性持續(xù)提升。1)從漿站設(shè)置來看,2014、2015年全國新批漿站約40個,近期重慶、廣東等地審批加快顯示部分省份漿站審批態(tài)度發(fā)生了積極的改變。公司目前獨(dú)享重慶、河南漿站資源,在兩地漿站獲批能力較強(qiáng),僅重慶就還有9個縣未設(shè)置漿站,河南作為人口大省具有更大的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

　　2)從產(chǎn)品價格來看,在供不應(yīng)求無法有效緩解之前,除了白蛋白可以從國外進(jìn)口更低價格產(chǎn)品而無法提價外,其他產(chǎn)品都存在強(qiáng)烈的提價預(yù)期。靜丙出廠價保持穩(wěn)步上漲態(tài)勢,預(yù)計未來有望保持年10%-20%提價幅度,特免、人纖維蛋白原等小品種價格彈性更大。我們認(rèn)為血制品行業(yè)迎來量價齊升的景氣周期,公司作為行業(yè)龍頭,具有巨大的業(yè)績提升空間。

　　WHO預(yù)認(rèn)證有望推動疫苗放量,提前布局單抗藍(lán)海市場。流感疫苗已獲WHO認(rèn)證,流腦疫苗也即將獲得WHO認(rèn)證,有望借此進(jìn)入規(guī)模超過10億美元的WHO疫苗采購系統(tǒng),并借此立足國際市場,對外出口將成為疫苗業(yè)務(wù)的新增長點(diǎn)。合資子公司華蘭基因工程有限公司專注于單抗業(yè)務(wù),阿達(dá)木、利妥昔、貝伐、曲妥珠單抗等重磅品種的2014年銷售額都超過60億美元,國內(nèi)仿制藥目前都處在臨床階段,上市后都有望成為上億元大品種,未來市場空間較大。

　　盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2015-2017年EPS分別為1.08元、1.30元、1.61元,對應(yīng)當(dāng)前市盈率為39倍、33倍、26倍。我們認(rèn)為公司為血制品一線企業(yè),內(nèi)生增長動力強(qiáng)勁,將充分分享行業(yè)景氣周期紅利,給予“買入”評級。

　　風(fēng)險提示。血制品行業(yè)政策或發(fā)生變動;漿站或出現(xiàn)安全事故等。

　　北陸藥業(yè):碘帕醇即將放量,布局腫瘤個性化診療

　　北陸藥業(yè) 300016

　　研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：朱國廣,何治力 撰寫日期：2015-12-31

　　投資要點(diǎn)

　　事件:日前,我們與公司高管就公司業(yè)務(wù)和未來發(fā)展情況進(jìn)行了交流。

　　高通量腫瘤基因測序技術(shù)優(yōu)勢明顯。我國每年新增癌癥病例約350萬,按照每例癌癥基因檢測花費(fèi)1萬元進(jìn)行測算,腫瘤基因檢測市場空間高達(dá)350億元。如覆蓋率達(dá)到30%,至少存在百億市場,而目前腫瘤基因檢測市場規(guī)模不足10億元,未來發(fā)展空間巨大。世和基因采用的高通量全 景癌癥基因測序技術(shù)具有高通量速度快、

　　精確度高優(yōu)點(diǎn),處于技術(shù)領(lǐng)先地位。另外在癌癥生物學(xué)解讀和大數(shù)據(jù)分析方面也有著深厚積累,能夠提供腫瘤個性化用藥指導(dǎo)。目前世和基因已經(jīng)與50多家醫(yī)院合作提供測序服務(wù),預(yù)計今年的基因測序服務(wù)將不低于1500例,按照每例檢測1.5萬元計算,收入超過2200萬元。

