根據(jù)弱式有效市場(chǎng)假說,投資者不能通過對(duì)證券歷史價(jià)格趨勢(shì)性的分析來獲取超額收益,從而技術(shù)分析是無效的。但是國內(nèi)外學(xué)術(shù)界通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),在大部分國家的股票市場(chǎng)中,股票價(jià)格是普遍具有趨勢(shì)性的,即動(dòng)量效應(yīng)是普遍存在的。根據(jù)動(dòng)量效應(yīng),投資者可以通過利用動(dòng)量交易策略來獲得超額收益,即買入觀察期內(nèi)表現(xiàn)出色的股票來構(gòu)建“贏家組合”、賣出觀察期內(nèi)表現(xiàn)糟糕的股票來構(gòu)建“輸家組合”。動(dòng)量效應(yīng)作為一種重要的金融異象,對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)理論提出了十分嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。行業(yè)動(dòng)量效應(yīng)是指行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)情況具有一定的趨勢(shì)性,即過去表現(xiàn)出色的行業(yè)接下來某一期間內(nèi)會(huì)繼續(xù)保持較高的收益率,而過去表現(xiàn)糟糕的行業(yè)接下來某一期間內(nèi)會(huì)繼續(xù)保持低收益率。如果行業(yè)動(dòng)量效應(yīng)存在,就可以通過持有“贏家組合”和“輸家組合”的方法來構(gòu)建行業(yè)動(dòng)量交易策略,從而獲取超額收益。中國A股市場(chǎng)普遍存在著“追漲殺跌”的情況,市場(chǎng)在整體上表現(xiàn)出較為顯著的行業(yè)輪動(dòng)。正因如此,我們嘗試對(duì)中國A股市場(chǎng)的行業(yè)動(dòng)量效應(yīng)進(jìn)行相關(guān)的實(shí)證研究。不同于歐美等成熟的金融市場(chǎng),我國A股市場(chǎng)還處于發(fā)展的初級(jí)階段,其具有自身的獨(dú)特性,例如發(fā)展歷史較短、具有較強(qiáng)的投機(jī)性、缺乏有效的做空機(jī)制以及...

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景以及目的
    1.2 動(dòng)量效應(yīng)相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 動(dòng)量效應(yīng)的存在性
        1.2.2 動(dòng)量效應(yīng)與各種因素之間的影響
        1.2.3 動(dòng)量效應(yīng)的理論解釋
        1.2.4 行業(yè)動(dòng)量效應(yīng)的相關(guān)研究
    1.3 相關(guān)研究的優(yōu)缺點(diǎn)
    1.4 主要?jiǎng)?chuàng)新
    1.5 研究框架
    1.6 本章小結(jié)
第2章 行業(yè)動(dòng)量效應(yīng)機(jī)理以及模型構(gòu)建
    2.1 行業(yè)動(dòng)量效應(yīng)機(jī)理
    2.2 研究模型的構(gòu)建
        2.2.1 樣本數(shù)據(jù)
        2.2.2 研究方法
    2.3 本章小結(jié)
第3章 行業(yè)動(dòng)量效應(yīng)的實(shí)證研究
    3.1 未考慮交易成本情況下的動(dòng)量效應(yīng)
        3.1.1 “贏家組合”的動(dòng)量效應(yīng)
        3.1.2 “輸家組合”的動(dòng)量反轉(zhuǎn)效應(yīng)
        3.1.3 行業(yè)動(dòng)量交易策略的超額收益情況
    3.2 考慮了交易成本情況下的動(dòng)量效應(yīng)
        3.2.1 交易成本為0.2%情況下的動(dòng)量效應(yīng)
        3.2.2 交易成本為0.1%情況下的動(dòng)量效應(yīng)
    3.3 本章小結(jié)
第4章 結(jié)論與分析
    4.1 基本結(jié)論
    4.2 不足之處
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3791959