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日本金融危機始末

20世紀90年代發(fā)生在日本的經(jīng)濟危機是日本歷史上最嚴重的經(jīng)濟危機，這次經(jīng)濟危機造成日本嚴重的經(jīng)濟衰退，5000億的銀行壞賬，數(shù)不勝數(shù)的企業(yè)倒閉，日本人對未來感到前所未有的恐慌，失業(yè)率和自殺率屢創(chuàng)新高，曾經(jīng)的日不落暗淡了。

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在20世紀80年代，日本的經(jīng)濟強大到可怕程度，日本瘋狂地購買歐美企業(yè)資產(chǎn)。SONY耗巨資34億美元購買“美國的靈魂”的好萊塢哥倫比亞公司:松下斥資61億美元購買環(huán)球電影公司；三菱重工出資8.5億美元“美利堅標志”之稱的紐約洛克菲勒中心51%的股份。
日本國內充斥著樂觀，對未來無限的幻想的情緒之中，日本人對股票、債券、房地產(chǎn)投機變態(tài)的癡迷，日本股票已經(jīng)連續(xù)25年持續(xù)上揚，似乎日本的股市是永遠上漲的神話，但是神話畢竟是神話，很快日本人就會為自己的瘋狂投機付出慘重的代價……熟悉經(jīng)濟理論的人都明白，市場經(jīng)濟生來注定是跳不出經(jīng)濟周期的范圍，只不過經(jīng)濟周期的年限不同，他是一定要經(jīng)歷波峰，波谷的。可惜，人類是貪婪的動物，在股票、房地產(chǎn)價格瘋狂上漲，有誰能保持冷靜的頭腦呢？體會到了投機帶來的無限的刺激和幻象，必定會有人要承受資本泡沫破滅造成的損失，這是必然規(guī)律。
日本人不切實際的追求財富帶來的盈利快感是直接造成20世紀90年代初嚴重經(jīng)濟危機的重要原因，日本政府對財政政策和貨幣政策把握不當和滯后的調整機制也難逃其責，日本國內的銀行和金融市場鼓勵投機氛圍、發(fā)放低息貸款、貸款的審核不力等給日本嚴重的經(jīng)濟危機帶來強大的推動力。

當利率從持續(xù)多年的2%調整到3.25%，當時日本央行行長是主張刺破泡沫的強硬派，又把利率調高到4.25%，人們對日本經(jīng)濟前景突然感到迷糊和不安，當時許多大經(jīng)濟炒家紛紛拋售股票，一石激起千層浪，人們都瘋狂的拋售股票，日本股市大跌，股市的跌勢又造成了債券和房地產(chǎn)市場市值嚴重萎縮，作為債權人的銀行強烈要求債務人企業(yè)和投機者個人增加保證金或是還清貸款，債務人只能把股票和房地產(chǎn)當作抵押物，抵押物又大幅度的貶值，許多中小型銀行都相繼破產(chǎn)，企業(yè)融資形式受到嚴重威脅，很多企業(yè)不得不申請破產(chǎn)，日本經(jīng)濟似乎陷入惡性循環(huán)的怪圈，這場經(jīng)濟危機對日本國內帶來最大的危害就是日本金融業(yè)幾乎崩潰，一場經(jīng)濟危機領日本沉睡了20年。

美刊重新審視日本"失去的十年" 厘清五大錯誤認識

據(jù)美國《外交政策》雜志報道，隨著全球經(jīng)濟環(huán)境的進一步惡化，眾多美國政界人士及評論家開始不斷提及日本在上世紀90年代經(jīng)歷過的慘痛失敗，以此來提醒大家如今美國經(jīng)濟也面臨著巨大威脅。然而，當我們重新審視日本那段“失去的十年”時，首先應做的是糾正人們五點錯誤的認識。

第一點：日本經(jīng)濟在上世紀90年代發(fā)生崩潰。

這種觀點并不正確。日本經(jīng)濟在第二次世界大戰(zhàn)結束后迎來了長達數(shù)十年的快速增長期，但這也為日后出現(xiàn)驚人的價格資產(chǎn)泡沫埋下了伏筆。1990年，經(jīng)濟泡沫破裂，成百上千億美元的財富化為烏有，經(jīng)濟增長速度迅速下滑。自1990年至2003年，日本經(jīng)濟始終在衰退的邊緣徘徊。但是，日本經(jīng)濟在90年代還是取得了國內生產(chǎn)總值年均增長1.5%的成績，其經(jīng)濟總量在十年中總計增長了10%。更值得一提的是，在20世紀90年代日本從未讓其失業(yè)率上升到5.5%以上。

盡管日本自身將上世紀90年代定義為“失去的十年”，但這實際上并不準確，因為日本的生產(chǎn)力水平并沒有大幅下滑。日本在這十年中唯一失去的只是在經(jīng)濟發(fā)展奇跡中所獲得的自豪感與自信心。自“失去的十年”后，日本不再相信自己可以創(chuàng)造經(jīng)濟神話。