　　免疫細(xì)胞治療逐步貢獻(xiàn)業(yè)績,布局CAR-T 療法。免疫治療是腫瘤治療的最熱門領(lǐng)域。按照每年新增350萬癌癥患者,如果10%的患者采用免疫細(xì)胞治療,以每人治療費(fèi)用10萬元計算,腫瘤免疫細(xì)胞治療的市場規(guī)模高達(dá)350億元。中美康士擁有國內(nèi)領(lǐng)先的腫瘤免疫細(xì)胞治療平臺,以CIK 細(xì)胞治療為核心,另外還開發(fā)了DC、DC-CIK、CTL 細(xì)胞治療,收購微移植技術(shù),并大力研發(fā)CAR-T療法。中美康士承諾2015-2016年凈利潤分別不低于2600萬和3800萬,借助上市公司資金支持和營銷渠道將迅速實(shí)現(xiàn)放量。

　　對比劑高增長態(tài)勢明確,首仿碘帕醇即將放量。我國對比劑市場規(guī)模約為70億元,年均復(fù)合增速在10%以上。從每百萬人CT 和MRI保有量來看,我國遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家,還有巨大的增長空間,將帶動對比劑市場持續(xù)擴(kuò)容。2014年公司對比劑收入達(dá)到3.4億元,保持30%以上的增長率。首仿碘帕醇于今年5月份獲批,市場規(guī)模約為5-6億元,憑借成本優(yōu)勢有望通過此次各省招標(biāo)迅速放量,收入貢獻(xiàn)將不低于1億元。

　　估值與評級:預(yù)計2015-2017年攤薄后EPS 分別為0.39元、0.51元、0.61元,對應(yīng)PE 分別為95倍、74倍、61倍�？紤]到首仿碘帕醇即將放量,戰(zhàn)略布局高通量基因測序和免疫治療,腫瘤個性化診療產(chǎn)業(yè)鏈外延式擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)烈�？春霉驹诰珳�(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的前瞻性布局和未來發(fā)展空間,維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示:1)南京世和獲得基因測序試點(diǎn)資格進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險;2)CIK免疫治療放量低于預(yù)期的風(fēng)險;3)收購項(xiàng)目業(yè)績實(shí)現(xiàn)或不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。

　　仟源醫(yī)藥:并購轉(zhuǎn)型成功,掘金二胎政策紅利

　　仟源醫(yī)藥 300254

　　研究機(jī)構(gòu)：東吳證券 分析師：洪陽 撰寫日期：2015-12-25

　　大集團(tuán)大并購戰(zhàn)略,轉(zhuǎn)型之路順暢:為降低抗感染藥品的業(yè)務(wù)比重,公司先后收購海力生制藥、杭州保靈集團(tuán)、恩氏基因等企業(yè),打造出覆蓋孕婦保健、兒童用藥、基因保存等多領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)格局。仟源醫(yī)藥2015年前三季度實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入4.76億元,同比增長3.28%,歸屬上市公司股東凈利潤3029萬元,同比下降3.45%。2015H1泌尿系統(tǒng)藥物、保健食品、兒童用藥三塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收及毛利合計分別為1.21億元、9476萬元,營收及毛利分別占比39%、45.8%,公司已實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　抗感染藥物業(yè)務(wù)毛利穩(wěn)定提升,泌尿系統(tǒng)特色藥物業(yè)績突出:公司將美諾西林鈉舒巴坦鈉毛利率較高的青霉素復(fù)方制劑推進(jìn)醫(yī)院的策略已獲得成功。2013-2014公司抗感染藥物的毛利率上升穩(wěn)定至62-65%,2014年抗感染藥物板塊銷售收入穩(wěn)定在2.1億元。2014年公司以鹽酸坦洛新緩釋膠囊和磷霉素氨丁三醇散為主的泌尿系統(tǒng)藥物銷售額占總銷售收入的20%,達(dá)1.3億元。仟源醫(yī)藥的磷霉素氨丁三醇散市場份額約為69%,市場競爭優(yōu)勢明顯。

