1 緒論

1.1 選題背景和研究意義

外商直接投資與經(jīng)濟增長一直是經(jīng)濟學(xué)研究比較關(guān)注的問題，兩者之間的關(guān)系非常密切。自第二次世界大戰(zhàn)以來，外商直接投資一直被認(rèn)為對發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生巨大的促進作用，對 FDI 研究主要探討外商直接投資對東道國的經(jīng)濟效應(yīng)。20 世紀(jì) 90 年代以來，全球外商直接投資逐漸從制造業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，服務(wù)業(yè) FDI 在外商直接投資中所占比例逐漸上升，，人們開始關(guān)注服務(wù)業(yè) FDI 對東道國經(jīng)濟發(fā)展的影響。

我國作為世界最大的發(fā)展中國家，從 20 世紀(jì)末開始吸引服務(wù)業(yè)的跨國轉(zhuǎn)移。2001 年加入世貿(mào)組織以后，我國吸收服務(wù)業(yè) FDI 速度日益加快，服務(wù)業(yè) FDI 在外商直接投資中所占的比重越來越大，我國外商投資結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化。很多服務(wù)業(yè)跨國企業(yè)進入我國市場，包括金融、批發(fā)和零售、商業(yè)服務(wù)、房地產(chǎn)行業(yè)成為外商直接投資的熱點領(lǐng)域。廣東作為我國經(jīng)濟第一大省，在改革開放和市場化改革中取得巨大的經(jīng)濟發(fā)展成就，廣東人均 GDP在 2014 年達到 63452 元，人均 GDP 已達到中等發(fā)達國家水平。隨著經(jīng)濟的快速增長，人們生活質(zhì)量不斷提高，服務(wù)業(yè)經(jīng)濟發(fā)達，吸收了大量的服務(wù)業(yè)外商投資。探究服務(wù)業(yè) FDI對廣東經(jīng)濟增長的影響有重大的現(xiàn)實意義。

廣東 FDI 結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變過程中有明顯的地域和行業(yè)特色。廣東經(jīng)濟發(fā)展區(qū)域不平衡的特征比較明顯，各地市間服務(wù)業(yè)發(fā)展水平也存在較大差異，珠江三角洲城市群經(jīng)濟發(fā)達，珠三角城市群的服務(wù)業(yè)經(jīng)濟明顯比粵東、粵西和廣東省山區(qū)地區(qū)發(fā)達。另一方面，服務(wù)業(yè)外商直接投資主要集中在房地產(chǎn)等少數(shù)熱點行業(yè)，地方政府為了發(fā)展先進制造業(yè)和推動產(chǎn)業(yè)升級，在引資工作中有意推動外商投資流向等與制造業(yè)關(guān)系密切的服務(wù)業(yè)，促進外資服務(wù)業(yè)企業(yè)與本地企業(yè)間的互動。

本文正是在這一背景下對廣東省服務(wù)業(yè) FDI 的增長效應(yīng)進行研究，并結(jié)合廣東省的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r和實際引資情況，充分認(rèn)識服務(wù)業(yè) FDI 在廣東省經(jīng)濟發(fā)展中的作用和地位。

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1.2 研究內(nèi)容和框架

近年來廣東省的外資結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生變化，服務(wù)業(yè) FDI 在經(jīng)濟增長中扮演越來越重要的地位，對服務(wù)業(yè) FDI 的經(jīng)濟增長效應(yīng)的研究十分必要。在探究 FDI 對經(jīng)濟增長影響的時候，學(xué)者們常常關(guān)注 FDI 的經(jīng)濟增長效應(yīng)發(fā)揮的影響因素，他們往往把行業(yè)因素和東道國的經(jīng)濟狀況納入考慮范圍�？紤]到廣東省服務(wù)業(yè)行業(yè)間的差異和廣東省區(qū)域間經(jīng)濟發(fā)展的不平衡的特征同樣明顯，本文結(jié)合這兩方面的思路，全面研究廣東服務(wù)業(yè)FDI的經(jīng)濟增長效應(yīng)。本文共分 6 章，各章節(jié)的研究內(nèi)容具體如下：

第 1 章是緒論。該章主要包括本文的選題背景和研究意義、研究思路和方法、本文可能的創(chuàng)新點與不足、論文的內(nèi)容和框架。

第 2 章是文獻綜述部分。該章主要對 FDI 經(jīng)濟效應(yīng)的一般性研究和專門針對服務(wù)業(yè)的FDI 經(jīng)濟效應(yīng)的國內(nèi)外文獻進行梳理，借鑒前人的理論分析和實證分析成果，為本文奠定理論基礎(chǔ)。

