1 導(dǎo)論

1.1 研究背景
根據(jù)2013年國家工商總局，對2000年以來全國新設(shè)立企業(yè)、注吊銷企業(yè)生存時間進行綜合分析得到的《全國內(nèi)資企業(yè)生存時間分析報告》顯示：截至201年底，我國實有企業(yè)1322.54萬戶。其中，652.77萬戶的企業(yè)生存時間在5年以下，占到企業(yè)總量的49.4%；435.24萬戶的企業(yè)生存時間在5-10年之間，占到企業(yè)總量的32.9%；僅有234.52萬戶的企業(yè)生存的時間達到了10年以上，占到企業(yè)總量的17.7%。中國80%的企業(yè)，壽命超不過10歲。國外的情況同樣如此。來自美國《財富》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在企業(yè)壽命超過5年以上的，不到38%，企業(yè)壽命能達到50歲的，只有2%；在世界企業(yè)500強中，總體的平均壽命年限為41歲，中小規(guī)模企業(yè)的平均壽命僅為6歲，跨國企業(yè)的平均壽命在10歲以上，但最高不過13歲。歐洲《企業(yè)經(jīng)濟》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐洲國家只有65%的中小企業(yè)能夠存活3年以上，只有50%能存活5年以上。企業(yè)的生命周期現(xiàn)狀實在堪憂，相比于一般動物的生命周期，絕大多數(shù)短于青蛙壽命（5歲）；天竺鼠的壽命約為6-8歲，中小企業(yè)壽命與之相近；狗的壽命在9-11歲，跨國企業(yè)的壽命與此相同；鵝的壽命為40歲左右，世界500強企業(yè)的壽命大多如此，其中僅僅有2%的企業(yè)能夠達到50歲的壽命，接近鯉魚的壽命。社會的發(fā)展需要經(jīng)濟的推動，經(jīng)濟的推動正來源于企業(yè)的價值生產(chǎn)，企業(yè)存活著才有可能去創(chuàng)造價值和財富。所以，當(dāng)前亟待解決的問題就是延長企業(yè)的生命周期。企業(yè)生命周期的長短要受到多種因素的影響。相比于其他因素，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略對其的影響最為直接和重要。在上述《全國內(nèi)資企業(yè)生存時間分析報告》中同樣也指出了，財務(wù)戰(zhàn)略的科學(xué)制定與企業(yè)生存時間存在密切關(guān)系，財務(wù)戰(zhàn)略越合理，企業(yè)存活率越高。企業(yè)規(guī)模越大，對財務(wù)資金的管理能力越強，對財務(wù)戰(zhàn)略的規(guī)劃也更為合理。以注冊資本為劃分依據(jù)，對國內(nèi)企業(yè)的存活率進行對比得出，注冊資本在100萬元以下的企業(yè)，生存曲線波動較大，十年之后的存活率大約為40%；注冊資本在100萬—1000萬之間的企業(yè)，生存曲線較上者稍有所平緩，但仍然不穩(wěn)定，十年之后的存活率大約為65%；注冊資本在1000萬以上的企業(yè)，其生存曲線相對于前兩者較為平穩(wěn)，到第十年存活率大約為90%。
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1.2 研究意義
隨著企業(yè)所面對的競爭環(huán)境越來越復(fù)雜，企業(yè)要在如此艱難的環(huán)境中生存和贏得競爭的成功，勢必要擁有一套科學(xué)合理的管理模式，同時面對環(huán)境的發(fā)展必須具備戰(zhàn)略的眼光和思維。而企業(yè)同所有有機生物體一樣，都具有生命力，擁有生命特征。從企業(yè)創(chuàng)建開始，生命周期就是沿著一定的軌跡在發(fā)展。在企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的構(gòu)建中，以生命周期的成長為一個主線，從生命周期理論的角度來進行研究，就可以保證企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略具備更強的目的性。在企業(yè)整個的戰(zhàn)略管理過程，財務(wù)戰(zhàn)略對于實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略的重要性是被認(rèn)可的，它的有效設(shè)計、實施以及執(zhí)行對企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。