　　掘金二胎政策紅利,并購進(jìn)入孕婦、兒童健康業(yè)務(wù):公司先后收購海力生制藥、杭州保靈集團(tuán)、恩氏基因等企業(yè),打造出覆蓋孕婦保健、兒童用藥、基因保存等多領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)格局。2014年浙江海力生制藥、杭州保靈集團(tuán)(包括杭州澳醫(yī)保靈)、分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.3億元、1.74億元,對應(yīng)凈利潤分別為1744萬元、1618萬元。伴隨著二胎政策的落實(shí),公司以維生素AD滴劑、保靈孕寶口服液等重點(diǎn)品種為基礎(chǔ),發(fā)展婦幼健康產(chǎn)業(yè),基因保存和環(huán)境污染物檢測成為新的增長點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測與投資建議:在完成系列收購后,公司原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上布局孕嬰保健產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域,能夠?yàn)樵挟a(chǎn)婦及嬰幼兒提供從孕期到嬰幼兒期的全套健康解決方案。預(yù)計公司2015-2017年EPS分別為0.23、0.26、0.31,對應(yīng)PE為148.9倍、128.9倍、111.1倍,我們給予公司“增持”評級(首次)。

　　風(fēng)險提示:(1)公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險;(2)市場激烈競爭導(dǎo)致產(chǎn)品降價風(fēng)險。

　　中源協(xié)和:打造以“細(xì)胞+基因”為雙核的全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭

　　中源協(xié)和 600645

　　研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：朱國廣,施躍 撰寫日期：2016-01-05

　　事件:日前,我們與公司高管就公司業(yè)務(wù)和未來發(fā)展情況進(jìn)行了交流。

　　確立以“細(xì)胞”單核向“細(xì)胞+基因”雙核的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。公司是目前國內(nèi)最大的干細(xì)胞存儲平臺,其細(xì)胞存儲業(yè)務(wù)覆蓋全國2/3版圖區(qū)域、3/4人口集中區(qū)域,細(xì)胞存儲量已超過30萬份,是國內(nèi)名副其實(shí)的“細(xì)胞之王”。公司順應(yīng)“基因、蛋白、細(xì)胞”這一生命科技快速發(fā)展的主線,在“細(xì)胞”業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上增加“基因”這一未來潛力核心業(yè)務(wù),“細(xì)胞+基因”雙核心戰(zhàn)略將打開公司在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域成長新空間。

　　通過生命科技“6+1”模式拓展全產(chǎn)業(yè)鏈。公司以“6+1”模式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局,即以細(xì)胞為基礎(chǔ)通過細(xì)胞存儲、基因臨床檢測試劑、抗衰老化妝美容保健品、腫瘤免疫治療、藥業(yè)、信息化(互聯(lián)網(wǎng)+)及產(chǎn)業(yè)并購基金來打通生命健康全產(chǎn)業(yè)鏈。1)公司干細(xì)胞存儲種類全球最多,最新加入免疫細(xì)胞存儲,是國內(nèi)技術(shù)最好、規(guī)模最大的細(xì)胞存儲平臺;2)公司立志于建立基因測序設(shè)備、檢測、試劑、基因解讀和大數(shù)據(jù)庫的五項(xiàng)綜合體,建立以“基因、蛋白、細(xì)胞”為核心的大健康主軸;

　　3)干細(xì)胞技術(shù)能使美容抗衰老效果獲得質(zhì)的提升,公司將利用干細(xì)胞技術(shù)推出若干個用于美容抗衰老產(chǎn)品;4)在細(xì)胞治療領(lǐng)域,公司擬收購全國最大的免疫細(xì)胞治療企業(yè)上�？氯R遜,柯萊遜在全國擁有超過30家合作醫(yī)院,細(xì)胞制備覆蓋區(qū)域最廣,2015年前三季實(shí)現(xiàn)營收2.21億元,凈利潤3839萬元;