第 3 章對廣東經(jīng)濟增長與服務(wù)業(yè) FDI 狀況進行描述性分析。本文收集關(guān)于廣東省經(jīng)濟增長現(xiàn)狀和服務(wù)業(yè) FDI 的行業(yè)數(shù)據(jù)，對廣東經(jīng)濟增長狀況、服務(wù)業(yè) FDI 規(guī)模和發(fā)展趨勢、服務(wù)業(yè) FDI 的行業(yè)分布特點進行統(tǒng)計分析，并以圖表方式對研究對象的相關(guān)情況進行直觀呈現(xiàn)。

第 4 章和第 5 章是實證部分。第 4 章首先構(gòu)建服務(wù)業(yè) FDI 經(jīng)濟增長效應(yīng)的實證模型，檢驗廣東服務(wù)業(yè) FDI 整體的經(jīng)濟增長效應(yīng)，然后再結(jié)合行業(yè)差異狀況對服務(wù)業(yè)行業(yè)進行劃分，探討服務(wù)業(yè)外資行業(yè)特征對其經(jīng)濟增長效應(yīng)的影響。第 5 章繼承前面的理論分析和實證模型，使用面板門檻模型，檢驗服務(wù)業(yè)發(fā)展水平的地區(qū)差異對服務(wù)業(yè) FDI 經(jīng)濟增長效應(yīng)的影響。

第 6 章對全文進行總結(jié)，結(jié)合前文的分析對實證部分結(jié)果進行總結(jié)，在此基礎(chǔ)上提出合理的政策建議。

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2 文獻綜述

2.1 關(guān)于 FDI 經(jīng)濟效應(yīng)的一般性研究

二戰(zhàn)以后，國際直接投資的快速發(fā)展引起學(xué)者們的關(guān)注，很多人關(guān)注國際直接投資對東道國經(jīng)濟增長及福利的影響。在新古典增長模型中，經(jīng)濟增長主要受一些外生因素如技術(shù)進步和勞動力增長的影響。新增長理論強調(diào)科研、人力資本積累的作用，把 FDI 引入到長期增長分析之中，認(rèn)為 FDI 是發(fā)展中國家獲得技術(shù)進步的重要來源。

美國經(jīng)濟學(xué)家 Chenery 和 Strout（1966）提出“雙缺口”理論，認(rèn)為發(fā)展中國家可以通過引進外資的方法彌補儲蓄缺口和外匯缺口，提高國內(nèi)投資水平，達到促進國民經(jīng)濟發(fā)展的目的。Hirschman 和 Todaro 在“雙缺口”理論基礎(chǔ)上進行補充，認(rèn)為引資外資還能彌補稅收缺口和生產(chǎn)要素缺口。Borensztein（1998）從技術(shù)擴散的角度探究 FDI 對經(jīng)濟增長的作用，認(rèn)為外商直接投資一方面能顯著提高投資量，促進東道國經(jīng)濟發(fā)展。另一方面能夠為東道國帶來新技術(shù)，促進技術(shù)轉(zhuǎn)移并為東道國帶來經(jīng)濟增長，但該情況只有在東道國擁有一定水平的人力資本存量的條件下才能實現(xiàn)。

王成岐等（2002）利用內(nèi)生增長模型探討 FDI 與我國經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，認(rèn)為國內(nèi)投資是經(jīng)濟增長的第一位決定因素，市場化對經(jīng)濟增長有推動作用，國外投資是經(jīng)濟增長的重要因素，東道國的經(jīng)濟技術(shù)水平是影響 FDI 與經(jīng)濟增長關(guān)系的重要因素，他們認(rèn)為在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū) FDI 對經(jīng)濟增長的影響比經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)更強烈，并認(rèn)為這可能是“FDI 發(fā)揮作用需要最低人力資本存量”現(xiàn)象的一種表現(xiàn)。

FDI 是資本、技術(shù)、經(jīng)驗的組合，因此在理論模型中 FDI 可以通過多種方式影響經(jīng)濟增長。學(xué)者們主要從資本積累、促進出口、技術(shù)溢出、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和制度變遷等方面具體地解析國際直接投資對經(jīng)濟增長的作用。