所以，，從企業(yè)生命周期角度來構(gòu)建企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略是至關(guān)重要的。從目前中國企業(yè)的戰(zhàn)略實踐來看，很多企業(yè)在戰(zhàn)略管理方面仍舊停留在主觀管理和經(jīng)驗管理上，雖然說表面上很多企業(yè)也制定了自身的發(fā)展戰(zhàn)略，但是在戰(zhàn)略的制定和實施上缺乏科學(xué)性，同時對于財務(wù)戰(zhàn)略如何與企業(yè)整體競爭戰(zhàn)略合作的管理，理解尚淺。從過往的研究來看，更側(cè)重于企業(yè)的環(huán)境分析和企業(yè)內(nèi)部管理分析，更多的強調(diào)從企業(yè)融資、籌資以及投資和收益分配這些視角來進行研究，而很少從企業(yè)的生命周期的角度來進行研究，沒有看到企業(yè)在發(fā)展時間上的本質(zhì)所在。從生命周期角度對傳統(tǒng)財務(wù)戰(zhàn)略的程序以及方法進行研究，可以很好的從動態(tài)以及系統(tǒng)的的層面，幫助企業(yè)構(gòu)建未來戰(zhàn)略發(fā)展需要的財務(wù)體系，從而保證企業(yè)能有效的辨識出自身的核心競爭能力，培養(yǎng)核心競爭優(yōu)勢，保障企業(yè)在未來的競爭中獲得有利的競爭地位。生命周期理論結(jié)合了企業(yè)自身在各階段的內(nèi)外部環(huán)境分析，優(yōu)劣勢分析，行業(yè)競爭局勢分析，分階段劃分，因“企業(yè)”制宜，因“企業(yè)”施教，實踐性較強，實用性更高。不同生命周期，不同的財務(wù)戰(zhàn)略選擇，避免了普通長期戰(zhàn)略規(guī)劃中的時間成本和盲目性，從思維上，為管理工作者開辟了新的管理思路，使企業(yè)目標(biāo)更加明了，優(yōu)化資源配置。
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2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

2.1 財務(wù)戰(zhàn)略研究現(xiàn)狀
企業(yè)面臨的資金風(fēng)險，隨著市場經(jīng)濟的變化也越來越大。企業(yè)只有在不同的生命周期，制定出符合現(xiàn)階段科學(xué)的財務(wù)戰(zhàn)略管理模式，才能實現(xiàn)長久的存活。在20世紀(jì)80年代以前，財務(wù)戰(zhàn)略這一概念從未出現(xiàn)過。在人們眼中看來，企業(yè)戰(zhàn)略是屬于管理范疇，按照公司管理層的劃分，應(yīng)該是屬于總經(jīng)理的特區(qū)。而企業(yè)財務(wù)是屬于經(jīng)營范疇，應(yīng)該是屬于企業(yè)財務(wù)專家的特區(qū)。兩者并不能相融相交。然而在麥肯錫公司一項，關(guān)于如何改進企業(yè)持續(xù)經(jīng)營戰(zhàn)略的實證調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)戰(zhàn)略與財務(wù)，在進行激烈撞擊之后已融為一體，且兩者關(guān)系緊密不可分。至此，人們才開始接受企業(yè)戰(zhàn)略和企業(yè)財務(wù)，兩者在內(nèi)在邏輯上存在的一致性。國外學(xué)者才開始引出對“財務(wù)戰(zhàn)略”的研究。湯普森（Arthur·A·Thompson）和斯特里克蘭（A·J·Strickland）認(rèn)為：財務(wù)戰(zhàn)略其實就是一種預(yù)測的財務(wù)資源的組合形式，企業(yè)得通過有計劃的財務(wù)行動方案實施來完成。但該實施方案也會反過來作用于組合形式的結(jié)果。企業(yè)進行財務(wù)組合預(yù)測的時候，要全面多角度考慮衡量。[1]美國戰(zhàn)略學(xué)家波特（Michael·Porter）認(rèn)為：財務(wù)戰(zhàn)略就是企業(yè)定位，以現(xiàn)在的財務(wù)環(huán)境狀況預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展的位置。