　　5)公司在藥物領(lǐng)域定位高端,只做創(chuàng)新藥物研發(fā),此外,公司成立中源藥業(yè),加強(qiáng)加快新藥研發(fā);6)面對精準(zhǔn)化醫(yī)療的大健康數(shù)據(jù),公司將通過合作實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化,同時推出“生命銀行卡”服務(wù),實(shí)現(xiàn)個人全年齡段的高端服務(wù)。

　　此外,公司設(shè)立了三個基金,即50億并購基金+1億生物治療公益基金+5億創(chuàng)投基金,通過該方式對產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資與整合。

　　定位大格局,外延擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)烈。公司未來格局不再僅定位于干細(xì)胞存儲,將積極通過產(chǎn)業(yè)合作與并購打通圍繞干細(xì)胞存儲的整個產(chǎn)業(yè)鏈,即將在基因檢測與治療、創(chuàng)新藥物、免疫細(xì)胞治療、美容抗衰老等一系列子產(chǎn)業(yè)鏈大有作為,使得公司不僅專于細(xì)胞,更能精于細(xì)胞。公司圍繞雙核心展開的全產(chǎn)業(yè)鏈外延收購預(yù)期強(qiáng)烈,公司將努力成為全球“細(xì)胞之王”。

　　估值與評級:由于公司外延收購及新藥研發(fā)存在不確定因素,我們暫不考慮未來產(chǎn)品與收購標(biāo)的業(yè)績。由于二胎政策的全面放開以及細(xì)胞庫的不斷獲批建設(shè),我們認(rèn)為公司主營細(xì)胞存儲業(yè)務(wù)未來三年將快速放量,收購執(zhí)誠生物增厚公司業(yè)績,預(yù)計15-17年EPS分別為0.30元、0.61元、0.98元,對應(yīng)PE分別為215、106、66倍,首次給予“買入”評級。

　　風(fēng)險提示:并購企業(yè)業(yè)績或不及承諾;干細(xì)胞、二胎政策實(shí)際效果或不及預(yù)期。

　　利德曼:化學(xué)發(fā)光放量在即,生化診斷協(xié)同促增長

　　利德曼 300289

　　研究機(jī)構(gòu)：西南證券 分析師：朱國廣 撰寫日期：2015-12-09

　　投資要點(diǎn)

　　事件:日前,我們與公司高管就公司業(yè)務(wù)和未來發(fā)展情況進(jìn)行了交流。

　　化學(xué)發(fā)光放量在即,帶動業(yè)績高速成長�；瘜W(xué)發(fā)光是IVD行業(yè)最大的現(xiàn)金流,屬于兵家必爭之地。從出廠口徑計算,2014年化學(xué)發(fā)光市場規(guī)模達(dá)到130億元,在整個IVD市場的份額約為30%。隨著二級及以下醫(yī)院覆蓋率提高和國產(chǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代,未來將保持20%-25%的年均復(fù)合增長率。

　　自產(chǎn)化學(xué)發(fā)光儀CI1000在去年7月份上市,已進(jìn)入301醫(yī)院作為產(chǎn)品推廣的樣板,目前已銷售40多臺,預(yù)計全年將突破100臺。代理的IDS化學(xué)發(fā)光儀可兼容化學(xué)發(fā)光、生化及凝血等多種檢測項(xiàng)目,與CI1000在性能和客戶群體上形成有效互補(bǔ)。

　　CI1000和IDS都能使用公司自研的30多種化學(xué)發(fā)光試劑,隨著投放的化學(xué)發(fā)光儀器增多,將帶動試劑迅速放量,成為新的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　收購德賽擴(kuò)充產(chǎn)品線,增強(qiáng)生化診斷競爭力。收購德賽進(jìn)一步完善生化診斷產(chǎn)品線和提高市場競爭力。(1)產(chǎn)品線協(xié)同:德賽在外資品牌中排名前三,Hcy、特殊蛋白、腦脊液等特殊檢測項(xiàng)目市占率處于前列,而且還擁有國際領(lǐng)先的免疫投射比濁試劑,在生化平臺上做免疫檢測項(xiàng)目,準(zhǔn)確度高且成本低,契合醫(yī)院控制成本的訴求;