（1）外商直接投資通過促進資本積累發(fā)揮經(jīng)濟增長效應(yīng)。改革開放初期，我國經(jīng)濟建設(shè)嚴(yán)重缺乏資金，以“綠地投資”形式進入我國的外商投資起到彌補了資金的不足的作用。王小魯?shù)龋?000）認(rèn)為外資能直接增加資本投入，補充我國儲蓄的不足，對經(jīng)濟增長有直接的貢獻。楊新房等（2006）運用我國 1985-2003 年的數(shù)據(jù)檢驗 FDI 對國內(nèi)投資的作用，認(rèn)為 FDI 對國內(nèi)資本的“擠出”效應(yīng)和“擠入”效應(yīng)并存，總體上有一個“凈擠入”的效果，從資本形成的角度看 FDI 能促進我國的經(jīng)濟增長。程培堽等（2009）基于 Cournot競爭均衡模型構(gòu)建了一個 FDI 對產(chǎn)業(yè)內(nèi)國內(nèi)投資影響的基本模型，對 2002-2006 年中國工業(yè)部門的 18 個行業(yè)進行實證研究，認(rèn)為當(dāng) FDI 規(guī)模小于臨界規(guī)模時，F(xiàn)DI 對產(chǎn)業(yè)內(nèi)國內(nèi)投資產(chǎn)生擠入效應(yīng)，當(dāng) FDI 規(guī)模大于臨界規(guī)模時，F(xiàn)DI 對產(chǎn)業(yè)內(nèi)投資有擠出效應(yīng)，因此他建議對不同行業(yè)實行不同的 FDI 政策。

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2.2 關(guān)于服務(wù)業(yè)FDI 經(jīng)濟效應(yīng)研究

早期關(guān)于 FDI 的經(jīng)濟增長效應(yīng)的研究主要針對制造業(yè)展開，自上世紀(jì) 90 年代服務(wù)貿(mào)易自由化的浪潮成為不少學(xué)者關(guān)注的重點，全球范圍內(nèi)的服務(wù)貿(mào)易和服務(wù)業(yè)FDI快速增長，使得服務(wù)業(yè) FDI 越來越受到學(xué)者的關(guān)注。前人主要從宏觀、產(chǎn)業(yè)或行業(yè)等不同角度研究服務(wù)業(yè) FDI 的經(jīng)濟增長效應(yīng)。

（1）宏觀層面。從宏觀層面對服務(wù)業(yè) FDI 進行的研究主要是探討其對社會福利和經(jīng)濟發(fā)展的作用，并結(jié)合 20 世紀(jì) 90 年代的社會、經(jīng)濟改革浪潮，探討政策啟發(fā)和意義。Markusen等（2005）把生產(chǎn)者服務(wù)作為中間產(chǎn)品引入到理論模型，發(fā)現(xiàn)服務(wù)業(yè)的自由化政策能增加本國熟練工人的報酬，而且能促進 GDP 增長 3%-15%，原因是最終產(chǎn)品的生產(chǎn)商可以有效獲得更多的專業(yè)知識，提高生產(chǎn)效率。Eschenbach 等（2006）結(jié)合 24 個轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟體 1990-2004的經(jīng)濟變化情況，探究服務(wù)業(yè)開放改革與經(jīng)濟增長的關(guān)系，認(rèn)為針對金融和基礎(chǔ)服務(wù)業(yè)的改革可以帶來 FDI 的流入，轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟體對服務(wù)業(yè)的政策改革和開放促進了經(jīng)濟發(fā)展。Konan等（2006）基于 CGE 模型對突尼斯進行實證研究，發(fā)現(xiàn)包括 FDI 在內(nèi)的服務(wù)自由化在社會福利和產(chǎn)出等方面取得的好處要大于貨物貿(mào)易的自由化，生產(chǎn)要素的擁有者能更公平地獲得服務(wù)自由化帶來的收益。王新華（2007）利用我國 1997-2003 年服務(wù)業(yè)行業(yè)數(shù)據(jù)進行研究，發(fā)現(xiàn)服務(wù)業(yè)外商直接投資具有經(jīng)濟增長效應(yīng)，但效應(yīng)在不同時間段差異較大，僅部分的時間段服務(wù)業(yè) FDI 具有較強的經(jīng)濟增長效應(yīng)。賀梅英（2005）年利用廣東省 1983-2003年的數(shù)據(jù)，運用時間序列分析方法探究廣東省服務(wù)業(yè)外商直接投資與廣東經(jīng)濟增長的關(guān)系，認(rèn)為兩者具有雙向的因果關(guān)系。

