美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,美元和歐元疲軟,黃金價(jià)格一直在國(guó)際金融危機(jī)的影響下震蕩上揚(yáng)。為了使投資資本得到保值與增值,投資者紛紛將目光鎖定在了黃金市場(chǎng)。目前,黃金期貨價(jià)格已突破每盎司1300美元大關(guān),國(guó)內(nèi)千足金價(jià)格已經(jīng)超過(guò)每克350元。而有效性市場(chǎng)對(duì)任何一個(gè)希望使用這些市場(chǎng)去規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言是很重要的,它代表著市場(chǎng)的功能可以順利展開,投資者能以較低的成本從事交易。上海黃金市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)投資者進(jìn)行投資的重要場(chǎng)所,其是否有效與投資者的利益息息相關(guān),因此,對(duì)上海黃金市場(chǎng)的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)是十分必要的。 本研究以上海黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)和上海黃金期貨市場(chǎng)為研究對(duì)象,探討上海黃金市場(chǎng)是否符合市場(chǎng)有效性假說(shuō)。在研究方法上,從價(jià)格是否可預(yù)測(cè)、投資者是否能獲得超額收益、期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是否實(shí)現(xiàn)這三個(gè)角度,分別采用了隨機(jī)游走檢驗(yàn)、技術(shù)分析檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)對(duì)上海黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)以及期貨市場(chǎng)的弱式有效性進(jìn)行研究。本文的實(shí)證結(jié)果表明,上海黃金現(xiàn)貨、黃金期貨的價(jià)格均呈非平穩(wěn)序列,滿足隨機(jī)游走的RWIII階段,而其一階差分為平穩(wěn)序列。通過(guò)自相關(guān)檢驗(yàn)和游程檢驗(yàn)的進(jìn)一步分析,表明黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)達(dá)到的有效性程度比期貨市場(chǎng)更高；在技術(shù)分析檢...

【文章頁(yè)數(shù)】：86 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖2一1滬金指數(shù)統(tǒng)計(jì)量圖2一1是對(duì)滬金指數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)得到的直方圖，從滬金指數(shù)統(tǒng)計(jì)量圖中可以看出，其

0000001圖2一1滬金指數(shù)統(tǒng)計(jì)量圖2一1是對(duì)滬金指數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)得到的直方圖，從滬金指數(shù)統(tǒng)計(jì)量圖中可以看出，其價(jià)格統(tǒng)計(jì)的偏鋒值(Skewness)為正，所以有長(zhǎng)的右拖尾，通過(guò)Jarque一Bera統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行判斷其正態(tài)分布特性，值為27.05053，在5%的顯著性水平下拒絕該序列為....

圖2一2滬金指數(shù)走勢(shì)圖

050弓30000001圖2一1滬金指數(shù)統(tǒng)計(jì)量圖2一1是對(duì)滬金指數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)得到的直方圖，從滬金指數(shù)統(tǒng)計(jì)量圖中可以看出，其價(jià)格統(tǒng)計(jì)的偏鋒值(Skewness)為正，所以有長(zhǎng)的右拖尾，通過(guò)Jarque一Bera統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行判斷其正態(tài)分布特性，值為27.05053，在5%的顯著性水平下....

圖2一3AU(T+D)價(jià)格統(tǒng)計(jì)量圖

西南交通大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文22.153漸近顯著性(雙側(cè))0.031說(shuō)明Z統(tǒng)計(jì)量為2.153，不在(一1.%，1.96)區(qū)間中，也就是說(shuō)在5%，拒絕零假設(shè)，說(shuō)明該價(jià)格存在一定的相關(guān)性。U(T+D)檢驗(yàn)信息:據(jù)統(tǒng)計(jì)量信息

圖2一4AU(T+D)價(jià)格走勢(shì)圖

000000060代己0200220240260Zeo圖2一3AU(T+D)價(jià)格統(tǒng)計(jì)量圖從AU(T+D)價(jià)格統(tǒng)計(jì)量圖中可以看出，其價(jià)格統(tǒng)計(jì)的偏鋒值(SkewnesS)為正，所以有長(zhǎng)的右拖尾，Jarque一Bera統(tǒng)計(jì)量為32.14，在5%的顯著性水平下拒絕該序列為正態(tài)分....

本文編號(hào)：3933730