　　而公司生化診斷則以肝功、腎功等傳統(tǒng)生化檢測項(xiàng)目為主,與德賽特色檢測項(xiàng)目能夠形成互補(bǔ)。(2)營銷渠道互補(bǔ):德賽在中高端市場競爭實(shí)力強(qiáng),對國內(nèi)排名前50的醫(yī)院覆蓋率達(dá)到74%,德賽和公司的經(jīng)銷商數(shù)量都超過了300家,能夠通過協(xié)同作用促進(jìn)雙方產(chǎn)品放量。

　　布局IVD全產(chǎn)品線,打造原料試劑一體化龍頭。公司抓住生化診斷進(jìn)口替代的機(jī)會迅速崛起,通過自產(chǎn)的CI1000和代理的IDS化學(xué)發(fā)光儀進(jìn)入市場規(guī)模最大且高速成長的化學(xué)發(fā)光市場,負(fù)責(zé)Enigma基于分子診斷平臺的POCT產(chǎn)品迷你實(shí)驗(yàn)室ML在國內(nèi)市場的銷售,覆蓋了生化、免疫、分子和POCT技術(shù)平臺,成為綜合性IVD供應(yīng)商。同時積極開發(fā)生化試劑原料,憑借價格優(yōu)勢能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代,而且還能從源頭控制質(zhì)量和降低成本,提高市場競爭力。

　　盈利預(yù)測及評級:預(yù)計2015-2017年公司EPS分別為0.34元、0.42元、0.46元,對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為57倍、46倍、42倍�？紤]到化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品正處于放量階段將帶動業(yè)績高速增長,收購德賽后生化診斷產(chǎn)品能夠發(fā)揮明顯的協(xié)同效應(yīng),且積極布局分子診斷和POCT產(chǎn)品,完成了IVD行業(yè)全產(chǎn)品線覆蓋,原料和試劑一體化生產(chǎn)能顯著增強(qiáng)市場競爭力。首次覆蓋,給予“增持”評級。

　　風(fēng)險提示:化學(xué)發(fā)光推廣低于預(yù)期的風(fēng)險;生化診斷競爭加劇導(dǎo)致降價的風(fēng)險。

　　科華生物:收購TGS100%股權(quán),打造國內(nèi)化學(xué)發(fā)光檢測平臺

　　科華生物 002022

　　研究機(jī)構(gòu)：申萬宏源 分析師：杜舟 撰寫日期：2015-11-09

　　事件:出資2880萬歐元設(shè)立意大利公司,其中1880萬歐元用于收購TGS100%股權(quán)。

　　控股TGS和奧特診青島,強(qiáng)化化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品線。公司與AltergonItalia共同出資設(shè)立科華意大利公司,科華通過香港子公司出資2880萬歐元占80%股權(quán),AltergonItalia將人員、設(shè)備和奧特診青島公司作為診斷業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入新公司,出資完成后科華間接持有TGS和奧特診青島80%的權(quán)益,

　　其中TGS主要產(chǎn)品是基于化學(xué)發(fā)光的優(yōu)生優(yōu)育和自身免疫疾病的診斷試劑,奧特診青島主要致力于研制全自動化學(xué)發(fā)光分析儀,通過收購豐富了科華在化學(xué)發(fā)光試劑的產(chǎn)品線并與現(xiàn)有的化學(xué)發(fā)光儀器形成協(xié)同。