（2）產(chǎn)業(yè)或行業(yè)層面。20 世紀(jì) 70 年代出現(xiàn)了金融自由化浪潮，但在歷次金融危機后不少新興經(jīng)濟體又反復(fù)加強對金融行業(yè)的外資管制，使得學(xué)者對該問題的探討更為全面和謹(jǐn)慎。部分研究成果涉及來自特定產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的貿(mào)易和 FDI 對東道國的影響，討論的對象主要集中在金融業(yè)、電信通訊等服務(wù)業(yè)。Mattoo 等（2006）探討兩個重要的服務(wù)業(yè)行業(yè)：基礎(chǔ)電信通訊業(yè)和金融業(yè)的開放對經(jīng)濟增長的影響，認(rèn)為金融業(yè)的開放與經(jīng)濟增長關(guān)系密切，基礎(chǔ)電信通訊業(yè)的開放對經(jīng)濟增長也有顯著的聯(lián)系。并估計兩個行業(yè)都全面開放的國家經(jīng)濟增長速度將提高 1.5 個百分點。Kox 等（2007）探討商業(yè)服務(wù)業(yè)對歐洲經(jīng)濟增長的貢獻，認(rèn)為商業(yè)服務(wù)業(yè)除了能直接促進就業(yè)增長，還能通過促進創(chuàng)新、知識傳播和降低人力資本的不可分割性等方式促進溢出效應(yīng)的發(fā)揮，以間接的方式促進經(jīng)濟發(fā)展。

國內(nèi)學(xué)者對金融業(yè)、電信行業(yè) FDI 的討論相對缺乏，他們主要探討生產(chǎn)者服務(wù)業(yè)對我國經(jīng)濟發(fā)展的作用。黃衛(wèi)平等（2008）考察 1991-2005 年中國生產(chǎn)者服務(wù)業(yè) FDI 和 GDP 增長的關(guān)系，認(rèn)為包括金融業(yè)在內(nèi)的生產(chǎn)者服務(wù)業(yè) FDI 對經(jīng)濟增長有顯著的促進作用。胡飛等（2009）針對中國生產(chǎn)者服務(wù)業(yè)的實證研究也獲得相似的結(jié)論。

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3 廣東經(jīng)濟增長與服務(wù)業(yè) FDI 描述性分析 ........... 10

3.1 廣東經(jīng)濟增長狀況分析.................. 10

3.2 廣東服務(wù)業(yè) FDI 狀況分析............... 15

4 服務(wù)業(yè) FDI 經(jīng)濟增長效應(yīng)的實證檢驗................ 20

4.1 模型構(gòu)建和變量選取............ 20

4.2 檢驗結(jié)果.......... 22

4.3 檢驗分析............... 24

5 服務(wù)業(yè)發(fā)展水平對服務(wù)業(yè) FDI 增長效應(yīng)影響的實證檢驗 ................. 26

5.1 模型構(gòu)建和變量選取 ........ 26

5.2 檢驗結(jié)果及分析 ................... 27

5 服務(wù)業(yè)發(fā)展水平對服務(wù)業(yè) FDI 增長效應(yīng)影響的實證檢驗

5.1 模型構(gòu)建和變量選取

通過第一部的實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，服務(wù)業(yè)整體 FDI 與人均產(chǎn)出水平兩者關(guān)系并不顯著。這可能是由于各地方的服務(wù)業(yè)發(fā)展水平有較大的差異，服務(wù)業(yè) FDI 在經(jīng)濟中的地位不盡相同等原因?qū)е碌摹?

從理論上說，服務(wù)業(yè)發(fā)展水平與經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系密切相關(guān)，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的服務(wù)業(yè)體系更加發(fā)達和完善。由于專業(yè)分工越來越細(xì)致，制造業(yè)企業(yè)與相關(guān)的服務(wù)業(yè)企業(yè)有密切的分工與合作關(guān)系，服務(wù)業(yè)發(fā)展水平不僅影響到服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)與產(chǎn)出水平，而且對制造業(yè)的生產(chǎn)效率、成本、創(chuàng)新、管理和創(chuàng)新有重要影響。服務(wù)業(yè)發(fā)展水平的高低，對外資企業(yè)資本、技術(shù)溢出過程和結(jié)果有影響，最終影響到外資企業(yè)與本地企業(yè)的關(guān)系。實際上，廣東省各地市間服務(wù)業(yè)發(fā)展水平存在明顯差異，造成各地方的引資規(guī)模和類型有區(qū)別，對服務(wù)業(yè)的增長效應(yīng)產(chǎn)生影響。因此，服務(wù)業(yè)發(fā)展水平的差異可能影響到服務(wù)業(yè) FDI 與經(jīng)濟增長兩者的關(guān)系，有必要在考慮服務(wù)業(yè)發(fā)展水平的背景下探討服務(wù)業(yè) FDI 的經(jīng)濟增長效應(yīng)。

