本文關(guān)鍵詞：中美豆粕期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在全球化市場(chǎng)大氛圍下，不同國(guó)家金融市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)，隨著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的逐步規(guī)范，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)日益成熟，大連商品交易所（DCE）的豆粕市場(chǎng)也成為國(guó)內(nèi)飼料加工企業(yè)和油脂企業(yè)重要的套期保值工具。最近幾年，我國(guó)大豆每年產(chǎn)量維持1600萬(wàn)噸上下，消費(fèi)量有5000多萬(wàn)噸，進(jìn)口達(dá)到4000萬(wàn)噸，對(duì)外依賴度達(dá)到80%。我國(guó)進(jìn)口大豆都是轉(zhuǎn)基因大豆，全部用來(lái)壓榨豆油和豆粕，國(guó)產(chǎn)大豆只有一半用來(lái)壓榨，從我國(guó)大豆壓榨原料來(lái)說(shuō)，進(jìn)口大豆占非常大的比例，接近90%。給研究大連商品交易所與芝加哥商品交易所兩市豆粕市場(chǎng)間的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)提供了一個(gè)契機(jī)。（注：以上數(shù)據(jù)均來(lái)自中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)www.feedtrade.com.cn/） 由于我國(guó)大豆上市品種為豆一、豆二，豆一為國(guó)產(chǎn)大豆，成交活躍的是豆一，國(guó)產(chǎn)大豆在我國(guó)大豆總的消費(fèi)中占比不到30%，因而豆一期貨品種現(xiàn)貨參與基礎(chǔ)并不廣泛。相反，我國(guó)豆粕年消費(fèi)量高達(dá)3000多萬(wàn)噸，消費(fèi)流通地區(qū)相對(duì)廣泛，大連豆粕期貨市場(chǎng)成交量極其活躍，主力合約持倉(cāng)始終保持百萬(wàn)手以上，屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨中明星品種。（注：以上數(shù)據(jù)均來(lái)自中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)www.feedtrade.com.cn/） 國(guó)內(nèi)大連商品交易所（DCE）豆粕與芝加哥商品交易所（CBOT）的豆粕市場(chǎng)之間的關(guān)聯(lián)性也越來(lái)越強(qiáng)。故可供研究分析大連期貨交易所與芝加哥商品交易所兩市豆粕期貨間的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。 從以上背景介紹及前人研究的成果出發(fā)，文章大體上先估算2006年至2013年八年間CBOT和DCE兩市豆粕期貨的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR），分析兩市VaR值的相關(guān)性，，然后通過(guò)VAR值分析兩市風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。本文的結(jié)構(gòu)安排：第一章為前言，先介紹論文研究的背景與選題意義，然后介紹研究的思路和結(jié)構(gòu)安排，并指出文章所用研究工具以及創(chuàng)新點(diǎn)。第二章系統(tǒng)闡述了國(guó)內(nèi)外有關(guān)研究文獻(xiàn)。第三章則先簡(jiǎn)要介紹影響豆粕期貨市場(chǎng)的供求因素，其次介紹豆粕期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量方法以及數(shù)據(jù)上的選擇處理。第四章則主要對(duì)CBOT和DCE豆粕期貨市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度進(jìn)行檢驗(yàn)，首先建立GARCH模型檢驗(yàn)，計(jì)算兩市場(chǎng)VaR值以及檢驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)值之間的相關(guān)性。第五章主要通過(guò)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)法和脈沖響應(yīng)分析法進(jìn)行實(shí)證分析兩市豆粕期貨風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。第六章對(duì)論文的研究?jī)?nèi)容做總結(jié)，指出論文研究的不足之處和可能的研究方向。 論文結(jié)合樣本期在金融危機(jī)前后的不同表現(xiàn)，將研究時(shí)期劃分成兩個(gè)子樣本區(qū)間，研究分析兩市豆粕市場(chǎng)間風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。從實(shí)證果得知：在總樣本區(qū)間內(nèi)，CBOT與DCE兩市豆粕期貨多空頭市場(chǎng)互為風(fēng)險(xiǎn)Granger原因。在全球性金融危機(jī)發(fā)生前后的兩個(gè)子樣本區(qū)間，CBOT豆粕多空頭市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)則單向是DCE豆粕多空頭市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)Granger原因。