　　構(gòu)建國內(nèi)化學(xué)發(fā)光診斷平臺,拓展全球市場空間。TGS是瑞士IBSAInstitutBiochimiqueS.A.的全資孫公司,2014年收入規(guī)模1603萬歐元,凈利潤虧損17萬歐,按照收購價格1880萬歐元計算,TGS公司對應(yīng)2014年P(guān)S倍數(shù)約為1.17倍,價格相對較低,公司核心產(chǎn)品是優(yōu)生優(yōu)育和自身免疫疾病的化學(xué)發(fā)光檢測試劑,以及代理的相應(yīng)酶聯(lián)免疫檢測產(chǎn)品,細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢顯著,銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋歐洲,開拓科華的海外市場;

　　奧特診青島的子公司是母公司的重要研發(fā)平臺,產(chǎn)品以化學(xué)發(fā)光分析儀為主,目前尚無銷售業(yè)績,新一代產(chǎn)品后續(xù)有望加速上市;公司通過引入TGS的優(yōu)勢產(chǎn)品以及青島奧特診的技術(shù),將全面建設(shè)公司的化學(xué)發(fā)光診斷平臺,在科華現(xiàn)有化學(xué)發(fā)光分析儀的基礎(chǔ)上市場地位有望大幅提升,預(yù)計TGS的優(yōu)生優(yōu)育和自身免疫疾病的診斷試劑最快需要兩年時間通過CFDA認(rèn)證,TGS的歐洲業(yè)務(wù)預(yù)計于明年開始貢獻(xiàn)利潤。

　　方源資本定增后帶來新變化,外延并購有望持續(xù)。今年大股東定增以來持續(xù)為公司帶來積極變化:1、上半年引入明星管理團(tuán)隊,剝離真空采血管業(yè)務(wù),收購四家控股公司的少數(shù)股東權(quán)益;2、三季度成立香港子公司,打造國際收購合作平臺;

　　3、與康圣環(huán)球全面合作,作為客戶深度綁定,并借助其檢驗(yàn)中心建設(shè)經(jīng)驗(yàn)布局該領(lǐng)域,后續(xù)股權(quán)合作可期。本次收購TGS明確了科華對外延方向和國際市場的態(tài)度,有望在化學(xué)發(fā)光診斷領(lǐng)域進(jìn)行更多的外延發(fā)展。

　　IVD龍頭,外延可期,維持增持評級。公司是我國IVD龍頭企業(yè),受益于國家診斷試劑行業(yè)的高增長及進(jìn)口替代,鞏固國內(nèi)龍頭地位并不斷拓展海外市場;公司內(nèi)生產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷豐富升級,化學(xué)發(fā)光、分子診斷以及POCT有望繼續(xù)拉動公司業(yè)績增長;大股東方源資本的資源及資本運(yùn)作能力有望帶來公司實(shí)現(xiàn)突破性外延擴(kuò)張。我們維持15-17年預(yù)測EPS0.69元、0.86元、1.05元,對應(yīng)市盈率39倍、32倍、26倍,維持增持評級。

　　達(dá)安基因深度報告:分子診斷行業(yè)待爆發(fā),龍頭達(dá)安笑傲江湖

　　達(dá)安基因 002030

　　研究機(jī)構(gòu)：廣證恒生咨詢 分析師：王亮 撰寫日期：2016-02-17

　　投資要點(diǎn):

　　好行業(yè):技術(shù)突破與政策支持打開新成長空間。

　　分子診斷是IVD行業(yè)中增長最快的子領(lǐng)域,我國市場規(guī)模從2010年16.5億增長至2014年45.9億,CAGR達(dá)29.1%,我們預(yù)測2019年市場規(guī)模將超100億;監(jiān)管政策支持行業(yè)發(fā)展,醫(yī)�？刭M(fèi)和二胎落地促進(jìn)分子診斷地位提升;公司作為分子診斷龍頭,2014年底市場占有率達(dá)23.5%。

