證券分析師的投資評級有效性以及其盈余預(yù)測準(zhǔn)確性的影響因素一直都是理論界研究的重點(diǎn)問題，然而眾多文獻(xiàn)中較少提及到市場態(tài)勢對證券分析師所發(fā)布的信息的影響。本文將就這一問題作深入的探討。 本文選取了2005年6月7日至2010年7月5日的數(shù)據(jù)，經(jīng)歷了兩個(gè)牛市和兩個(gè)熊市。采用了事件研究法和多元線性回歸的方法，主要是研究在不同的市場態(tài)勢下，證券分析師投資評級的有效性是否具有差異，以及市場態(tài)勢是否會對證券分析師所作出的盈余預(yù)測的準(zhǔn)確性造成影響。目的在于幫助投資者更好地理解和使用證券分析師所發(fā)布的信息，也有利于促進(jìn)學(xué)術(shù)界對證券分析師的相關(guān)研究。 研究結(jié)果表明市場態(tài)勢對證券分析師所發(fā)布的是投資評級或者是盈余預(yù)測都是具有影響的，投資者在參考證券分析師所發(fā)布的信息時(shí)，當(dāng)前所處的市場態(tài)勢是需要考慮的因素之一。雖然通過事件研究法的檢驗(yàn)得知，證券分析師所發(fā)布的評價(jià)在不同的市場態(tài)勢下都是顯著有效的，可以獲得短期超額累計(jì)收益率，然而經(jīng)過獨(dú)立樣本t檢驗(yàn)可知，在牛市的市場態(tài)勢下，“買入”評級的股票具有更高的超額累計(jì)收益率。同樣，根據(jù)多元線性回歸的結(jié)果分析，在牛市的市場態(tài)勢下，證券分析師所發(fā)布的盈余預(yù)測的誤差會更小，也即...

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 選題的意義
    1.3 創(chuàng)新點(diǎn)
2 中國證券分析師行業(yè)狀況概述
    2.1 證券分析師的定義及分類
    2.2 證券分析師普遍存在樂觀偏好
    2.3 中國證券分析師行業(yè)的發(fā)展
3 文獻(xiàn)綜述
    3.1 國外文獻(xiàn)綜述
    3.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述
4 理論基礎(chǔ)介紹
    4.1 有效市場假說
    4.2 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論
    4.3 羊群效應(yīng)
5 事件研究
    5.1 牛熊市的劃分
    5.2 事件研究法
        5.2.1 牛市下“買入”、“賣出”評級有效性分析
        5.2.2 熊市下“買入”、“賣出”評級有效性分析
    5.3 獨(dú)立分布 T 檢驗(yàn)
        5.3.1 “買入”評級的獨(dú)立樣本 t 檢驗(yàn)
        5.3.2 “賣出”評級的獨(dú)立樣本 t 檢驗(yàn)
6 實(shí)證分析
    6.1 研究假設(shè)和變量的選取
    6.2 模型的設(shè)計(jì)
    6.3 數(shù)據(jù)的選取和來源
    6.4 實(shí)證分析過程
    6.5 本章小結(jié)
7 本文結(jié)論
參考文獻(xiàn)
在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及科研成果清單
致謝



本文編號：3809822