脈沖響應(yīng)分析顯示，各子樣本及總樣本區(qū)間內(nèi)，兩市場(chǎng)面對(duì)彼此的風(fēng)險(xiǎn)沖擊中，CBOT豆粕期貨市場(chǎng)對(duì)于DCE豆粕市場(chǎng)大都呈穩(wěn)定先增后減的正向沖擊反應(yīng)。DCE豆粕期貨市場(chǎng)面對(duì)CBOT豆粕期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)沖擊時(shí)短期內(nèi)出現(xiàn)了短暫的劇烈不穩(wěn)定溢出效應(yīng)。而在面對(duì)各自自身市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)沖擊中，主要也都呈正向遞減沖擊反應(yīng)。 本文主要研究創(chuàng)新點(diǎn)表現(xiàn)在：豆粕作為國(guó)際性大宗農(nóng)產(chǎn)品，是國(guó)內(nèi)外飼料業(yè)，畜牧業(yè)的重要需求品，中國(guó)每年進(jìn)口數(shù)量巨大，但是對(duì)于中美豆粕市場(chǎng)關(guān)系的研究文獻(xiàn)相對(duì)較少；本文之前的研究大多涵蓋了中外農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的研究，并沒(méi)有深入具體到兩個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，同時(shí)也未將次貸危機(jī)的影響考慮進(jìn)去；此前，很多文獻(xiàn)僅根據(jù)價(jià)格以及收益率數(shù)據(jù)來(lái)研究市場(chǎng)間的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)性，本文則采用兩市的VaR值進(jìn)行期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系研究。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險(xiǎn)溢出 豆粕市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR） Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F313.7;F713.35
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-11
• 第一章 緒論11-15
• 第一節(jié) 研究背景及意義11-13
• 第二節(jié) 研究思路與結(jié)構(gòu)安排13-14
• 第三節(jié) 研究工具及創(chuàng)新點(diǎn)14-15
• 第二章 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述15-24
• 第一節(jié) 國(guó)外市場(chǎng)溢出關(guān)系文獻(xiàn)綜述15-18
• 第二節(jié) 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)溢出關(guān)系相關(guān)文獻(xiàn)綜述18-20
• 第三節(jié) 中美豆粕市場(chǎng)關(guān)系研究文獻(xiàn)綜述20-21
• 第四節(jié) 研究現(xiàn)狀評(píng)價(jià)21-24
• 第三章 豆粕風(fēng)險(xiǎn)度量及數(shù)據(jù)選擇處理24-29
• 第一節(jié) 豆粕價(jià)格的影響因素24-25
• 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)度量25
• 第三節(jié) 數(shù)據(jù)的選擇處理25-29
• 第四章 CBOT 與 DCE 豆粕期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)性檢驗(yàn)29-37
• 第一節(jié) GARCH 類模型檢驗(yàn)分析29-31
• 第二節(jié) 兩市 VaR 的度量31-35
• 第三節(jié) 兩市場(chǎng)間的相關(guān)性檢驗(yàn)35-36
• 第四節(jié) 小結(jié)36-37
• 第五章 CBOT 與 DCE 兩市豆粕期貨風(fēng)險(xiǎn)溢出實(shí)證分析37-47
• 第一節(jié) 實(shí)證分析檢驗(yàn)方法37-38
• 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)溢出性檢驗(yàn)38-42
• 第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)實(shí)證分析42-46
• 第四節(jié) 小結(jié)46-47
• 第六章 結(jié)論47-49
• 參考文獻(xiàn)49-51
• 致謝51-52

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 蔣翠俠;動(dòng)態(tài)金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度及管理研究[D];天津大學(xué);2007年

  本文關(guān)鍵詞：中美豆粕期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：383975