第二點：政府開支過大令日本經(jīng)濟進一步惡化。

這種觀點是錯誤的。毫無疑問，當時日本政府在某些領域投入了過多資金，特別是建設了一些用處不大的工程。但是，經(jīng)濟學家指出政府在基礎設施、醫(yī)療及教育上的投資還是帶來了巨大的益處。彼得森國際經(jīng)濟研究所副主任亞當-珀森認為，日本在1995年推出的經(jīng)濟刺激計劃實際上推動了來年經(jīng)濟的增長。這也為美國政府提供了一條寶貴經(jīng)驗：政府開支是必要的，并且要恰當?shù)匕才砰_支。

第三點：受“失去的十年”的影響，日本無法再次恢復元氣。

這種觀點很難站得住腳。受全球經(jīng)濟下滑的影響，日本近期遭遇了嚴重的挫折。起初，外界認為相比美國而言，日本可以更好地應對全球金融危機。但是隨著美國、歐洲等經(jīng)濟體進口需求的萎縮，日本出口貿(mào)易滑入低谷，經(jīng)濟也因此遭遇重創(chuàng)。

但是，我們必須注意到日本實體經(jīng)濟在2002年至2008年期間增速迅猛。并且，直至今日日本仍然是世界上第二大經(jīng)濟體。技能高度熟練的勞動力隊伍與富有創(chuàng)新精神的企業(yè)令日本仍然有資本擺脫困境。舉例來說，豐田與本田兩大車商如今加大了對清潔能源汽車的投入。當世界經(jīng)濟再次回暖時，這兩家公司無疑將獲益豐厚。同時，日本的基礎設施水平世界領先，其貨幣日元也保持著強勁勢頭。并且日本還持有大量美國國債，是全球主要的債權國之一。

第四點：如今的美國便是上世紀90年代的日本。

這個觀點并不準確。毫無疑問，基于房地產(chǎn)的資產(chǎn)價格泡沫是引發(fā)兩個國家經(jīng)濟陷入困境的關鍵因素。但是這其中仍存有許多不同。

首先，相比上世紀90年代的日本政府而言，現(xiàn)今的美國政府表現(xiàn)得要更為果斷。經(jīng)濟學家們從日本“失去的十年”中總結了許多經(jīng)驗與教訓，例如提早進行財政緊縮有巨大危害、面對存留在金融系統(tǒng)中的不良資產(chǎn)應迅速采取行動等。一些經(jīng)濟學家指出，“失去的十年”中日本發(fā)行的公司債券數(shù)額遠大于如今美國市場上相應的總額。

其次，日本當時絕大部分不良資產(chǎn)是由公司所持有，這令政府更容易解決問題。當小泉政府采取措施處理不良資產(chǎn)后，日本經(jīng)濟重新開始快速增長。然而，，如今美國要應對的是“財政揮霍文化”，這不僅涉及消費者或房地產(chǎn)業(yè)主，更牽扯眾多金融機構。這令美國處理不良資產(chǎn)的工作更為艱難。

再次，外國人的參與推動了美國信貸熱潮的到來，這成為美國經(jīng)濟的又一個不穩(wěn)定因素。奧巴馬政府不僅需要安撫國內的納稅人，還要同海外的債權人保持聯(lián)系。

第五點：日本難以重振自己的經(jīng)濟與政治實力。

這不完全正確。誠然，日本面對著一系列問題。盡管日本社會在近幾年來經(jīng)歷了很大的變化，但其政治體制卻仍然略顯僵化。并且在全球經(jīng)濟危機對日本構成了許多挑戰(zhàn)的情況下，日本政府難以想出應對問題的良策。當面對本國人口總量下滑這一關鍵威脅時，日本政府更沒有采取實際措施。政府預計，到2050年時日本人口總量將縮水至1億人以下。并且屆時年齡大于65歲的人占總人口比例將上漲至40%。唯一的辦法是吸引移民的進入，但日本人又不愿意這樣做。

針對萎靡不振的經(jīng)濟來說，日本可以采取多種措施來應對。例如，給予女性更多的工作機會可以令生產(chǎn)力迅速增長，而吸引外國投資有助于提高社會生產(chǎn)效率，教育改革與提倡企業(yè)創(chuàng)新將賦予經(jīng)濟更大的靈活性。

總之，請不要忽略日本�？v觀歷史的發(fā)展進程，不難看出日本在社會改革方面擁有巨大潛能。19世紀末期，統(tǒng)治階級通過改革令日本擺脫了落后、孤立的狀況，從此屹立于世界強國之林。第二次世界大戰(zhàn)結束后，日本又創(chuàng)造了經(jīng)濟飛速增長的奇跡。從這個角度來看，此次全球經(jīng)濟風暴可能會令日本因禍得福。

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