關(guān)于流動(dòng)性,西方學(xué)者基于不同市場提出了許多概念,但并不是每個(gè)概念都適用于我國銀行間債券市場,基于對以往文獻(xiàn)的回顧,筆者采用國際清算銀行給出的定義：市場流動(dòng)性是指市場的參與者能夠迅速進(jìn)行大量金融交易,并且不會導(dǎo)致資金資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生顯著波動(dòng)。國內(nèi)學(xué)者劉遨將流動(dòng)性的內(nèi)涵歸納為：交易時(shí)間(速度)、交易成本(價(jià)格)、交易數(shù)量、彈性。關(guān)于流動(dòng)性的相關(guān)理論有：利率期限結(jié)構(gòu)理論,交易成本理論,流動(dòng)性溢價(jià)理論和凱恩斯“流動(dòng)性陷阱”,最適用于我國銀行間債券市場的是利率期限結(jié)構(gòu)理論中的市場分割理論。在目前的我國銀行間債券市場,買賣價(jià)格和數(shù)量不匹配的現(xiàn)象時(shí)常發(fā)生,“沒有賣不出去的券只有賣不出去的價(jià)格”已成為我國債券場外市場的共識,所以四十多年前學(xué)者們提出的交易成本理論對如今我國的銀行間債券市場仍具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)作用,特別是買賣價(jià)差還為我們的研究流動(dòng)性提供了可量化的衡量標(biāo)準(zhǔn)。流動(dòng)性溢價(jià)理論最初是在國債的基礎(chǔ)上得出的,但不能簡單運(yùn)用于我國銀行間債券市場的國債,因?yàn)槲覈鴩鴤婕暗矫舛悊栴},其市場價(jià)格高于其凈現(xiàn)值的部分除了可能是流動(dòng)性因素導(dǎo)致的之外,還有可能是稅收優(yōu)惠的結(jié)果,但不得不承認(rèn)的是流動(dòng)性溢價(jià)理論對我國銀行間債券...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3一1:單位(億元)門

3.5.1現(xiàn)券成交深度成交深度主要是指在市場最優(yōu)買價(jià)和最優(yōu)賣價(jià)上形成的成交量，在這里我們選取2000年到2010年的現(xiàn)券交割面額來表示。如圖3一1所示，從我國銀行間債券市場進(jìn)入21世紀(jì)以來，現(xiàn)券成交深度在這n年有了翻天覆地的變化，市場流動(dòng)性也隨之提高，2000年的現(xiàn)券交割面額僅為....

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