　　強(qiáng)公司:體外診斷行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈公司。

　　公司業(yè)務(wù)分為試劑、儀器和服務(wù)三塊,參控股公司達(dá)70余家,是中大旗下唯一上市平臺。在生化免疫領(lǐng)域,2014年營收1.56億,凈利1000萬,其中達(dá)瑞成核心增長點(diǎn),CAGR高達(dá)44.7%,而優(yōu)邁科在化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域雖處于起步階段,但因行業(yè)趨勢發(fā)展而大有可為。在PCR領(lǐng)域,2014年相關(guān)營收達(dá)8億,而同行均在1億以下;PCR試劑在試劑收入中約占70%,增速15%-20%左右,目前獲CFDA批準(zhǔn)試劑盒達(dá)60余種;

　　在血篩核酸檢測十億級空間里,公司因在廣東區(qū)域競爭優(yōu)勢而有望切得較大塊蛋糕。在獨(dú)立診斷實(shí)驗(yàn)室(ICL)領(lǐng)域,2014年高新達(dá)安市場份額為7%,除昆明和泰州ICL外,其他均已實(shí)現(xiàn)扭虧,2014年底8大ICL整體凈利潤為110萬,已扭虧,我們認(rèn)為2016年ICL利潤將快速擴(kuò)大;按中性預(yù)測2020年我國市場空間可達(dá)270億,若公司占比不變,ICL將帶來18.6億收入。

　　有作為:百億二代基因測序市場值得期待。

　　在政策和測序價格下降等因素刺激下,2020年基因測序市場有望達(dá)百億,增速超過30%;公司在產(chǎn)業(yè)鏈上中游均有布局,在產(chǎn)前篩查診斷與腫瘤診斷與治療領(lǐng)域獲衛(wèi)計委批準(zhǔn)試點(diǎn),公司有望率先享受行業(yè)增長福利。

　　新領(lǐng)域:背靠中大醫(yī)療資源,醫(yī)院投資業(yè)務(wù)正逐步兌現(xiàn)。

　　中大旗下有8家直屬和10家非直屬醫(yī)院,床位分別為7500和1.21萬張,可與公司良好互補(bǔ);從2014年設(shè)立醫(yī)投管理公司,到2015年8月和12月分別與恩陽區(qū)和凱里市政府簽訂合作協(xié)議,在恩陽區(qū)和凱里市醫(yī)療資源供給不足情況下,我們認(rèn)為公司醫(yī)投業(yè)務(wù)發(fā)展空間大且正逐步兌現(xiàn)。

　　穩(wěn)信心:定增15億內(nèi)部全認(rèn)購彰顯信心,高管4.5億增持穩(wěn)軍心。

　　15年10月,公司發(fā)布定增方案募資15億,其中高管認(rèn)購14.29億,其他由員工持股計劃認(rèn)購,內(nèi)部全認(rèn)購彰顯公司員工對公司發(fā)展前景的足夠信心;2015年11月開始,公司董事長何蘊(yùn)韶和董事程鋼4.46億增持1230萬股公司股票,如此大金額增持顯示公司高管對公司前景看好。

　　盈利預(yù)測與估值:我們預(yù)計公司15-17年EPS分別為0.26/0.31/0.38元,目標(biāo)價39元,對應(yīng)PE分別為114/95/78倍,給予“強(qiáng)烈推薦”評級。

　　風(fēng)險提示:獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室盈利、醫(yī)投業(yè)務(wù)不及預(yù)期,定增不順利等。

　　榮之聯(lián):打開生物信息學(xué)的想象空間

　　榮之聯(lián) 002642

　　研究機(jī)構(gòu)：國金證券 分析師：張帥,劉晨辰 撰寫日期：2015-11-20

　　投資邏輯

　　“華大基因隨基因測序而起,榮之聯(lián)隨華大基因而起”是難以阻擋的大趨勢,榮之聯(lián)先發(fā)布局生物信息學(xué)大產(chǎn)業(yè),未來發(fā)展?jié)摿薮?