財務(wù)環(huán)境對企業(yè)發(fā)展的位置具有重要作用。好的財務(wù)環(huán)境能支撐企業(yè)獲取更大的收益，提早實現(xiàn)企業(yè)的最高目標(biāo)。[2]錢德勒(Alfred·D·Chandler)認(rèn)為：財務(wù)戰(zhàn)略是就是設(shè)法使企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)資源優(yōu)化配置的過程。企業(yè)運營的過程就是資金的動態(tài)流動的過程，企業(yè)獲取利潤就是通過資金在各個環(huán)節(jié)的合理運用，使其能發(fā)揮最大使用作用的過程。[3]
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2.2 生命周期理論研究現(xiàn)狀
企業(yè)實際跟生物體一樣，都是有機的生命體，都有一個相對穩(wěn)定的生命周期，會經(jīng)歷從低級到高級，從簡單到復(fù)雜，從孕育到衰退的過程。自上世紀(jì)50年代后，企業(yè)生命周期理論的研究才逐漸被許多學(xué)者所重視，他們從不同維度進行考察和研究。大致歸納為以下幾個階段：馬森·海爾瑞認(rèn)為：生物學(xué)的成長曲線也適用于企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)在發(fā)展過程中，也會像所有生物體一樣出現(xiàn)由生到亡的現(xiàn)象—萌生、發(fā)展、停滯、死亡。企業(yè)在管理上的不利是這些現(xiàn)象產(chǎn)生的原因。也就是說企業(yè)在發(fā)展過程中面臨的嚴(yán)重瓶頸，就是管理上的局限性。馬森·海爾瑞是第一個將生物學(xué)中的生命周期觀點，引入到了企業(yè)發(fā)展研究的學(xué)者。企業(yè)生命周期理論的體系研究探討階（1960年~1970年）這一時期的國外學(xué)者對企業(yè)生命周期的特性做了系統(tǒng)的研究，主要代表有哥拿納和斯坦梅茨。哥拿納認(rèn)為：企業(yè)和人及其他生物有一個共同點，都有一個生命周期。但不同之處在于，相比生物學(xué)的生命周期，企業(yè)的生命周期有較強的特殊性。首先，一個企業(yè)從成年到老年，持續(xù)的時間長短不一樣。短的可能僅有20 - 30年，長的能達到幾個世紀(jì)。企業(yè)的存活時間具有不確定性的特征。其次，企業(yè)在發(fā)展過程中還會出現(xiàn)一段停滯時期，表現(xiàn)為既不明顯增長也不明顯下降，這是有別與生物的生命周期的。再者，生物學(xué)上的死亡是不可逆轉(zhuǎn)的，然而企業(yè)是可以通過變革實現(xiàn)再生的。企業(yè)的死亡是可以避免的，具有逆轉(zhuǎn)性。[17]斯坦梅茨認(rèn)為：企業(yè)成長過程是個S形的曲線。具有四個階段的發(fā)展，包括直接的控制、指揮與管理、間接的控制、部門化組織，這四個過程對于企業(yè)的成長是必不可少的。
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3 理論基礎(chǔ).......11
3.1 企業(yè)生命周期理論......... 11
3.2 企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略理論......... 12
3.3 財務(wù)戰(zhàn)略下生命周期階段的劃分......... 17
4 JF 企業(yè)生命周期及其財務(wù)戰(zhàn)略分析 ........23
4.1 JF 企業(yè)簡介 ........ 23
4.2 JF 企業(yè)環(huán)境分析 .... 23
4.3 JF 企業(yè)生命周期階段的確定 ...... 29
4.4 JF 企業(yè)現(xiàn)階段財務(wù)戰(zhàn)略分析 ...... 35
5 JF 企業(yè)基于生命周期財務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整 ........41
5.1 JF 企業(yè)投資戰(zhàn)略調(diào)整 ...... 41
5.2 JF 企業(yè)籌資戰(zhàn)略調(diào)整 ...... 42