以往有大量文獻關(guān)注特定因素對 FDI 經(jīng)濟效應(yīng)的影響，其檢驗手段以簡單分組檢驗或在模型中構(gòu)造變量交叉項的方法為主。分組檢驗就是根據(jù)一定的指標(biāo)將數(shù)據(jù)對象分成兩個或多個子樣本，然后對子樣本進行分組回歸，根據(jù)回歸結(jié)果中的某個特定系數(shù)的大小進行對比分析，從而判斷該因素對 FDI 經(jīng)濟效應(yīng)的影響。常見分組方式是根據(jù)影響因素對樣本進行平均分組，王成岐等（2002）利用分組的方法考察人均收入水平、技術(shù)能力和 FDI 密度對 FDI 的經(jīng)濟增長的區(qū)域差異。但分組檢驗時往往會遇到分組標(biāo)準(zhǔn)無法確定的問題。而在模型中構(gòu)造變量交叉項的方法則無法考察引起FDI經(jīng)濟增長效應(yīng)的非單調(diào)變化的影響因素。

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6 結(jié)論與建議

6.1  主要結(jié)論

隨著我國服務(wù)業(yè)的發(fā)展和對外開放水平的提高，服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為外國直接投資的熱點。本文利用廣東省 2004-2012 年的區(qū)際面板數(shù)據(jù)，結(jié)合廣東省的引資政策和經(jīng)濟現(xiàn)狀，對服務(wù)業(yè) FDI 的經(jīng)濟增長效應(yīng)進行實證研究，主要結(jié)論如下:

（1）總體上來看，服務(wù)業(yè) FDI 對人均產(chǎn)出水平的作用不顯著。但這并不能完全否定服務(wù)業(yè) FDI 對經(jīng)濟增長的作用，服務(wù)業(yè)人均 FDI 對人均產(chǎn)出水平作用不顯著是因為服務(wù)業(yè)行業(yè)眾多，不同行業(yè)的服務(wù)業(yè) FDI 的經(jīng)濟增長效應(yīng)有差別，彼此間有可能相互抵消。此外，服務(wù)業(yè) FDI 在不同的服務(wù)業(yè)發(fā)展水平下表現(xiàn)出的經(jīng)濟增長效應(yīng)有差別，具體表現(xiàn)為服務(wù)業(yè)FDI在服務(wù)業(yè)發(fā)達地區(qū)和落后地區(qū)表現(xiàn)出的經(jīng)濟增長效應(yīng)有顯著差異，這是造成服務(wù)業(yè)FDI對人均產(chǎn)出水平的作用不顯著的另一個原因。

（2）服務(wù)業(yè) FDI 的行業(yè)特征影響服務(wù)業(yè) FDI 的經(jīng)濟增長效應(yīng)。高技術(shù)服務(wù)業(yè) FDI 的增加有利于整體經(jīng)濟增長，作為對比，高技術(shù)服務(wù)業(yè)以外的其他服務(wù)業(yè) FDI 的經(jīng)濟增長效應(yīng)不顯著。高技術(shù)服務(wù)業(yè) FDI 發(fā)揮積極作用，一方面高技術(shù)服務(wù)業(yè)外資企業(yè)促進服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的良性互動和發(fā)展，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率。另一方面可以推動高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)升級，有利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型。

（3）地方服務(wù)業(yè)發(fā)展水平影響服務(wù)業(yè) FDI 的經(jīng)濟增長效應(yīng)�？傮w服務(wù)業(yè) FDI 與經(jīng)濟增長之間存在非線性關(guān)系，服務(wù)業(yè)FDI經(jīng)濟增長效應(yīng)的發(fā)揮與地方服務(wù)業(yè)發(fā)展水平密切相關(guān)。當(dāng)服務(wù)業(yè)發(fā)展水平相對較低時，服務(wù)業(yè) FDI 的經(jīng)濟增長效應(yīng)不顯著，只有在服務(wù)業(yè)水平發(fā)展到一定階段，服務(wù)業(yè) FDI 對經(jīng)濟增長的作用才變得顯著。 

參考文獻（略）