　　1)行業(yè)層面,測序民用化、基因數(shù)據(jù)積累加速將拉動數(shù)據(jù)解讀利器的生物信息學(xué)IT服務(wù)的需求,從而為整個產(chǎn)業(yè)帶來重大機(jī)遇:

　　A)短中期,測序產(chǎn)業(yè)密集的資本投入必將拉動數(shù)據(jù)處理相關(guān)的生物信息學(xué)應(yīng)用的需求(軟+硬+解決方案);

　　B)長期,測序企業(yè)為了鞏固競爭優(yōu)勢,提升行業(yè)地位,挖掘基因數(shù)據(jù)背后巨大消費(fèi)市場的訴求將為生物信息學(xué)IT服務(wù)帶來長期需求:其一,通過數(shù)據(jù)挖掘開發(fā)藥物及醫(yī)藥消費(fèi)品能為測序企業(yè)帶來比測序本身大得多的機(jī)遇,于是測序產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)自會將數(shù)據(jù)積累&挖掘視為長期重點(diǎn)并形成持續(xù)性投入;

　　其二,數(shù)據(jù)為王的趨勢為測序企業(yè)通過積累數(shù)據(jù)&強(qiáng)化數(shù)據(jù)挖掘逐步建立真正的核心壁壘,打破測序儀巨頭的行業(yè)壟斷,于是著眼于長期存續(xù)的測序企業(yè)亦會重視持續(xù)的生物信息學(xué)IT投入。

　　C)進(jìn)一步,除基因組數(shù)據(jù)以外,全面的生物信息學(xué)還涉及轉(zhuǎn)錄組、蛋白組、代謝組等多維度,這意味著還存在基因測序以外的眾多潛在爆發(fā)點(diǎn),其他潛在爆發(fā)點(diǎn)未來一旦發(fā)力,產(chǎn)業(yè)增速大概率會超預(yù)期。

　　2)企業(yè)層面,決定生物信息學(xué)IT企業(yè)發(fā)展高度的關(guān)鍵是及時把握產(chǎn)業(yè)最新機(jī)遇的能力,以及是否深刻理解生命科學(xué)。中國基因測序產(chǎn)業(yè)中尚沒有誰能和華大基因匹敵,這讓榮之聯(lián)比任何其他競爭者更有機(jī)會洞察和布局產(chǎn)業(yè)的最新趨勢,

　　這在行業(yè)發(fā)展&變化迅速的背景下至關(guān)重要;榮之聯(lián)通過與華大基因十余年合作更已成為中國“最懂生命科學(xué)的IT企業(yè)”,建立了無可替代的先發(fā)優(yōu)勢和聲譽(yù),且持有華大基因0.45%的股權(quán)。公司在今年上半年及時定增拓展生物信息云無疑將進(jìn)一步強(qiáng)化公司的IT能力和已形成的先發(fā)優(yōu)勢。

　　中國北斗民用推廣應(yīng)用聯(lián)盟秘書長:北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)已成功應(yīng)用于交通運(yùn)輸、公共安全和測繪等諸多領(lǐng)域,產(chǎn)生顯著的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。作為秘書長的車網(wǎng)互聯(lián)積累了豐富的行業(yè)資源,在智能公交、兩客一危、警務(wù)安全和應(yīng)急救援等諸多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了成功落地。

　　估值和投資建議

　　價值和成長潛力均被低估:作為生物信息學(xué)和車聯(lián)網(wǎng)的最大受益者,按照未來的發(fā)展測算,我們預(yù)測15-17年EPS分別為0.59元、0.84元、1.29元。目前股價對應(yīng)2015-17年P(guān)E估值分別為80x15PE、56x16PE、37x17PE,我們認(rèn)為這個估值水平?jīng)]有反映榮之聯(lián)15-17年的成長性,公司的價值被低估。

  本文關(guān)鍵詞：基因測序，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：199760