5.3 JF 企業(yè)分配戰(zhàn)略的調(diào)整 .... 42

5 JF 企業(yè)基于生命周期財務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整

5.1 JF 企業(yè)投資戰(zhàn)略
調(diào)整進入成熟期的 JF 企業(yè)，現(xiàn)階段主要以固定資產(chǎn)投資和股權(quán)收購?fù)顿Y為主，投資方向主要集中在家電行業(yè)，風(fēng)險較高也較大。這一時期，JF 企業(yè)在穩(wěn)定原有市場競爭力的基礎(chǔ)上，應(yīng)采取適度多元化投資戰(zhàn)略。通過多渠道釋放企業(yè)集聚的資金力量，以實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)成長。JF 企業(yè)在電視機生產(chǎn)銷售領(lǐng)域，一直處于國內(nèi)領(lǐng)先的位置。企業(yè)投資的重心仍是以單一電視機的配套生產(chǎn)為主。然而，電視機的市場飽和量已達到市場新高，即使JF 企業(yè)不斷更新新的技術(shù)，電視機的銷量也不會再有迅猛的增長。單一電視機市場的發(fā)展已開始停滯不前。目前，家電行業(yè)的發(fā)展趨勢是智能家居，縱觀 JF 企業(yè)現(xiàn)有的投資方向，還沒有將重心完全轉(zhuǎn)移至智能家居的發(fā)展上。電視、冰箱、洗衣機等單一的家電生產(chǎn)已不能滿足市場發(fā)展的要求，高新科技的誕生，網(wǎng)絡(luò)力量的盛行，注定要求家電行業(yè)進行變革。JF 企業(yè)要想在現(xiàn)有家電市場上，多分得一份羹，需要縮減市場淘汰產(chǎn)品的生產(chǎn)線，整合一定財力，大力發(fā)展智能家電產(chǎn)品，以迎合市場發(fā)展的需要。智能家居的發(fā)展需要依靠企業(yè)大量的資金，一定的技術(shù)創(chuàng)新能力，并不是所有的家電企業(yè)都能做到的。就目前情況來看，國內(nèi)市場上，有成熟智能家居控制系統(tǒng)的企業(yè)，寥寥無幾。處于成熟期的 JF 企業(yè)，資金力量雄厚，技術(shù)創(chuàng)新能力強，行業(yè)歷史久遠(yuǎn)，選擇此階段來發(fā)展智能家居最為合適。

結(jié)論

不管是在西方國家還在國內(nèi)，財務(wù)戰(zhàn)略對于企業(yè)發(fā)展的重要性是被一致認(rèn)可的，對于總體戰(zhàn)略的實施起到的支撐作用更是有目共睹。財務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略眾多子戰(zhàn)略中的一個，支配和控制著企業(yè)的資金活動，它的制定必須立足在總體戰(zhàn)略的層面上，統(tǒng)籌全局。而生命周期是企業(yè)的一種運動軌跡，其具有周期性和規(guī)律性。經(jīng)濟環(huán)境的發(fā)展伴有持續(xù)的動態(tài)性和階段性，并不是一塵不變。結(jié)合了生命周期理論的財務(wù)戰(zhàn)略，在不同經(jīng)濟環(huán)境背景下，具備靈活性和可控性，能迅速適應(yīng)環(huán)境的變化，及時修改目標(biāo)方向。本文基于生命周期理論，把理論與實踐相結(jié)合，對企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略進行刨析。本文研究的主要內(nèi)容和結(jié)論如下：本文通過文獻分析和理論分析，論述了當(dāng)前財務(wù)管理發(fā)展的方向。傳統(tǒng)的財務(wù)戰(zhàn)略思維已不能滿足現(xiàn)有的需要，當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境變化迅速而多樣，以生命周期為主線的財務(wù)戰(zhàn)略的制定，能夠使企業(yè)適應(yīng)發(fā)展的需求，滿足不同階段下不同的財務(wù)目標(biāo)，從而實現(xiàn)企業(yè)的總體目標(biāo)。把生命周期理論納入企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的研究具有迫切性。
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參考文獻（略）